“現(xiàn)在賣(mài)一頭虧一頭，不如再等等看”一位養(yǎng)豬戶(hù)向藍(lán)鯨新聞?dòng)浾叻从常岸螘r(shí)間生豬出欄價(jià)持續(xù)下跌，決定暫緩出售，等待市場(chǎng)回暖。

8月21日,國(guó)家發(fā)展改革委監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均豬糧比價(jià)跌至6:1以下,觸發(fā)三級(jí)預(yù)警,并表示將于近期會(huì)同有關(guān)部門(mén)開(kāi)展中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)。

同日，華儲(chǔ)網(wǎng)發(fā)布了《關(guān)于2025年8月25日中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)競(jìng)價(jià)交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），宣布將啟動(dòng)1萬(wàn)噸中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)。

在行業(yè)整體承壓的背景下，部分龍頭企業(yè)在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上卻十分“反差”，展現(xiàn)出驚人的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)不斷向龍頭集中，未來(lái)存在中小養(yǎng)殖戶(hù)退出市場(chǎng)的可能性。

豬價(jià)預(yù)警，養(yǎng)殖戶(hù)“壓欄”硬撐等待調(diào)控救市

在貴州省黔西南州晴隆縣規(guī)模養(yǎng)殖戶(hù)王勇（化名）的養(yǎng)豬場(chǎng)內(nèi)，近200頭生豬已達(dá)到出欄標(biāo)準(zhǔn)，但他卻遲遲未聯(lián)系屠宰場(chǎng)和經(jīng)銷(xiāo)商。

王勇告訴藍(lán)鯨記者，目前當(dāng)?shù)赝馊i出欄價(jià)僅為13.5-14元/公斤，且今年以來(lái)飼料價(jià)格、防疫成本都在增加，但豬價(jià)自春節(jié)后便持續(xù)下跌。“現(xiàn)在是淡季，但往年也沒(méi)這么低過(guò)?！?

外三元生豬是目前國(guó)內(nèi)飼養(yǎng)量最多的品種，去年7月，據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)豬價(jià)系統(tǒng)監(jiān)測(cè)，全國(guó)三元生豬當(dāng)月均價(jià)能達(dá)到19.26元/公斤。而要追溯到上一次豬價(jià)嚴(yán)重下跌，還是在2021年。當(dāng)年由于非洲豬瘟后產(chǎn)能快速恢復(fù)，豬價(jià)快速下行，全年觸底時(shí)（10月）有一周均價(jià)低至14.54元/公斤。

據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心及卓創(chuàng)資訊共同發(fā)布，截至2025年8月13日當(dāng)周全國(guó)豬糧比價(jià)為5.26，環(huán)比下跌1.31%。按目前價(jià)格及成本推算，未來(lái)仔豬育肥模式的養(yǎng)殖頭均虧損35.77元。

豬糧比價(jià)是監(jiān)測(cè)生豬養(yǎng)殖盈利狀況的關(guān)鍵指標(biāo)，即生豬出場(chǎng)價(jià)格與飼料平均價(jià)格的比值，它直觀反映了養(yǎng)殖戶(hù)收入與最主要飼料成本之間的對(duì)比關(guān)系。這一比值越高，代表養(yǎng)殖盈利越好；比值過(guò)低，則意味著行業(yè)可能正陷入虧損。

面對(duì)虧損，王勇選擇“壓欄”。即暫緩出售生豬，等待價(jià)格回升。但這一策略并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)?！皦簷谝馕吨刻爝€要投入飼料成本，而且大體重豬可能被屠宰場(chǎng)壓價(jià)?！彼寡?，目前只能“硬撐”，等待市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)。

按照國(guó)家發(fā)展改革委等部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《預(yù)案》）中規(guī)定，當(dāng)豬糧比價(jià)低于6：1時(shí)，便進(jìn)入三級(jí)預(yù)警區(qū)間。

對(duì)于生豬價(jià)格過(guò)度下跌的態(tài)勢(shì)，國(guó)家層面及時(shí)出手，采取“新增收儲(chǔ)”和“輪換收儲(chǔ)”的組合拳穩(wěn)定市場(chǎng)，王勇們的轉(zhuǎn)機(jī)正在出現(xiàn)。

8月21日，華儲(chǔ)網(wǎng)發(fā)布《通知》，明確了本次中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)競(jìng)價(jià)交易將于8月25日進(jìn)行，收儲(chǔ)數(shù)量為2萬(wàn)噸。次日，多項(xiàng)凍豬肉輪換收儲(chǔ)競(jìng)價(jià)交易通知發(fā)布，分別明確了8月26日至29日連續(xù)四天的輪換收儲(chǔ)競(jìng)價(jià)交易的數(shù)量、品種及其他事項(xiàng)。

對(duì)于即將開(kāi)展的凍豬肉收儲(chǔ)交易，山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司生豬分析師李晶向藍(lán)鯨記者表示，從短期行情看，中標(biāo)企業(yè)加大生豬收購(gòu)，無(wú)疑會(huì)提升生豬消化速度，需求端增量。同時(shí)養(yǎng)殖端減重接近尾聲，結(jié)合月末及月初養(yǎng)殖端生豬出欄減少，需求端受即將而來(lái)的降溫和院校開(kāi)學(xué)的提振而有增量，在供求現(xiàn)狀改善的情況下，豬價(jià)或迎接短時(shí)觸底小漲。

但在李晶看來(lái)，收儲(chǔ)在這個(gè)階段或許只能起到情緒面影響，能夠長(zhǎng)期推動(dòng)豬價(jià)調(diào)整的根本還在于生豬市場(chǎng)的供需關(guān)系。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025上半年全國(guó)能繁母豬存欄量為4043萬(wàn)頭，超出正常保有量（約3900萬(wàn)頭）3.7%。意味著從2025年底至2026年第一季度，市場(chǎng)上的生豬供應(yīng)量依然較大，行業(yè)整體供大于需的壓力仍然存在。

截至發(fā)稿前，藍(lán)鯨記者搜索行情寶數(shù)據(jù)得知，今日全國(guó)豬價(jià)為13.82元/公斤，玉米2367元/噸，豬糧比5.84:1。這一數(shù)據(jù)較一周前相比，市場(chǎng)整體行情有所緩和，釋放出積極信號(hào)。

逆勢(shì)暴漲背后的“成本”經(jīng)

盡管生豬價(jià)格持續(xù)探底，步入行業(yè)“寒冬”，但尤為“反差”的是，A股養(yǎng)殖板塊的頭部企業(yè)卻大多交出了一份火熱的期中成績(jī)單。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，截至8月22日，已發(fā)布2025年中報(bào)的13家農(nóng)業(yè)上市公司中，有8家實(shí)現(xiàn)了歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)。其中，行業(yè)龍頭牧原食品股份有限公司（002714.SZ）增速領(lǐng)跑，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超十倍。

牧原股份2025年半年度報(bào)告顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入764.63億元，同比增長(zhǎng)34.46%；凈利潤(rùn)105.30億元，同比大幅增長(zhǎng)1169.77%。其中，屠宰、肉食業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)顯著，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入193.45億元，同比上升93.83%。

在豬價(jià)周期性波動(dòng)的背景下，養(yǎng)殖成本直接決定了企業(yè)的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

牧原股份表示，公司通過(guò)持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)效率和精細(xì)化管理，推動(dòng)商品豬完全成本逐月下降，已由年初的13.1元/公斤降至7月的11.8元/公斤。全年有望實(shí)現(xiàn)12元/公斤的成本目標(biāo)。

在“成本為王”的生豬養(yǎng)殖的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)里，成本優(yōu)勢(shì)意味著公司能擁有更為穩(wěn)定的盈利空間。上半年，牧原養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到18.72%，同比提升10.59%。在行業(yè)豬價(jià)普遍承壓的背景下，龍頭企業(yè)正是憑借顯著的成本控制能力保持可觀利潤(rùn)。

此外，頭部企業(yè)日益增長(zhǎng)的規(guī)模效應(yīng)也是關(guān)鍵因素之一。

根據(jù)牧原股份港股招股書(shū)披露，2024年全球生豬出欄量前五名的企業(yè)依次為：牧原股份（7160萬(wàn)頭）、溫氏股份（3020萬(wàn)頭）、雙胞胎集團(tuán)（1780萬(wàn)頭）、新希望（1650萬(wàn)頭）和萬(wàn)州國(guó)際（1460萬(wàn)頭），其中前四家企業(yè)均以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主。

盡管相較于其他行業(yè)，全球前五大養(yǎng)殖企業(yè)2024年的總出欄量為1.507億頭，僅占全球市場(chǎng)份額的11.8%，行業(yè)集中度仍有較大的提升空間。但基于對(duì)各企業(yè)公開(kāi)財(cái)報(bào)及行業(yè)數(shù)據(jù)的整理，藍(lán)鯨記者縱向?qū)Ρ攘松鲜銎髽I(yè)近十年生豬出欄量，發(fā)現(xiàn)行業(yè)規(guī)模正以日新月異的速度擴(kuò)張。

兩家龍頭企業(yè)中，牧原股份（7160萬(wàn)頭）從2014年的僅約186萬(wàn)頭起步擴(kuò)張至今，實(shí)現(xiàn)年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）高達(dá)約41.3%。溫氏股份（3020萬(wàn)頭）體量龐大但增速穩(wěn)健，2015年出欄1535萬(wàn)頭，CAGR約為7.84%。

余下企業(yè)中，新希望（1650萬(wàn)頭）2015年出欄87.28萬(wàn)頭，CAGR約49.3%，跨界擴(kuò)張勢(shì)頭同樣迅猛。飼料巨頭雙胞胎集團(tuán)（1780萬(wàn)頭）2018年出欄150萬(wàn)頭，其CAGR也高達(dá)43.7%，在轉(zhuǎn)型初期便展現(xiàn)出極強(qiáng)的爆發(fā)力。

唯一下降的是全球巨頭萬(wàn)州國(guó)際，2018年全球出欄超2000萬(wàn)頭，到如今縮減了近千萬(wàn)。財(cái)報(bào)顯示，出欄量下降主要是企業(yè)主動(dòng)的戰(zhàn)略調(diào)整所致，目的是為了提升盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

從上述數(shù)據(jù)可見(jiàn)，近年來(lái)頭部養(yǎng)豬企業(yè)普遍實(shí)現(xiàn)了規(guī)?；焖贁U(kuò)張。

中城院農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務(wù)副院長(zhǎng)袁帥向藍(lán)鯨新聞?dòng)浾弑硎?，頭部企業(yè)憑借大規(guī)模養(yǎng)殖，在采購(gòu)飼料、設(shè)備等生產(chǎn)資料時(shí)具有更強(qiáng)的議價(jià)能力，能以更低的價(jià)格獲取優(yōu)質(zhì)資源，進(jìn)一步壓縮成本。

具體來(lái)看，從種豬繁育、生豬養(yǎng)殖到屠宰加工、銷(xiāo)售的一體化模式，規(guī)模企業(yè)可以減少中間環(huán)節(jié)的成本損耗，還能根據(jù)市場(chǎng)需求靈活調(diào)整生產(chǎn)和銷(xiāo)售策略。

整個(gè)行業(yè)正從“散養(yǎng)為主”加速走向“規(guī)?；?、集中化、現(xiàn)代化”，進(jìn)而應(yīng)對(duì)豬周期波動(dòng)的能力在顯著提升。這種馬太效應(yīng)也導(dǎo)致了中小養(yǎng)殖戶(hù)在行業(yè)中的生存空間進(jìn)一步縮小。

盡管面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，但中小養(yǎng)殖戶(hù)并非沒(méi)有突圍路徑。

李晶指出，以中小養(yǎng)殖戶(hù)為主的中型家庭農(nóng)場(chǎng)有望發(fā)揮靈活性?xún)?yōu)勢(shì)，通過(guò)特色養(yǎng)殖或參與“公司+農(nóng)戶(hù)”等合作模式實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。同時(shí)，龍頭企業(yè)也發(fā)揮產(chǎn)能調(diào)控帶頭作用，合理淘汰能繁母豬，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)或趨于均衡發(fā)展。