豬肉消費(fèi)即將迎來(lái)旺季，在這個(gè)節(jié)點(diǎn)，《金證券》記者注意到，多家券商分析師高呼：豬價(jià)拐點(diǎn)已現(xiàn)，堅(jiān)定布局生豬養(yǎng)殖板塊。其中一個(gè)重要理由是“牧原虧損定律”，即歷史上看，當(dāng)牧原股份(002714)出現(xiàn)季度性虧損之時(shí)，均是豬價(jià)階段性底部，而牧原在2018年2季度已經(jīng)再次虧損。

疾呼“拐點(diǎn)已現(xiàn)”

《金證券》記者發(fā)現(xiàn)，最近生豬養(yǎng)殖行業(yè)的券商分析師紛紛看多該板塊，研報(bào)標(biāo)題屢屢以感嘆號(hào)收尾，亢奮之情溢于紙端。

比如，最新出爐的安信證券研報(bào)表示，從監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)以及專(zhuān)家的調(diào)研情況來(lái)看，認(rèn)為母豬產(chǎn)能的拐點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)，從養(yǎng)殖股的布局、投資角度來(lái)講，認(rèn)為養(yǎng)殖股布局的時(shí)點(diǎn)即是看到產(chǎn)能的拐點(diǎn)，特別是產(chǎn)能明顯的出清力度和通道，該券商戰(zhàn)略看多養(yǎng)殖股的行情。理由包括2018年以來(lái)，特別是5月份以來(lái)，母豬價(jià)格持續(xù)回落，現(xiàn)在基本上已經(jīng)回到歷史偏底部區(qū)域—2014年左右水平，這反映了行業(yè)內(nèi)受今年豬價(jià)下跌影響，以及對(duì)未來(lái)預(yù)期的影響，補(bǔ)欄的積極性有大幅下降。母豬料從2017年10月開(kāi)始持續(xù)出現(xiàn)同比下滑，2018年3月起，仔豬料出現(xiàn)持續(xù)、約20%左右同比下滑，結(jié)合母豬淘汰量上升等數(shù)據(jù)，反應(yīng)行業(yè)母豬存欄大概率下滑，反映出母豬的產(chǎn)能拐點(diǎn)顯現(xiàn)。

天風(fēng)證券分析師站在了同一陣線。其表示，不論規(guī)?；绾伟l(fā)展，豬價(jià)周期波動(dòng)的特征始終存在。本輪豬價(jià)下跌周期從2016年5月開(kāi)始，至今下跌期已經(jīng)歷30個(gè)月。本輪下跌周期中，全國(guó)性的養(yǎng)殖虧損周期長(zhǎng)度雖然還較短，但是虧損期的虧損幅度卻已經(jīng)超過(guò)上輪周期。行業(yè)低點(diǎn)由現(xiàn)金流成本決定，這輪豬價(jià)低點(diǎn)不僅已經(jīng)低于上輪下行周期的最低點(diǎn)，而且也低于行業(yè)的現(xiàn)金流成本。

另外，歷史上看，當(dāng)牧原股份出現(xiàn)季度性虧損之時(shí)，均是豬價(jià)階段性底部，而牧原在2018年2季度再次出現(xiàn)虧損期。因此，目前豬價(jià)大概率已經(jīng)達(dá)到豬價(jià)周期底部區(qū)間。2019年豬價(jià)將高于2018年，豬價(jià)或迎周期反轉(zhuǎn)?？紤]到2019年豬周期的反轉(zhuǎn)預(yù)期以及企業(yè)出欄規(guī)模的快速增長(zhǎng)，將推動(dòng)上市公司頭均市值的大幅提升，堅(jiān)定布局生豬養(yǎng)殖板塊，

旺季來(lái)臨“南北有別”

對(duì)此，卓創(chuàng)資訊生豬分析師郭丹丹對(duì)《金證券》記者表示，進(jìn)入12月份以來(lái)，兩廣豬價(jià)整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，廣東外三元出欄價(jià)基本在16.2-16.3元/公斤，廣西外三元出欄價(jià)13.6-14.0元/公斤。對(duì)廣東而言，本地豬源有限，外來(lái)流入豬源減少，近期規(guī)模場(chǎng)有繼續(xù)提價(jià)意向。但散戶(hù)心態(tài)不一，疫情持續(xù)爆發(fā)，養(yǎng)殖戶(hù)恐慌，出欄相對(duì)較積極。屠宰廠高價(jià)產(chǎn)品走貨一般，收購(gòu)積極性不高，供需博弈之下，實(shí)際上目前短期行情止?jié)q回穩(wěn)?？紤]到廣東即將集中腌臘，屠宰廠提前7-10天開(kāi)始備貨，豬價(jià)上漲仍需時(shí)日。

搜豬網(wǎng)分析師則稱(chēng)，短期內(nèi)北方豬價(jià)上漲難度仍較大，豬價(jià)區(qū)域差異持續(xù)。12月3日下午農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布陜西、北京、黑龍江各排查出一起非洲豬瘟疫情，其中陜西為首發(fā)，北京市規(guī)模場(chǎng)存欄近萬(wàn)頭，黑龍江為野豬場(chǎng)發(fā)生疫情。雖然大家對(duì)疫情的發(fā)生早已經(jīng)產(chǎn)生了免疫，不再那么激動(dòng)，但是疫情對(duì)豬市的影響還是一如既往的。

在其看來(lái)，目前遼寧疫區(qū)全部解封，其生豬產(chǎn)品可外調(diào)出省，對(duì)當(dāng)?shù)刎i價(jià)產(chǎn)生利好。但是疫情再次出現(xiàn)，東北地區(qū)豬價(jià)難言好轉(zhuǎn)，而且東北大豬積壓仍較多，養(yǎng)殖戶(hù)虧損現(xiàn)象比較普遍，整體母豬淘汰量增加。盡管在需求旺季的支撐之下，之前的低迷態(tài)勢(shì)有所沖擊，但是本質(zhì)上豬市并未發(fā)生根本性質(zhì)的扭轉(zhuǎn)，盡管南方市場(chǎng)在需求旺季的支撐下漲勢(shì)或一觸即發(fā)，但是短期來(lái)看北方豬價(jià)上漲難度仍較大，而且傳統(tǒng)消費(fèi)旺季期間全國(guó)豬價(jià)區(qū)域差異持續(xù)。