隆平高科 20 日早間公告，當日，中國化工集團有限公司旗下中國化工農化有限公司與公司在湖南長沙簽訂《先隆生物科技有限公司發(fā)起人協(xié)議書》，約定共同出資設立先隆生物科技有限公司，其中中國化工農化出資 5,000 萬元，占合資公司股份 50%，公司出資 5,000 萬元，占合資公司股份 50%。

本次交易擬通過設立合資公司整合各方優(yōu)勢資源，開展雙方中國境內玉米種子的開發(fā)、生產、營銷和銷售，推動國內玉米生物科技的發(fā)展和未來市場的整合。本次交易有利于進一步完善公司中國玉米種業(yè)的布局，進一步提升公司的玉米種業(yè)創(chuàng)新能力和產業(yè)拓展能力。

事件點評

攜手中國化工成立先隆生物，加快公司領先玉米技術儲備。中國化工子公司先正達具備全球領先的玉米種子技術，本次合資公司的成立有望加快引進先正達玉米品種（包含轉基因玉米技術），有利于公司在下一輪產業(yè)變革中占據(jù)行業(yè)制高點。另外，公司擬收購的聯(lián)創(chuàng)種業(yè)是國內玉米血緣改良、品種本土化最優(yōu)秀的團隊之一，未來合資公司引進品種的本土化研發(fā)在時間和質量上有望達到最優(yōu)化。

2018年公司的超預期點一定在玉米方面。2018 年，公司水稻業(yè)務將持續(xù)維持高增長，但是更多超預期的點將會體現(xiàn)在公司玉米方面的布局，主要原因在于：

1）自有品種：2017 年抗高溫表現(xiàn)優(yōu)秀， 2018 年行業(yè)整體回暖的情況下，自有品種將迎來業(yè)績的高增長。

2）新品種：農大372以及過審新品種優(yōu)質品種儲備充足。

3）國內整合：擬收購的聯(lián)創(chuàng)種業(yè)將與公司在品種和研發(fā)上最大化協(xié)同，加快玉米換代產品的問世。

4）海外布局：參與收購的巴西陶氏益農玉米種子資產具備剩余股權注入預期。

未來展望

持有核心資產，分享國運紅利。公司作為農業(yè)核心資產，是全球種業(yè)整合浪潮、國內種子市場化開放的最大化受益者，其研發(fā)儲備與資本運作能力也是國內優(yōu)勢最明顯的企業(yè)，未來國內&國外業(yè)務將同時發(fā)力。我們認為隨著國家在南亞與東南亞地區(qū)影響力的提升，未來公司雜交水稻將率先實現(xiàn)出口，有望在海外再造一個隆平高科；業(yè)績方面，公司未來 3-5 年內有望入圍全球種業(yè)前五強，長期有望入圍全球種業(yè)前三強。