中泰證券認(rèn)為，非洲豬瘟并非人畜共患病，目前對(duì)消費(fèi)端影響有限。供給方面，受影響的東北及河南生豬外調(diào)難度增加，或?qū)⒃斐啥唐趦?nèi)主產(chǎn)區(qū)豬價(jià)下滑。長期看，如果疫情持續(xù)發(fā)酵，或?qū)⒓铀俦据喼芷诋a(chǎn)能出清，豬價(jià)提前見底。

非洲豬瘟疫情升級(jí)，豬價(jià)小幅下跌

2018年8月16日，經(jīng)中國動(dòng)物衛(wèi)生與流行病學(xué)中心國家外來動(dòng)物疫病研究中心確診，8月14日發(fā)生在河南省鄭州市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)某食品公司屠宰場的一車生豬不明原因死亡（共260頭，發(fā)病30頭，死亡30頭、產(chǎn)地檢疫證明顯示生豬來自黑龍江省佳木斯市湯原縣鶴立鎮(zhèn)交易市場）的疫情為非洲豬瘟疫情，這是自2018年8月3日以來我國確認(rèn)的第二例非洲豬瘟疫情（數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部）。

對(duì)豬價(jià)影響：非洲豬瘟疫情再度升級(jí)，肉制品加工及養(yǎng)豬股近期受影響出現(xiàn)大幅下跌。根據(jù)我們的追蹤，由于非洲豬瘟并非人畜共患病，因此目前對(duì)消費(fèi)端的影響有限。供給方面，東北地區(qū)及河南省受非洲豬瘟影響，生豬外調(diào)難度增加，或?qū)⒃斐啥唐趦?nèi)主產(chǎn)區(qū)豬價(jià)下滑。長期看，如果疫情持續(xù)發(fā)酵，或?qū)⒓铀俦据喼芷诋a(chǎn)能出清，豬價(jià)提前見底。

對(duì)規(guī)模企業(yè)影響：正邦在涉及非洲豬瘟省份共計(jì)出欄生豬25萬頭，占總出欄量8.6%；溫氏在涉及非洲豬瘟省份共計(jì)出欄23.26萬頭，占總出欄量1.93%；牧原在遼寧省共計(jì)存欄12.6萬頭，均未發(fā)現(xiàn)疫情。目前發(fā)現(xiàn)的感染非洲豬瘟疫情生豬屬于泔水豬，且疫情主要通過豬接觸和軟蜱傳播，規(guī)模場疫情管理能力較好，發(fā)病概率較小，我們認(rèn)為市場無需悲觀。

歷史疫情對(duì)豬價(jià)影響

生豬疫病能夠在短期內(nèi)對(duì)行業(yè)供需、價(jià)格等產(chǎn)生重大影響。從過往歷史看，2010年前，生豬疫情造成生豬死亡數(shù)量和對(duì)行業(yè)的影響普遍較為嚴(yán)重，特別是05年-08年之前。但是隨著行業(yè)規(guī)模化程度的提升和養(yǎng)殖技術(shù)的發(fā)展，近年來生豬疫情雖然頻發(fā)，但是普遍影響較小，大規(guī)模、全國性的疫情再未發(fā)生過。

生豬疫情對(duì)豬價(jià)的影響通常表現(xiàn)為：助長助跌。當(dāng)供給不足，豬價(jià)上漲時(shí)，疫病一般加劇產(chǎn)能出清，導(dǎo)致生豬供給進(jìn)一步減少，進(jìn)而推動(dòng)豬價(jià)上漲；當(dāng)供給過剩時(shí)，疫情則會(huì)在加速豬價(jià)下跌速度，導(dǎo)致豬價(jià)盡快見底。