萬洲國際9月8日宣布順利完成股份回購及注銷計劃。萬洲國際認為，此次股份回購有利于公司內部的資本結構重組，有利于提高資本運作效率，有利于提升股票內在價值，有利于穩(wěn)定和提升公司股價，有利于股東價值的最大化，形成上市公司和投資者的雙贏局面，將為公司的長遠發(fā)展打下堅實基礎。

相關研究報告點評認為，此次回購解決了企業(yè)資本結構上的長治久安，再結合公司近期的一系列動作來看，其未來將迎來良好的發(fā)展勢頭。

回購近150億港元大股東持股比例接近40%

根據(jù)萬洲國際2021年6月7日公告，其以每股7.80港元的現(xiàn)金代價回購并注銷最多19.17億股股份，涉資逾149.5億港元。

資料顯示，該次回購完成后，萬洲國際發(fā)生了幾點可喜變化：

一是控股權更加集中。截至目前，控股股東及其一致行動人于已發(fā)行股份的總權益將由約34.14%增加至約39.24%，而公眾股東的持股比重將由65.86%下降至60.76%。這一股權結構的變化有利于進一步強化公司的所有權和控制權，有利于為大股東的控制力掃清障礙。

二是有效增加股東回報。萬洲國際于2014年8月在港交所上市以來共募集資金183億港幣或約23億美元;而上市7年間累計向股東現(xiàn)金分紅12次，合共1.395港元/股，共計205億港元或約26億美元，加上此次回收購19億美元，共計返還股東約45億美元，接近募集金額的2倍。

三是提升股票內在價值，同時也給股東一個選擇的機會。由于股份回購和注銷會提高每股盈利，在客觀上能夠起到提升股票內在價值的作用。萬洲國際本次股份規(guī)模縮小約13%，每股收益則將相應增厚，若公司維持目前派息水平，股東每年的現(xiàn)金回報也將相應提高。而對于想套現(xiàn)的股東，萬洲國際此次的回購價7.80港元，較回購計劃發(fā)布前收市價6.65港元溢價17.29%，較去年底的綜合資產凈值每股0.74美元(約合5.77港元)溢價35.10%，溢價空間較大。

四是適當提高了資產負債率，以有效地發(fā)揮財務杠桿效應。萬洲國際經營現(xiàn)金流一向充沛，目前資金寬裕。由于當前貸款利率較低，公司適當增加債務水平，資金成本相對有利且風險不大，而且這部分增加的資金成本能夠用于抵扣繳稅收益，節(jié)省稅務開支。所以本次回購，萬洲國際以低利率增加負債，既可提高資金流動性，又能降低集團資金成本，讓企業(yè)更具經濟效益。

五是向市場傳遞積極信號，提高股票吸引力。萬洲國際在股價處于低位、公司投資價值被市場嚴重低估的時候，回購股份，彰顯管理層對公司的發(fā)展充滿信心，對行業(yè)長遠業(yè)務前景充滿信心，對自己未來創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力充滿信心，相信市場會作出積極反應。

有效應對疫情夯實經營管理基礎

萬洲國際于2014年8月5日在港交所上市，產業(yè)方面已經由國內肉制品龍頭企業(yè)發(fā)展成為世界級食品企業(yè)，在資本平臺方面則孕育了兩大藍籌上市公司萬洲國際和雙匯發(fā)展。自步入國際化經營以來，萬洲國際的凈資產由22億美元發(fā)展到110億美元，銷售額由60多億美元發(fā)展到256億美元，跨入《財富》世界企業(yè)500強。而雙匯是中國企業(yè)500強，奠定了萬洲國際獨有的競爭優(yōu)勢。

如果說此次回購穩(wěn)固了資本市場的“基本盤”，那么未來萬洲國際的發(fā)展重點，則是以創(chuàng)新發(fā)展與國際化為其再次騰飛插上翅膀。其內部有關高層人士表示將有效應對疫情，著重提升企業(yè)發(fā)展質量，爭取在未來幾年再邁上一個新的臺階，進一步擴大萬洲國際在全球行業(yè)的領先優(yōu)勢。

當前萬洲國際的當務之急要有效應對疫情，盡快恢復正常經營水平。過去兩年，非洲豬瘟及新冠病毒疫情對萬洲國際的全球運營帶來持續(xù)影響，打亂了企業(yè)之前的連續(xù)增長勢頭。當前，疫情的負面影響正在減弱，主要經濟體引領世界經濟復蘇，人們生產生活逐步恢復正常，萬洲國際抓緊恢復生產和供應鏈，提升管理效率和盈利能力，促進企業(yè)經營全面回歸正軌。

2021年上半年，盡管受到新冠病毒疫情、國際貿易通道受阻及通貨膨脹等多重因素影響，萬洲國際發(fā)揮產業(yè)鏈優(yōu)勢，生產經營穩(wěn)定發(fā)展。中國屠宰量同比大幅增長，肉制品新渠道開拓初見成效，新興業(yè)務亦快速增長。美國肉制品業(yè)務受疫情影響減弱，業(yè)績明顯回升，歐洲業(yè)務有效發(fā)揮產業(yè)鏈優(yōu)勢，緩解行情帶來的經營壓力。

公司主席萬隆此前表示：非洲豬瘟及新冠病毒對我們的負面影響正在消退，但全球通貨膨脹給我們帶來新挑戰(zhàn)。我們將繼續(xù)強化一體化產業(yè)鏈和國際化優(yōu)勢，優(yōu)化產品結構，促進營銷創(chuàng)新，提升自動化、信息化和智能化水平，以擴大市場規(guī)模、提升生產效率、應對各類風險，保持行業(yè)領先地位，確保企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

值得關注的是，萬洲國際在近期宣布了一系列人事任命，以強化管理團隊，提升公司治理結構。位于中國香港、中國內地和美國三地的萬洲國際、雙匯發(fā)展和史密斯菲爾德的CEO和總裁人選都已完成，萬洲國際和雙匯發(fā)展的董事會成員也進行了更新。市場分析認為，新團隊中的主要成員萬宏偉、郭麗軍、馬相杰、肖恩·史密斯均為70后，且均在萬洲國際及旗下子公司有較長時間的工作歷練，具有豐富的行業(yè)經驗和成功的業(yè)績記錄，有望為公司業(yè)績的全面恢復和未來發(fā)展開啟更多可能。

推動雙匯發(fā)展邁上高質量發(fā)展新時期

2018年以來的非洲豬瘟對中國肉類行業(yè)影響很大，造成豬少、價高，供應不足，肉類加工企業(yè)經營困難。但雙匯發(fā)展在此期間取得了不俗的業(yè)績，主要是由于肉制品堅持“兩調一控”，屠宰業(yè)”內外貿產品加工相結合“，在雙重疫情疊加的情況下，收入和盈利創(chuàng)歷史新高。

今年以來，中國生豬供應逐步恢復，豬價肉價大幅回落，但大宗商品價格上漲、中外豬肉價差收窄等因素形成新的挑戰(zhàn)。雙匯發(fā)展在馬相杰為總裁的經營團隊帶領下，堅持“繼續(xù)調整結構，突出六大產業(yè)，整合全球資源，創(chuàng)新發(fā)展上規(guī)?！苯洜I方針，以“實業(yè)+科技”提升企業(yè)競爭力，推進工業(yè)升級和提速增效，爭取在新時期實現(xiàn)高質量的發(fā)展。

一是屠宰業(yè)做好“白條與分體、白條與分割、白條與調理、鮮品與凍品、國產肉與進口肉”五個結合，充分發(fā)揮肉類聯(lián)合加工的優(yōu)勢，實現(xiàn)產銷上規(guī)模。

二是肉制品做好“調結構，控成本”，向肉蛋奶菜糧相結合轉變，圍繞“一碗飯、一頓飯、一桌菜”，著力提升消費新體驗，滿足消費新需求，打造競爭新優(yōu)勢。

三是完善產業(yè)鏈，適度發(fā)展養(yǎng)豬業(yè)，加快發(fā)展雞產業(yè)，向肉類多元化發(fā)展，進一步壯大企業(yè)實力。

四是打造現(xiàn)代物流業(yè)，倉儲、配送、貿易、金融一體化發(fā)展，構建高效供應鏈體系，支持工業(yè)發(fā)展。

五是加速現(xiàn)有工業(yè)基地改造，打造智能工廠，實現(xiàn)智能制造，推動產業(yè)升級和高質量發(fā)展。

六是加速推進數(shù)字化雙匯建設，推動企業(yè)由工業(yè)化向信息化、自動化、智能化轉變。

萬洲國際有關人士表示，經過以上努力，雙匯發(fā)展有望全面克服非洲豬瘟、新冠疫情帶來的不利影響，繼續(xù)圍繞肉類工業(yè)的產業(yè)化、規(guī)?；龃笞鰪姡浞职l(fā)揮供應鏈、產業(yè)鏈和價值鏈優(yōu)勢，進一步提升競爭力，為廣大消費者提供更加安全、健康、美味的肉類食品，邁上高質量發(fā)展之路。

歐美業(yè)務發(fā)揮產業(yè)鏈優(yōu)勢重拾增長動力

萬洲國際旗下的史密斯菲爾德公司負責歐美的業(yè)務拓展，去年新冠疫情對生產、供應鏈及消費造成很大影響，美國業(yè)務開工不足，勞工短缺，效率降低、費用升高、盈利大幅下降，特別是近8億美元的應對疫情投入，吃掉了企業(yè)的大部分盈利。萬洲國際有關人士表示，未來要注重發(fā)揮美國業(yè)務的產業(yè)鏈優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，重拾增長勢頭。

根據(jù)公開信息，此前的7月9日，史密斯菲爾德宣布已任命肖恩·史密斯接任新的總裁兼CEO。肖恩先生是該公司的老將，在史密斯菲爾德工作了20年，之前任公司首席戰(zhàn)略官，他負責的歐洲業(yè)務在過去幾年取得了出色成績。據(jù)知情人士透露，肖恩·史密斯上任后已完成了對內部組織的優(yōu)化重組，一批青年管理才俊充實到各層級的管理崗位，以進一步打造共同前進、相互信任、不斷進步的經營管理團隊。

此外，萬洲國際在多個場合公開表示，雙匯的管理文化經過這幾年的移植和深化，目前正在史密斯菲爾德落地生根。收購之后，萬洲國際把史密斯菲爾德由公司制改為事業(yè)部制，實現(xiàn)了專業(yè)化運作，由多品牌改為一個史密斯菲爾德，提高了運營效率。而預算管理、日考核，日報、周報、月報等“用數(shù)字說話”的制度，正在史密斯菲爾德得到越來越好的貫徹執(zhí)行，相信會進一步提高過程控制能力，有效發(fā)揮美國業(yè)務的潛力。