機(jī)構(gòu)指出，下半年雙節(jié)等帶動(dòng)消費(fèi)量增長(zhǎng)，看好渠道調(diào)整后乳企有望在業(yè)績(jī)端有所改善。

8月27日，乳業(yè)股快速反彈，截至發(fā)稿，麥趣爾直線漲停，西部牧業(yè)漲超16%，天潤(rùn)乳業(yè)、陽(yáng)光乳業(yè)、騎士乳業(yè)、莊園牧場(chǎng)等跟漲。

消息上，日前，商務(wù)部發(fā)布2024年第34號(hào)公告，對(duì)原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口相關(guān)乳制品進(jìn)行反補(bǔ)貼立案調(diào)查。近日，有利害關(guān)系方就被調(diào)查產(chǎn)品范圍進(jìn)行相關(guān)咨詢，商務(wù)部說(shuō)明如下：本案被調(diào)查產(chǎn)品范圍已在公告中列明，產(chǎn)品描述為“相關(guān)乳制品具體包括鮮乳酪(包括乳清乳酪)及凝乳，經(jīng)加工的乳酪(無(wú)論是否磨碎或粉化)，藍(lán)紋乳酪和婁地青霉生產(chǎn)的帶紋理的其他乳酪，其他未列名的乳酪，未濃縮及未加糖或其他甜物質(zhì)的乳及稀奶油(按重量計(jì)脂肪含量超過(guò)10%)”。其中，“未濃縮及未加糖或其他甜物質(zhì)的乳及稀奶油”均應(yīng)符合“按重量計(jì)脂肪含量超過(guò)10%”的標(biāo)準(zhǔn)。

國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，從2024年春節(jié)后開始，經(jīng)過(guò)4-5個(gè)月，乳企的渠道調(diào)整工作已取得一定成效，截至7月終端產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)甚至部分產(chǎn)品已經(jīng)回升，目前步入掃尾階段。供給端來(lái)看，上游產(chǎn)能加速去化，且高溫天氣下原奶單產(chǎn)降低，供應(yīng)量或減弱;需求端來(lái)看，下半年雙節(jié)等帶動(dòng)消費(fèi)量增長(zhǎng)，看好渠道調(diào)整后乳企有望在業(yè)績(jī)端有所改善。

廣發(fā)證券研報(bào)指出，乳制品龍頭商業(yè)模式好、在產(chǎn)業(yè)鏈上下游中具備較強(qiáng)話語(yǔ)權(quán)，具備長(zhǎng)期創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力。2023年伊利和蒙牛自由現(xiàn)金流均創(chuàng)新高，分紅比例均提升。考慮到伊利和蒙牛近年來(lái)利潤(rùn)率提升目標(biāo)明確，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)有望趨于理性，共同推動(dòng)利潤(rùn)率逐步提升。