農業(yè)板塊走勢同步大勢，凈利潤與去年同期相比有所下降。截至2018年11月28日，申萬農林牧漁板塊指數(shù)下跌22.37%，在所有28個申萬一級行業(yè)板塊中排名第6。畜禽養(yǎng)殖板塊表現(xiàn)最好，年初至今下跌6.48%；漁業(yè)板塊表現(xiàn)最差，年初至今下跌36.83%。今年前三季度，農業(yè)板塊實現(xiàn)總營收3666.41億元，同比增長12.31%；實現(xiàn)凈利潤193.63億元，同比下降11.40%。在各子板塊中，只有種植業(yè)、動物保健和漁業(yè)板塊經利潤有所增長，其他子板塊利潤和去年相比均有所下降。

引種量持續(xù)維持低位，白羽肉雞行業(yè)景氣有望延續(xù)明年全年。2018年1-10月，共引進白羽肉雞祖代54.1萬套，與去年同期相比增長3.50%，祖代雞引種量繼續(xù)維持低位。10月份引種量激增至14.8萬套，顯著拉高全年總體引種水平，預計明年雞苗供給還將出現(xiàn)階段性供種不足。從總引種量來看，2016、2017年白羽肉雞祖代引種量連續(xù)兩年維持低位，導致上游產能收縮逐漸傳導至下游商品代。2018年10月份的祖代高引種將在54周后傳遞至商品代雞苗供應，預計2019年11月份前商品代雞苗仍將保持供給趨緊狀態(tài)。另外，對巴西的進口白羽肉雞產品實施臨時反傾銷措施將減少巴西對我國的凍雞翅產品出口量，推高我國凍雞翅產品價格。

非洲豬瘟加速周期見底，豬價拐點在2019年。今年我國爆發(fā)非洲豬瘟爆發(fā)，限制調運相關規(guī)定出臺，調入調出省價差拉大，并引起不同區(qū)域布局的上市公司業(yè)績分化。對生豬調出省份而言，豬價反彈大幅低于預期，河南和東北四省甚至直接進入二次虧損，深度虧損的持續(xù)時間已經超過半年，北方調出省份加速去產能；生豬調入省豬價反彈超過正常水平，但環(huán)保限制抑制了產能的增長，因此非洲豬瘟加速了行業(yè)去產能，本輪豬周期有望在2019年年中見底，2019年上半年豬價仍會大幅下跌，行業(yè)深度虧損，但是下半年豬價將出現(xiàn)同比的顯著上漲，預計生豬最高價將達到15-16元/公斤的區(qū)間。建議關注出欄量高增長、養(yǎng)豬營收占比高、成本低等特征的公司。