2025年上半年，雞肉價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行。山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“卓創(chuàng)資訊”）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年白羽肉雞市場(chǎng)均價(jià)預(yù)估值為3.52元/斤，與去年同期相比下降6.96%。

在此背景下，行業(yè)普遍承壓，多家企業(yè)業(yè)績(jī)也預(yù)期收窄。

然而，最新發(fā)布的圣農(nóng)發(fā)展（002299.SZ）半年報(bào)卻逆勢(shì)狂飆，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近8倍。

在震蕩的雞價(jià)周期中，為什么圣農(nóng)發(fā)展能保持加速“航行”？當(dāng)市價(jià)拉升后，其背后的養(yǎng)殖行業(yè)又會(huì)產(chǎn)生哪些變化？

營收微增，凈利潤(rùn)狂飆

8月17日，白羽肉雞龍頭圣農(nóng)發(fā)展發(fā)布2025年半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入88.56億元，同比增長(zhǎng)0.22%；歸母凈利潤(rùn)9.1億元，同比大幅增長(zhǎng)791.93%；扣非凈利潤(rùn)3.76億元，同比增長(zhǎng)305.44%。

此外，公司期內(nèi)毛利率達(dá)11.97%，同比提升2.73%；凈利率表現(xiàn)同樣亮眼，達(dá)到10.39%，同比增加9.42%。

從財(cái)報(bào)表現(xiàn)不難看出，公司上半年?duì)I收微增，但展現(xiàn)出不錯(cuò)的盈利能力。

圣農(nóng)方面解釋稱，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于C端渠道的強(qiáng)勁表現(xiàn)與種源優(yōu)勢(shì)帶來的成本下降。

報(bào)告期內(nèi)，圣農(nóng)零售渠道收入同比大增超30%，出口及餐飲渠道同步增長(zhǎng)，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。同時(shí)，其自有種源“901+”性能提升及內(nèi)部使用比例增加，推動(dòng)綜合造肉成本同比降低超10%。

公開資料顯示，圣農(nóng)發(fā)展是一家集飼料加工、原種育種、祖代與父母代種雞養(yǎng)殖、種蛋孵化、肉雞飼養(yǎng)、屠宰加工與銷售、熟食加工及銷售為一體的肉雞飼養(yǎng)加工企業(yè)。公司主營雞肉及深加工肉制品，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于餐飲、食品工業(yè)、流通、零售及副品加工等領(lǐng)域。

今年上半年，圣農(nóng)還完成了對(duì)安徽省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)太陽谷的100%控股，為其在生產(chǎn)端，尤其是雞肉產(chǎn)品的規(guī)模產(chǎn)量及深加工處理上帶來了巨大的增量。

據(jù)了解，太陽谷擁有集飼料生產(chǎn)、種雞繁育、肉雞養(yǎng)殖到屠宰加工及深加工于一體的完整白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈，年肉雞產(chǎn)能達(dá)6500萬羽，食品加工能力9萬噸。

在2025年4月舉行的一季度業(yè)績(jī)交流會(huì)上，圣農(nóng)發(fā)展管理層透露，旗下太陽谷公司2024年白羽雞出欄規(guī)模較2023年提升約30%，同時(shí)通過精益生產(chǎn)管理，實(shí)現(xiàn)綜合造肉及加工成本優(yōu)化幅度達(dá)15%-20%，推動(dòng)該子公司成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

有接近企業(yè)的業(yè)內(nèi)人士告訴藍(lán)鯨新聞?dòng)浾?，在完成?duì)太陽谷的全資收購后，圣農(nóng)已經(jīng)在肉雞的全產(chǎn)業(yè)鏈條里打造了一個(gè)可以“自力更生”的生態(tài)閉環(huán)。

在上述業(yè)內(nèi)人士看來，圣農(nóng)依托全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在成本管控方面建立了顯著優(yōu)勢(shì)。尤為關(guān)鍵的是，當(dāng)行業(yè)遭遇雞價(jià)下行周期時(shí)，其上游種雞與飼料業(yè)務(wù)的穩(wěn)健利潤(rùn)，能有效對(duì)沖下游屠宰環(huán)節(jié)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)低迷，企業(yè)表現(xiàn)分化

在雞價(jià)劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)周期中，企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力至關(guān)重要。這一點(diǎn)在白羽肉雞市場(chǎng)表現(xiàn)得尤為明顯，作為肉雞市場(chǎng)的主要品類，其上半年價(jià)格走勢(shì)呈“V型”劇烈震蕩，猶如“過山車”一般。

廣發(fā)證券基于Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)顯示，整個(gè)2025年上半年，白羽雞雞苗價(jià)格最低降至1.73元/羽，較年初降幅18.78%；毛雞價(jià)格更是觸及近五年最低點(diǎn)，降至2.79元/斤，較年初降幅24.39%。

價(jià)格的持續(xù)深度下跌，使行業(yè)虧損面不斷擴(kuò)大并趨于嚴(yán)峻。

據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，一位養(yǎng)殖基地管理員向記者表示，整個(gè)7月白羽雞行業(yè)深度虧損，一些種禽廠為減少損失，采取抽毛蛋、提前淘汰種雞等一些極端措施，緩解過剩壓力。

茂源家禽養(yǎng)殖有限公司總經(jīng)理張永建告訴藍(lán)鯨記者，白羽雞價(jià)格的下降與上漲取決于市場(chǎng)的供需關(guān)系，目前整個(gè)市場(chǎng)供大于求，“今年表現(xiàn)得尤為突出，買肉雞的人更少了。”

種種被動(dòng)收縮產(chǎn)能的自救行為，正是行業(yè)整體低迷的直觀體現(xiàn)。

這種供需失衡的壓力也已直接傳導(dǎo)至企業(yè)端，即便頭部養(yǎng)殖企業(yè)也難逃量增價(jià)跌的困境。2025年7月，溫氏股份、立華股份雖實(shí)現(xiàn)肉雞銷量同比增長(zhǎng)（分別為14.02%、10.75%），但受銷售均價(jià)同比大幅下滑（分別下跌25.08%、25.93%）拖累，其銷售收入同比顯著下降（降幅分別為11.84%、14.90%）。

種禽端同樣未能幸免。作為白羽雞苗龍頭，益生股份8月8日公告顯示，公司2025年7月白羽肉雞苗銷售數(shù)量5696.24萬只，同比增長(zhǎng)7.51%；然而受雞苗銷售單價(jià)同比大幅下滑影響，銷售收入僅1.01億元，同比銳減46.39%，環(huán)比亦下降22.32%。

益生股份在公告中明確解釋，收入下滑主要源于“白羽肉雞毛雞價(jià)格低位運(yùn)行”導(dǎo)致雞苗售價(jià)降低。

相比之下，以種禽繁育,家禽飼養(yǎng)及銷售為主的湘佳股份7月活禽銷售則呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌態(tài)勢(shì)。銷量同比減少11.97%至370.73萬只，銷售均價(jià)同比下降26.30%至7.85元/公斤，導(dǎo)致其銷售收入降低42.74%，僅為5079.06萬元。湘佳股份解釋稱，銷售收入大幅下滑主要源于活禽市場(chǎng)低迷導(dǎo)致銷售單價(jià)與銷量雙降。

行業(yè)低迷的影響不僅體現(xiàn)在銷售端，更直接下滲到企業(yè)的利潤(rùn)空間。民和股份在2025年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告中披露，受白羽肉雞市場(chǎng)整體疲軟、行業(yè)景氣度低迷影響，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損2億元至2.3億元，虧損額較上年同期進(jìn)一步增加。

中城院農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務(wù)副院長(zhǎng)袁帥向藍(lán)鯨記者表示，雞價(jià)波動(dòng)對(duì)那些依賴單一環(huán)節(jié)、缺乏全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)影響巨大。例如，純粹的養(yǎng)殖企業(yè)或屠宰加工企業(yè)在雞價(jià)低迷時(shí)容易陷入虧損，而全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)則可以通過內(nèi)部調(diào)整和產(chǎn)品多元化來分散風(fēng)險(xiǎn)。

雞市反彈，暴漲374.7%

近期，白羽肉雞苗價(jià)格強(qiáng)勁反彈。

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，8月13日全國毛雞主流成交均價(jià)已攀升至3.75元/只，較7月4日的0.73元/只暴漲374.7%。

張永建也發(fā)現(xiàn)，近期一線養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄意愿明顯積極起來?！皩W(xué)校開學(xué)備貨帶動(dòng)了季節(jié)性需求，毛雞價(jià)格一漲，養(yǎng)殖戶看到能賺錢了，信心就上來了?！彼赋觯u苗行情歷來是跟著毛雞走的，毛雞漲價(jià)直接改善了養(yǎng)殖端的盈利預(yù)期，這使得前期不少還在觀望的養(yǎng)殖戶，現(xiàn)在也開始陸續(xù)恢復(fù)進(jìn)苗了，從而推高了雞苗的需求。

此外，進(jìn)口渠道收緊進(jìn)一步推升市場(chǎng)預(yù)期。海關(guān)總署8月2日對(duì)泰國禽肉企業(yè)實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管。同時(shí)，巴西雖結(jié)束禽流感疫情，但因疫實(shí)施的進(jìn)口禁令仍未解除。雙重因素導(dǎo)致下游雞肉供應(yīng)趨緊預(yù)期升溫，8月2日當(dāng)天雞肉價(jià)格即上調(diào)500-1000元/噸，間接強(qiáng)化雞苗市場(chǎng)看漲情緒。

卓創(chuàng)資訊白羽肉雞行業(yè)分析師馮筱程表示，從產(chǎn)品端來看，近年來整體保持著供大于求的市場(chǎng)情況，所以季節(jié)性需求對(duì)產(chǎn)品端的價(jià)格提振作用其實(shí)十分有限，反倒是與進(jìn)出口相關(guān)的一些突發(fā)因素可能會(huì)刺激貿(mào)易商進(jìn)貨。

“雞苗和毛雞價(jià)格的上漲對(duì)產(chǎn)品端來說并不是件好事?！瘪T筱程預(yù)測(cè)，如果市場(chǎng)需求側(cè)沒有明顯提升，短期內(nèi)雞價(jià)上漲會(huì)提升成本，便可能會(huì)使得屠宰端在下半年出現(xiàn)虧損，但對(duì)于養(yǎng)殖端和種禽端而言，其下半年的盈利空間會(huì)略有提升。

袁帥表示，從全行業(yè)來看，目前各企業(yè)均面臨的現(xiàn)實(shí)性問題主要包括成本控制、市場(chǎng)波動(dòng)應(yīng)對(duì)和產(chǎn)業(yè)鏈整合難度。成本控制是養(yǎng)殖行業(yè)的核心挑戰(zhàn)之一，飼料價(jià)格、養(yǎng)殖成本、疫病防控等都會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)肉雞產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)概念股超20家。從已披露的2025年半年度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)（含半年報(bào)、業(yè)績(jī)快報(bào)及預(yù)告）來看，其中8家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)或扭虧為盈，包括圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份、巨星農(nóng)牧、春雪食品、仙壇股份等企業(yè)。

記者注意到，這8家企業(yè)中多數(shù)已基本具備“育種、養(yǎng)殖、屠宰、深加工”的全鏈條布局，并通過產(chǎn)能擴(kuò)張逐漸在行業(yè)中形成規(guī)模效應(yīng)。

華泰證券研報(bào)指出，白羽雞養(yǎng)殖屠宰行業(yè)已持續(xù)虧損逾兩年，且2025年以來虧損面持續(xù)擴(kuò)大。疊加中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致祖代種雞進(jìn)口恢復(fù)難度加大，行業(yè)產(chǎn)能未來或加速去化。

可見，龍頭企業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈韌性正構(gòu)筑起抵御風(fēng)險(xiǎn)的護(hù)城河，但對(duì)于單一環(huán)節(jié)企業(yè)而言，能否構(gòu)建可持續(xù)的盈利模式是對(duì)企業(yè)的一大考驗(yàn)。