隨著氣溫的升高，肉類市場(chǎng)逐漸進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，屠宰企業(yè)對(duì)豬源質(zhì)量要求提高，目前屠宰企業(yè)成本及銷售壓力大，利潤(rùn)被壓縮并出現(xiàn)虧損，屠宰企業(yè)屠宰量及收購價(jià)格均難有提高，加之儲(chǔ)備肉、進(jìn)口肉等因素打壓，屠宰企業(yè)趁機(jī)減量壓價(jià)收購，豬肉價(jià)格近期持續(xù)下跌。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)顯示，豬肉平均批發(fā)價(jià)自5月15日以來，已經(jīng)連續(xù)3日跌破40元/公斤，5月19日，豬肉平均批發(fā)價(jià)格報(bào)38.83元/公斤，創(chuàng)2019年10月8日以來新低，較年內(nèi)高點(diǎn)跌幅已達(dá)23.56%。

值得注意的是，在豬肉批發(fā)價(jià)下跌的同時(shí)，仔豬價(jià)格卻持續(xù)走高，4月29日，仔豬價(jià)格一度漲至100.69元/公斤，創(chuàng)年內(nèi)新高紀(jì)錄。在此情況下，外購仔豬成本占比提升，部分上市公司甚至預(yù)計(jì)單季度可能出現(xiàn)虧損。

豬肉股持續(xù)下跌

受豬肉價(jià)格影響，豬肉股近期跌幅比較明顯。Wind行情數(shù)據(jù)顯示，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)近10個(gè)交易日累計(jì)下跌了4.47%，其中，天邦股份、正邦科技、唐人神、新希望、龍大肉食等多股近10個(gè)交易日累計(jì)跌超10%。

2015年以來，飼料價(jià)格整體低位運(yùn)行，對(duì)生豬養(yǎng)殖形成利好，生豬價(jià)格成為影響盈利的主要因素。

近日，在由中信建投主辦的新希望六和投資者溝通會(huì)上，新希望六和管理層提到，2019年10月份以后，仔豬價(jià)格上漲，4月份豬的成本很高，但現(xiàn)在豬價(jià)是跌的，資本市場(chǎng)有部分投資者擔(dān)心這種情況是否會(huì)導(dǎo)致單季度虧損，不排除這種可能性。同時(shí)，公司還提醒稱，白羽肉雞行業(yè)目前已是遠(yuǎn)遠(yuǎn)過剩，第一季度已處于價(jià)格周期的頂點(diǎn)。

隨著豬肉價(jià)格下跌，以及投資者擔(dān)心仔豬價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致公司單季度虧損，近期，新希望股價(jià)調(diào)整幅度也比較明顯，截至今日收盤，新希望跌3%，近10日累計(jì)跌11.24%，總市值跌至1215億元。

超強(qiáng)“豬周期”結(jié)束了?近期豬肉價(jià)格跌幅較大，主要原因可能在于：

1、高豬價(jià)對(duì)豬肉消費(fèi)產(chǎn)生較強(qiáng)的抑制作用，消費(fèi)者轉(zhuǎn)向價(jià)格更加優(yōu)惠的禽肉;

2、5月為傳統(tǒng)的豬肉消費(fèi)淡季，溫度升高，居民消費(fèi)豬肉的欲望有所下降;

3、前段時(shí)間豬價(jià)下跌幅度較大，養(yǎng)殖戶出現(xiàn)拋售行為。

那么，2019年以來的超強(qiáng)“豬周期”就此結(jié)束了?根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，能繁母豬存欄首次環(huán)比轉(zhuǎn)正出現(xiàn)在2019年10月份，按照能繁母豬產(chǎn)能傳導(dǎo)周期推算，生豬供給增加理論上應(yīng)該出現(xiàn)在2020年8月份，在8月份之前，豬肉供給仍將處于下降通道。

華西證券認(rèn)為，當(dāng)前階段，養(yǎng)殖戶拋售行為實(shí)際上是對(duì)未來一段時(shí)間豬肉供給的透支，豬肉價(jià)格暫未進(jìn)入趨勢(shì)性下降階段。華西證券預(yù)計(jì)，隨著國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情的逐步平穩(wěn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，豬肉消費(fèi)回暖，豬價(jià)有望在5月迎來探底回升的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

萬聯(lián)證券也表示，我國(guó)疫情控制穩(wěn)中向好，復(fù)工復(fù)產(chǎn)順利進(jìn)行，餐飲消費(fèi)逐漸恢復(fù)，隨著近期各地復(fù)學(xué)的有序券開展，需求有望拉升。短期由于疫情及天氣影響消費(fèi)，疊加供給端的階段性恢復(fù)，豬價(jià)或?qū)⒗^續(xù)下跌，但下跌空間有限，下半年初豬聯(lián)此外，建議關(guān)注后豬周期，受益于生豬存欄回暖，或迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的動(dòng)物保健板塊。

招商證券分析指出，豬價(jià)大跌是由于當(dāng)前本身處于消費(fèi)淡季，同時(shí)便宜的進(jìn)口肉在一季度大量到港，疊加大豬不斷拋售使得當(dāng)前豬價(jià)階段性承壓。后期隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工逐步推進(jìn)，消費(fèi)端有望逐漸改善，而供給端是確定性環(huán)比降低的，同時(shí)進(jìn)口受到新冠疫情的影響，后續(xù)到港量或出現(xiàn)下滑，豬價(jià)有望逐步回升。