【豆類基本面】因美國作物天氣支撐豐收預(yù)期，周一CBOT大豆期貨市場承壓回落，盤中豆油表現(xiàn)強于豆粕。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截至7月27日，美豆優(yōu)良率為70%，高于市場預(yù)期的67%，前一周為68%，上年同期為67%;當(dāng)周美國大豆開花率為76%，上年同期和五年均值分別為75%和76%;美國大豆結(jié)莢率為41%，上年同期和五年均值均為42%。當(dāng)前正值美豆產(chǎn)量形成最為關(guān)鍵時段，美豆優(yōu)良率意外改善將削弱美豆減產(chǎn)預(yù)期，資金減持天氣升水令美豆基準(zhǔn)合約滑向1000美分關(guān)口尋找支撐。此外，阿根廷總統(tǒng)表示，將降低該國多項農(nóng)產(chǎn)品出口預(yù)扣稅率，此舉有助于提升阿根廷大豆及其制品的出口競爭力。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨整體走勢較為平穩(wěn)，中儲糧7月29日將進(jìn)行國產(chǎn)大豆雙向拍賣，此前連續(xù)多次競拍均全部成交，顯示競拍方對新豆價格上漲缺乏信心。東北主產(chǎn)區(qū)作物整體長勢較好，本周產(chǎn)區(qū)天氣整體適宜大豆生長。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計2025年中國大豆產(chǎn)量為2109萬噸，同比增加44萬噸。周一豆一期貨市場低開低走整體下跌，2509合約持倉大幅下降，呈現(xiàn)領(lǐng)跌狀態(tài)。目前產(chǎn)區(qū)大豆處于生長關(guān)鍵階段，天氣條件整體正常，北方局部洪災(zāi)對大豆生長影響不大。夏季高溫削弱豆制品需求疊加技術(shù)賣壓，豆一期貨市場再次進(jìn)入調(diào)整節(jié)奏。

【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價穩(wěn)中偏弱，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在2840-2910元/噸之間。東莞菜粕報價下跌20元/噸至2540元/噸。進(jìn)口大豆供給充裕，油廠保持高開率，下游采購較平穩(wěn)，豆粕庫存突破100萬噸，累庫壓力令粕價弱勢震蕩。周一國內(nèi)粕類期貨市場低開低走繼續(xù)收低，技術(shù)上三連陰，保持回調(diào)狀態(tài)。美豆缺少減產(chǎn)天氣提振，豐產(chǎn)預(yù)期美豆反彈乏力。反內(nèi)卷炒作題材降溫，引發(fā)國內(nèi)工業(yè)品暴跌，偏空情緒同樣抑制粕類市場買盤。中美展開貿(mào)易談判，四季度能否恢復(fù)采購美豆對后續(xù)國內(nèi)市場影響較大。短期來看，國內(nèi)庫存壓力和技術(shù)賣壓有望繼續(xù)主導(dǎo)粕類期貨市場弱勢運行。

【油脂】周一CBOT豆油市場小幅回升，技術(shù)上延續(xù)高位震蕩狀態(tài)。周一馬來西亞棕櫚油市場收盤繼續(xù)下跌，受到產(chǎn)量增加憂慮和其他植物油下跌的拖累。ITS和AmSpecAgri公布的數(shù)據(jù)顯示，7月1-25日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比降幅分別為9.2%和15.2%。南部半島棕櫚油壓榨協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加5.52%。出口放慢、產(chǎn)量增加引發(fā)供給憂慮升高。周一國內(nèi)油脂期貨市場整體延續(xù)震蕩偏弱狀態(tài)，夜盤小幅回升。馬來西亞棕櫚油市場供需基本面偏弱，成本驅(qū)動下國內(nèi)棕櫚油反彈遇阻，但低位買盤依然活躍，尚未脫離強勢。進(jìn)口大豆壓榨率維持高位，推動豆油庫存持續(xù)攀升，供給壓力削弱豆油上升空間。國內(nèi)港口菜油庫存偏高，菜油期貨在震蕩區(qū)間底部暫獲支撐。整體來看，油脂板塊仍維持高位震蕩狀態(tài)，等待新指引。