德康農牧(02419)是中國高速增長的畜禽養(yǎng)殖企業(yè)，專注于生豬及黃羽肉雞的育種及養(yǎng)殖。

招股日期︰11月27日至12月1日

上市日期︰12月6日

聯席保薦人︰中金、花旗

收款行︰中銀香港

發(fā)售2691.2萬股H股，90%配售，10%公開發(fā)售

每股招股價為30.35元至36.95元，集資最多約9.94億元，占總市值約6.9%，上市開支約1.082億人民幣

按每手100股，入場費3732.27元

以上限價36.95元計算，市值約143.69億元

截至23年5月底，平均資產凈值約29.1億人民幣

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業(yè)務︰

20至22年收入分別為81.4億人民幣、99億人民幣、150.3億人民幣，23年首五個月收入為63.6億人民幣。

20至22年毛利分別為31.6億人民幣、7.64億人民幣、20.6億人民幣，23年首五個月毛利為虧損3.82億人民幣。

20至22年純利分別為36億人民幣、虧損31.7億人民幣、9.09億人民幣，23年首五個月純利為虧損21.8億人民幣。

公司收入受到產品的平均售價及銷量的重大影響，公司在高度分散及競爭激烈的行業(yè)經營業(yè)務。主要產品是作為商品出售的生豬及家禽產品。生豬及家禽產品的銷售價格受市價大幅波動所影響。

公司擁有生豬、黃羽肉雞育種、養(yǎng)殖以及飼料生產方面垂直一體化的產業(yè)鏈，致力于打造具備全產業(yè)鏈能力的中國優(yōu)質食品制造企業(yè)。除自營農場模式外，公司亦采用家庭農場模式，在該模式下公司主要與在生豬及商品肉雞生產中為獨立第三方的個人農場主合作。公司的經營業(yè)績自成立以來高速增長，在過往10年，公司的生豬銷售量增長超過100倍。

截至23年5月底，公司業(yè)務已遍布中國13個省及自治區(qū)的39個城市。中國生豬市場高度分散，按22年的生豬銷量計，公司在中國所有生豬供應商中排名第六，市場份額為0.8%，按黃羽肉雞銷量計，公司在中國所有黃羽肉雞供應商中排名第三，市場份額為2.1%。

公司業(yè)務主要分為三個板塊，即生豬、家禽以及輔助產品，輔助產品主要包括飼料原料。生豬產品主要包括商品肉豬、種豬、商品仔豬及公豬精液，家禽板塊產品主要包括黃羽肉雞及雞苗，生豬產品貢獻的收入占22年收入約78%，家禽產品貢獻的收入占22年收入約21%。

公司歷史可追溯至2011年，當時控股股東王德根先生意識到畜牧業(yè)的潛力，于是以個人名義自四川特驅收購重慶特驅42%股權，并持續(xù)發(fā)展重慶特驅的生豬及家禽業(yè)務。

募資所得其中約50%用于拓展現有生豬和黃羽肉雞養(yǎng)殖業(yè)務，約15%用于發(fā)展食品加工業(yè)務，約10%用于研發(fā)投入及信息科技系統(tǒng)，進一步鞏固我們的競爭優(yōu)勢，約10%用于戰(zhàn)略投資或潛在收購，約5%用于償還銀行貸款，約10%用于營運資金及一般企業(yè)用途。

首次公開發(fā)售前進行融資︰

于15年1月至22年12月曾進行多輪融資，當時發(fā)售價較中間價折讓約67.69%至溢價97.42%，并設立一年禁售期，其中前期投資者包括光大控股創(chuàng)業(yè)投資、蘇州厚齊、四川恒邦天府集團董事長彭本平先生等。

基石投資者︰

引入3名基石投資者，合共認購約5000萬美元(約3.9億港元)股份，其中貴陽農業(yè)認購2000萬美元、秀山縣欣之園認購2000萬美元、渠縣匯興認購7360萬人民幣，按中間價計算，約占發(fā)售股份約43%，設6個月禁售期。

上市后主要股東架構︰

主席王德根先生持股36.76%

前期投資者持股56.32%

其他股東持股6.92%

簡評︰

德康農牧(02419)是中國高速增長的畜禽養(yǎng)殖企業(yè)，專注于生豬及黃羽肉雞的育種及養(yǎng)殖。

以上限價36.95元計算，市值約143.69億元，是次引入3名基石投資者，合共認購約5000萬美元(約3.9億港元)股份，按中間價計算，約占發(fā)售股份約43%，設6個月禁售期。