國內(nèi)生豬市場的供需缺口和生豬價格的高企不下又帶動了生豬養(yǎng)殖企業(yè)新一輪的跑馬圈地。3月18日，金新農(nóng)（002548）發(fā)布了非公開增發(fā)預(yù)案的修訂稿，公司擬向控股股東灣區(qū)金農(nóng)及張大林等15位投資者發(fā)行約1.3億股，擬投向2個生豬養(yǎng)殖項目及補(bǔ)充公司流動資金。

根據(jù)定增預(yù)案修訂稿，本次定增擬募集資金合計約8.6億元，其中2.78億元將投向始興優(yōu)百特二期 2500頭種豬場項目及武江優(yōu)百特年存欄5萬頭生豬養(yǎng)殖項目，剩余資金用于補(bǔ)充公司流動資金。

2018年非洲豬瘟爆發(fā)以來，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)去化加速，豬肉供給壓力增加。為保障居民消費、引導(dǎo)行業(yè)良性發(fā)展，各相關(guān)部委相繼出臺一系列文件、政策，引導(dǎo)和鼓勵穩(wěn)定生豬生產(chǎn)，推進(jìn)行業(yè)內(nèi)公司轉(zhuǎn)型升級。2020年初發(fā)布的《中共中央、國務(wù)院關(guān)于抓好“三農(nóng)”領(lǐng)域重點工作確保如期實現(xiàn)全面小康 的意見》提出要加快恢復(fù)生豬生產(chǎn)，確保2020 年年底前生豬產(chǎn)能基本恢復(fù)到接近正常年份水平。文件同時指出， 要“堅持補(bǔ)欄增養(yǎng)和疫病防控相結(jié)合，推動生豬標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖?！睘閲鴥?nèi)生豬生產(chǎn)的相關(guān)企業(yè)指明了規(guī)?；同F(xiàn)代化的發(fā)展方向。

由于非瘟疫苗的研發(fā)和上市仍需要較長時間，市場普遍預(yù)計未來2-3年內(nèi)，國內(nèi)生豬產(chǎn)能正常恢復(fù)尚需時日，受此影響，國內(nèi)豬價仍將持續(xù)高位運(yùn)行。

近年來，金新農(nóng)通過自身積累、外部借貸等方式籌措資金，加大了在廣東、福建、黑龍江等12 地生豬養(yǎng)殖布局。自2018年8月我國爆發(fā)非洲豬瘟以來，國內(nèi)生豬產(chǎn)能大幅下降，國內(nèi)生豬價格高位運(yùn)行。本次定增完成后，公司種豬和生豬生產(chǎn)銷售規(guī)模將進(jìn)一步提升，推動公司向生豬養(yǎng)殖全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)轉(zhuǎn)型，同時，補(bǔ)充流動資金的安排，可以保證公司根據(jù)實際運(yùn)營需要，比如公司加大投入“輕資產(chǎn)租賃”運(yùn)營模式以抓住生豬新一輪的紅利周期。同時，生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能擴(kuò)張，可促進(jìn)公司各業(yè)務(wù)板塊之間形成良性互動，推動公司業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。

據(jù)悉，本次金新農(nóng)面向大股東的定增早有預(yù)期。2019年1月公司控制權(quán)發(fā)生變更時，金新農(nóng)新入主的實控人灣區(qū)產(chǎn)融就因為具備資金實力及豐富的產(chǎn)業(yè)資源背景而被市場給予厚望。本次非公開，公司大股東認(rèn)購比例高達(dá)76%；同時大股東的多位董事、高管也同步參與本次定增認(rèn)購公司股份，并自本次發(fā)行結(jié)束之日起鎖定18-36 個月，也被視為充分看好公司發(fā)展并給與資金支持的實質(zhì)性舉措，大股東及其高管對公司未來發(fā)展充滿信心。

資料顯示，上市9年以來，金新農(nóng)業(yè)務(wù)從豬飼料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售起步，通過加大在種豬繁育、生豬養(yǎng)殖、動物保健等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局，逐步形成了以種豬繁育、仔豬及商品豬生產(chǎn)為核心，以飼料加工、動物保健、智能養(yǎng)殖、疾病防控體系建設(shè)為支撐的完整生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展的格局。隨著公司業(yè)務(wù)從飼料加工向生豬養(yǎng)殖全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，公司種豬繁育、生豬養(yǎng)殖規(guī)模逐步增長。

同時，值得關(guān)注的是，與本次定增計劃同步公司還推出了2020年股權(quán)激勵計劃。本次股權(quán)激勵計劃對象為包括公司董事、高管和核心管理及技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員共計154人，擬授予限制性股票數(shù)量合計為約1355萬股。按照限制性股票的解鎖條件，以2019年生豬銷售數(shù)量為基數(shù)，未來三年生豬銷售數(shù)量增長率將分別不低于100%、250%、500%。按照2019年公司扣除托管銷售后生豬出欄數(shù)量為30萬頭計算，即要滿足限制性股票激勵計劃所對應(yīng)的解鎖條件，公司2020、2021、2022年的扣除托管銷售后的生豬出欄數(shù)量應(yīng)不低于60萬、105萬、180萬頭，年均復(fù)合增速接近90%。

對于公司推出的股權(quán)激勵計劃解鎖條件，太平洋(3.450, 0.05, 1.47%)證券也對此給與了積極評價，在報告中指出，公司此番推出限制性股票激勵計劃，覆蓋對象范圍廣，行權(quán)價格低，可謂給養(yǎng)殖業(yè)務(wù)發(fā)展注入了核動力。結(jié)合公司東北等多個生豬養(yǎng)殖基地產(chǎn)能建設(shè)和投放進(jìn)展較快，結(jié)合此次激勵落地，判斷未來三年公司出欄目標(biāo)實現(xiàn)的可能性較大，因此出欄彈性極大。