近日，全國政協(xié)委員、江西農(nóng)業(yè)大學(xué)副校長劉木華在兩會中提到：

生豬期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能有助于生豬養(yǎng)殖企業(yè)合理安排未來生產(chǎn)計劃，建議生豬養(yǎng)殖企業(yè)持續(xù)關(guān)注生豬期貨，并積極參與套期保值或生豬“保險+期貨”等業(yè)務(wù)，提高自身的風險管理水平，在未來的生產(chǎn)經(jīng)營中更好地抵御市場波動風險。

生豬期貨的上市對于國內(nèi)豬企有著重大的意義。

首先:生豬期貨功能的充分發(fā)揮，對于完善生豬價格形成機制、提升市場主體風險管理能力和助力生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有積極的促進作用。

其次:生豬期貨將有助于降低生豬價格波動的風險，利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，可以緩解“豬周期”對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響。

最后:由于生產(chǎn)周期和季節(jié)性的影響，企業(yè)的利潤波動率比較大，生豬期貨的套期保值功能，也可以規(guī)避現(xiàn)貨市場上的價格風險。

生豬期貨套?！伴T檻”不低，小企業(yè)望塵莫及?

據(jù)大商所日前統(tǒng)計，自生豬期貨上市以來，共計逾1000家單位客戶參與了生豬期貨交易，包括溫氏股份、正邦科技、中糧肉食等在內(nèi)部分大型生豬養(yǎng)殖集團參與了生豬期貨交易，或為后續(xù)深度參與積累經(jīng)驗，或申請?zhí)妆＝灰自囁L險管理。

由于生豬有固定的生長周期(從母豬妊娠到商品豬出欄合計約為10個月)，在沒有期貨市場時，養(yǎng)殖企業(yè)往往在現(xiàn)貨價格較高時大量補欄母豬，隨后導(dǎo)致豬價和養(yǎng)殖利潤下滑，行業(yè)開始進入產(chǎn)能淘汰期。而生豬期貨提供了遠期生豬現(xiàn)貨的參考價，大型養(yǎng)殖企業(yè)可有預(yù)見性地調(diào)控未來出欄量，降低了上述經(jīng)營風險。

不過，要自己利用生豬期貨做套期保值并不容易。生豬期貨交易單位為16噸/手，以90kg至100kg標準的外三元生豬為例，這意味著一手生豬期貨就是160頭到180頭。

不僅交易量不小，套期保值如何操作也是一項非常專業(yè)的工作，需要企業(yè)成立期貨部并配備專業(yè)人員。

作為養(yǎng)豬行業(yè)的龍頭，面對生豬期貨，牧原股份就是按照這個標準配置的。早在去年4月該公司已經(jīng)開始招聘期貨人員，招聘崗位涉及期貨分析師、交割經(jīng)理等，而且部分崗位月薪高達4萬元。

公司于2021年1月18日召開第三屆董事會第三十五次會議，審議通過了《關(guān)于調(diào)整商品期貨套期保值業(yè)務(wù)方案的議案》，對原套期保值品種中增加生豬，在交割過程中將根據(jù)生豬期貨交割模式進行交易、收款。

除牧原外多家上市豬企早有準備。新希望3月1日在互動平臺表示適時入場參與生豬期貨交易 ，溫氏股份稱公司已配備相應(yīng)的期貨專業(yè)人才;天邦股份也表示在密切關(guān)注生豬期貨相關(guān)事宜。此外，金新農(nóng)和華統(tǒng)股份也于近日發(fā)公告，對公司開展生豬期貨交易業(yè)務(wù)作出專門安排。其中金新農(nóng)表示，2021年開展的期貨期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)保證金最高占用額不超過3.5億元。

小規(guī)模的養(yǎng)殖企業(yè)可“曲線參與”

這樣配置對頭部生豬養(yǎng)殖企業(yè)來說是“標配”，但對于地方性的養(yǎng)殖企業(yè)來說，“門檻”顯然有點兒太高。在登封有10萬頭生豬養(yǎng)殖場的高先生說，期貨套保服務(wù)他此前也接觸過，豆粕、玉米期貨上市之后，飼料、養(yǎng)殖一體化的企業(yè)，就用期貨來做飼料端套保。而今年下半年開始，也有期貨公司的大客戶部人員找他推介生豬期貨上市后的套保服務(wù)，但他感覺對中小規(guī)模的豬場，專門設(shè)置“期貨科”成本太高了。

然而這些年多個期貨品種探索的“期貨+保險”的模式，可能更符合高先生這類中小生豬養(yǎng)殖企業(yè)的需求。與自建“期貨科”相比，“期貨+保險”的模式對農(nóng)民更為方便。他們只需要通過購買保險的方式，就可以使用期貨對沖風險。

例如，農(nóng)民為生豬支付一筆保險費后，如果生豬期貨價格一定時點低于約定數(shù)值，他們就可以獲得保險公司的賠償，而保險公司則運用生豬期貨來對沖農(nóng)民保單的風險。

生豬養(yǎng)殖行業(yè)的競爭格局或生變

總而言之，生豬養(yǎng)殖行業(yè)內(nèi)，中小規(guī)模企業(yè)和養(yǎng)殖戶占多數(shù)，對于他們而言，用好生豬期貨這個工具至關(guān)重要。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)，我國有2600萬個養(yǎng)豬場戶，其中99%是年出欄500頭以下的中小養(yǎng)殖場戶。

在暴漲暴跌的生豬價格面前，中小規(guī)模企業(yè)和養(yǎng)殖戶更顯脆弱，平抑豬周期更是其翹首以盼的。在山東濟南經(jīng)營一家中小規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)的負責人告訴記者，他在學(xué)習和研究生豬期貨，也希望未來生豬的價格能夠保持在穩(wěn)定水平，不要過高也不要過低。

“生豬期貨上市前，生豬養(yǎng)殖行業(yè)在拼成本。生豬期貨上市后，現(xiàn)貨賠錢時，期貨有可能在賺錢，這個工具對所有的生產(chǎn)者來說都是平等的。20世紀60年代，美國的生豬期貨上市后，整個行業(yè)的規(guī)?；潭群彤a(chǎn)業(yè)集中度是明顯加快的，也有部分中小散戶被擠出市場。生豬期貨上市后，我國的生豬養(yǎng)殖業(yè)或向規(guī)?；较虬l(fā)展?！爆F(xiàn)代農(nóng)牧信息技術(shù)研究院首席專家馮永輝表示。

對于生豬養(yǎng)殖行業(yè)的參與者來說，利潤深受豬周期影響。其在市場生豬供給不足時擴大產(chǎn)能，增加供給，等到產(chǎn)能過剩，再通過比拼降成本來競爭。生豬期貨上市后，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的競爭格局或生變。