歷史來(lái)看,生豬養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展同中國(guó)社會(huì)生態(tài)和結(jié)構(gòu)變化息息相關(guān),其適合南方農(nóng)耕文明養(yǎng)殖的特性使之在南宋之后快速發(fā)展,成為我國(guó)主要消費(fèi)肉類(lèi)。在社會(huì)生態(tài)和結(jié)構(gòu)短期難以發(fā)生重大變化背景下,我們認(rèn)為豬肉未來(lái)十年仍將是我國(guó)主要消費(fèi)肉類(lèi),消費(fèi)量將保持平穩(wěn)。此輪非洲豬瘟或?qū)е滦袠I(yè)產(chǎn)能深度去化下,豬價(jià)有望持續(xù)上漲。繼續(xù)重點(diǎn)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。首推龍頭牧原股份、溫氏股份,建議積極布局正邦科技、天邦股份、傲農(nóng)生物、唐人神、新希望、金新農(nóng)、新五豐、大北農(nóng)等。

中國(guó)為世界第一大豬肉消費(fèi)國(guó)

中國(guó)是世界第一豬肉消費(fèi)大國(guó),2018年中國(guó)豬肉產(chǎn)量達(dá)5404萬(wàn)噸,占全球48%份額,為第二大豬肉生產(chǎn)國(guó)美國(guó)4倍以上。在中國(guó)的肉類(lèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)中,豬肉的占比高達(dá)63.4%,遠(yuǎn)超美國(guó)的24.2%。且近年來(lái)看,中國(guó)人均豬肉消費(fèi)量仍在持續(xù)增長(zhǎng),2018年人均豬肉消費(fèi)量達(dá)38.9公斤/年,較2000年人均豬肉消費(fèi)量29公斤/年增長(zhǎng)34%。整體來(lái)看,豬肉毫無(wú)疑問(wèn)為中國(guó)第一大肉類(lèi)消費(fèi)。

為什么豬肉是中國(guó)第一消費(fèi)肉類(lèi)?

為什么中國(guó)為世界第一大豬肉消費(fèi)國(guó),豬肉消費(fèi)比重占據(jù)主要地位?通過(guò)對(duì)于中國(guó)養(yǎng)豬行業(yè)的歷史發(fā)展情況的回顧,我們認(rèn)為,除了口味以外,應(yīng)該來(lái)說(shuō),生豬養(yǎng)殖適應(yīng)了中國(guó)的農(nóng)耕社會(huì)體系,是順應(yīng)歷史發(fā)展的進(jìn)程以及社會(huì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整成為我國(guó)主要的肉食消費(fèi)。具體來(lái)說(shuō):1、中國(guó)擁有悠長(zhǎng)的養(yǎng)豬歷史,是世界上最早將野豬馴化成家豬的國(guó)家之一,且豬種資源眾多,是世界上豬種資源最豐富的國(guó)家。悠長(zhǎng)的養(yǎng)殖歷史及多樣的豬種資源使得中國(guó)在家豬養(yǎng)殖方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)。在養(yǎng)豬方面經(jīng)驗(yàn)豐富;2、人口重心南移后豬為最適應(yīng)中國(guó)農(nóng)耕社會(huì)結(jié)構(gòu)的畜產(chǎn)品。從豬的生活習(xí)性來(lái)看,其需要陰涼和水源,且最適溫度在20-30攝氏度之間,以圈養(yǎng)為主,因此南方農(nóng)耕型社會(huì)最適應(yīng)生豬養(yǎng)殖。在人口重心逐步南移的南宋以后,豬肉逐步奠定主要肉類(lèi)消費(fèi)的地位。

投資建議

當(dāng)下來(lái)看,相較于牛羊,生豬仍將是最適應(yīng)我國(guó)養(yǎng)殖的畜產(chǎn)品。在社會(huì)生態(tài)和結(jié)構(gòu)短期難以發(fā)生重大變化背景下,我們認(rèn)為豬肉未來(lái)十年仍將是我國(guó)主要消費(fèi)肉類(lèi),消費(fèi)量預(yù)計(jì)將保持平穩(wěn)。而此輪由于非洲豬瘟導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能深度去化,行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)較大供需缺口,豬價(jià)有望持續(xù)上行。根據(jù)我們線性模型,中性預(yù)期下,2019年和2020年生豬均價(jià)有望超過(guò)18元/公斤和23元/公斤,繼續(xù)重點(diǎn)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。首推龍頭牧原股份、溫氏股份,建議積極布局正邦科技、天邦股份、傲農(nóng)生物、唐人神、新希望、金新農(nóng)、新五豐、大北農(nóng)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

1.非洲豬瘟疫情影響超預(yù)期;

2.上市公司出欄規(guī)模不達(dá)預(yù)期。