23.21元/公斤是什么概念?

按照15元的成本計(jì)算，牧原股份每公斤生豬毛利潤已經(jīng)縮窄至8.2元，而在2020年7月的高點(diǎn)，該公司每公斤毛利潤曾達(dá)20.2元……

4月6日晚，牧原股份披露了3月份經(jīng)營數(shù)據(jù)，當(dāng)期公司生豬銷售均價(jià)已跌至23.21元/公斤，創(chuàng)下2019年豬價(jià)上漲以來的新低。

本輪豬周期起始于2019年6月，彼時(shí)行業(yè)開始越過盈虧平衡點(diǎn)，并于2019年開始連續(xù)跳漲，進(jìn)而帶動上市豬企盈利能力不斷提升。

如今，牧原股份23.21元/公斤的銷售均價(jià)，也跌至豬價(jià)拉漲的前期水平，僅僅略高于2019年8月20.27元/公斤的價(jià)格，創(chuàng)下了自此之后連續(xù)19個(gè)月的新低。

由于成本端下降空間相對有限，一季度豬價(jià)的連續(xù)下滑，也將導(dǎo)致該公司整體利潤率的下降。

好的方面在于，今年3月牧原股份“放量”趨勢不變。

當(dāng)期，單月生豬銷量達(dá)283萬頭，為本輪周期以來最高水平，這使得公司一季度收入規(guī)模較2020年同期仍然保持了明顯增長態(tài)勢。

通過“以量補(bǔ)價(jià)”也是當(dāng)前各家頭部豬企所普遍采取的措施，今年1-2月新希望、正邦科技均是如此。

其中，新希望2020年生豬銷售合計(jì)829.25萬頭，公司此前接受調(diào)研時(shí)給出的2021年目標(biāo)為“內(nèi)部考核目標(biāo)2500萬頭”，即計(jì)劃出欄同比增長201%。

反觀牧原股份，雖然至今未給出明確銷售目標(biāo)，但是今年一季度生豬銷量卻是穩(wěn)步提升，1-2月銷量增幅排名A股四大頭部豬企的首位。

截至今年3月末，該公司累計(jì)生豬銷量已達(dá)772萬頭，上年同期尚不過256.4萬頭，同比增長超過200%。

至于，上述對策的執(zhí)行效果如何，則需要視年內(nèi)生豬價(jià)格與即將披露的牧原股份2020年年報(bào)方能確定。

屆時(shí)，公司年報(bào)或在2021年經(jīng)營計(jì)劃中給出全年出欄目標(biāo)的具體數(shù)字。

生豬價(jià)格方面，則不夠樂觀。按照季度性消費(fèi)特點(diǎn)，每年二季度為終端消費(fèi)淡季，生豬價(jià)格進(jìn)一步下降壓力明顯。

卓創(chuàng)資訊也指出，疫情反復(fù)，可能使局部地區(qū)出現(xiàn)階段性的產(chǎn)能受損，但由于目前養(yǎng)殖規(guī)模化程度的提高、防控能力的提升、疫情常態(tài)化的發(fā)展及后備補(bǔ)給能力的增強(qiáng)，生豬產(chǎn)能恢復(fù)速度或在短期內(nèi)受到一定影響，但整體復(fù)產(chǎn)節(jié)奏仍然是向前的。

在行業(yè)供需逐步從緊張走向平衡的趨勢下，生豬價(jià)格進(jìn)一步回落壓力仍存，屆時(shí)牧原股份僅剩下8元/公斤的毛利潤，面臨進(jìn)一步壓縮的風(fēng)險(xiǎn)。