1月6日晚間，通威股份(600438)披露了2021年度業(yè)績預(yù)增公告，公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤80-85億元，同比增長122%-136%；同期的扣非凈利潤也為80-85億元，同比增長232%-253%。公司稱，業(yè)績受益于高純晶硅產(chǎn)品供不應(yīng)求，市場價(jià)格同比大幅提升。

從行業(yè)數(shù)據(jù)看，多晶硅價(jià)格從2021年初的8.5萬元/噸攀升至最高27萬元/噸左右，過去一個月以來，多晶硅價(jià)格進(jìn)入下行通道。今年上半年，多晶硅均價(jià)仍將高于去年同期，頭部廠商有望受益于量價(jià)齊升，但進(jìn)入下半年，價(jià)格中樞進(jìn)一步降低，行業(yè)將進(jìn)入以量補(bǔ)價(jià)階段。

2021年凈利潤翻倍

公告顯示，經(jīng)通威股份財(cái)務(wù)部門初步測算，預(yù)計(jì)2021年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤與上年同期相比將增加43.92-48.92億元，同比增長122%-136%；扣非凈利潤與上年同期相比，將增加55.91-60.91億元，同比增長232%-253%。

記者查閱了通威股份2021年三季報(bào)，去年前三季度，公司凈利潤及扣非凈利潤增速分別為78.38%和210.08%。由此可見，去年四季度，上述兩項(xiàng)指標(biāo)增速應(yīng)高于前三季度。

通威股份稱，2021年，受益于下游需求增長，高純晶硅產(chǎn)品供不應(yīng)求，市場價(jià)格同比大幅提升，公司高純晶硅產(chǎn)能持續(xù)滿負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)銷量同比提升，各項(xiàng)生產(chǎn)指標(biāo)進(jìn)一步優(yōu)化，盈利實(shí)現(xiàn)大幅增長。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，去年初，多晶硅均價(jià)還處在8.5萬元/噸左右，隨后一路攀升至最高27萬元/噸左右，這一價(jià)格水平創(chuàng)下了行業(yè)十年來新高，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2020年6萬元/噸-9萬元/噸的水平。通威股份作為多晶硅龍頭企業(yè)，業(yè)績自然受益于此。

值得一提的是，去年大部分時間，通威股份多晶硅產(chǎn)能基本維持在8萬噸/年的規(guī)模，直到去年四季度，樂山二期及保山二期項(xiàng)目先后投產(chǎn)，公司產(chǎn)能提升至18萬噸/年。不過，由于多晶硅投產(chǎn)后還存在1-2個季度的爬坡期，新產(chǎn)能全部釋放還要等到今年一季度以后。

通威股份業(yè)務(wù)涵蓋飼料板塊及新能源板塊，后者又包括多晶硅及光伏電池業(yè)務(wù)。在對2021年業(yè)績變化進(jìn)行說明時，除了談到多晶硅業(yè)務(wù)的變化，通威股份還指出，太陽能電池及飼料等業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)健經(jīng)營，維持了較強(qiáng)的市場競爭力。

由于去年三季報(bào)中未對業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆，相關(guān)業(yè)務(wù)情況只能從通威股份2021年半年報(bào)中探察一二。去年上半年，通威股份飼料及產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入98.95億元，當(dāng)期總營收為265.62億元，同比增速分別為16.59%和41.75%，飼料業(yè)務(wù)占比近四成。

光伏電池業(yè)務(wù)方面，去年上半年，通威股份保持滿產(chǎn)滿銷，單晶電池毛利率11.65%。事實(shí)上，在上游多晶硅、硅片漲價(jià)持續(xù)漲價(jià)的情況下，電池行業(yè)普遍面臨開工率下調(diào)，毛利率明顯下降的情況。不過，去年下半年以來，從行業(yè)情況看，頭部電池企業(yè)的經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)。

多晶硅進(jìn)入降價(jià)通道

在高毛利誘惑下，去年12月以來，不少場外玩家宣布要進(jìn)軍多晶硅市場，例如合盛硅業(yè)、江蘇陽光集團(tuán)和信義光能，規(guī)劃產(chǎn)能基本都是10萬噸/年起步；現(xiàn)有玩家中，大全能源也發(fā)布了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

就通威股份而言，今年，公司在樂山、包頭、保山都將有新產(chǎn)能投放，2022年底公司多晶硅產(chǎn)能有望達(dá)到33萬噸/年。因此，市場轉(zhuǎn)而出現(xiàn)了多晶硅產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂，多晶硅市場供應(yīng)偏緊以及頭部廠商相對穩(wěn)定的格局有可能產(chǎn)生變化。

這一變化也正值多晶硅價(jià)格進(jìn)入下行通道之際。去年12月以來，多晶硅價(jià)格掉頭向下，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會的數(shù)據(jù)，本周國內(nèi)單晶復(fù)投料成交均價(jià)下滑至23.18萬元/噸，周環(huán)比跌幅為0.30%；單晶致密料成交均價(jià)下滑至22.91萬元/噸，周環(huán)比跌幅為0.65%。

之所以談到這一情況是因?yàn)槎嗑Ч鑳r(jià)格的下降幅度以及速度將直接影響多晶硅生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績情況。硅業(yè)分會判斷稱，今年全年硅料供應(yīng)85萬噸對應(yīng)硅料需求80-90萬噸，市場價(jià)格整體走勢則取決于終端實(shí)際裝機(jī)節(jié)奏，同時硅片相對過剩的產(chǎn)能隨下游需求節(jié)奏而調(diào)整開工率時，同樣會導(dǎo)致市場價(jià)格階段性波動。

行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)PVInfoLink則認(rèn)為，春節(jié)過后，隨著新產(chǎn)能逐步釋放，硅料價(jià)格將緩慢跌價(jià)，年中前有機(jī)會降到20萬元/噸以下，2022下半年產(chǎn)能持續(xù)釋放或有其他更大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)后，價(jià)格將繼續(xù)下降，預(yù)期價(jià)格區(qū)間約位于14萬元/噸-18萬元/噸。

據(jù)此推測，今年上半年，多晶硅均價(jià)仍將高于2021年同期，通威股份等頭部廠商新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，從同比角度來看，多晶硅廠商將受益于量價(jià)齊升；但是到了下半年，多晶硅均價(jià)將明顯低于2021年同期，屆時，多晶硅廠商能否以量補(bǔ)價(jià)將成為新的關(guān)注點(diǎn)。

記者注意到，近日，通威股份還在互動平臺表示，根據(jù)公司已有及在建產(chǎn)能情況統(tǒng)計(jì)，目前電池片產(chǎn)能超過40GW，預(yù)計(jì)2022年底電池產(chǎn)能總規(guī)模超過55GW。業(yè)內(nèi)向記者反饋稱，在硅料、硅片環(huán)節(jié)紛紛降價(jià)的背景下，電池環(huán)節(jié)的成本壓力將減弱，有助于業(yè)績改善。