近日，方正中期期貨發(fā)布河南生豬調(diào)研結(jié)果，文中表示，此輪豬病復(fù)發(fā)，河南與山東、河北、江蘇四地為重災(zāi)區(qū)，一是因?yàn)楸狈綇?fù)養(yǎng)較南方激進(jìn)，養(yǎng)殖密度提升更為迅速，二是冬季流行性腹瀉和藍(lán)耳病疫情也比較嚴(yán)重，豬群抵抗力相對較差，三是冬季北方豬場很難兼顧通風(fēng)與保暖，豬場空氣質(zhì)量擔(dān)憂，豬群易感染呼吸道疾病，四是變異株的蔓延使得豬場拔牙的效率大大降低。

河南生豬調(diào)研：核心產(chǎn)能受損不可逆

河南省是我國重要的生豬養(yǎng)殖和調(diào)出大省，2020年河南省生豬出欄4311.2萬頭，較2019年下降4.2%，較正常年份(2017年)下降了30.7%，僅次于四川(5614.4萬頭)和湖南(4658.9萬頭)。河南省每年外調(diào)活豬和豬肉合計(jì)折合生豬在1700萬頭以上。

方正中期期貨表示，此次調(diào)研全面的走訪了獸藥商、疫苗商、飼料廠、屠宰場和部分養(yǎng)殖戶，目的是了解豬病之后目前河南省生豬存欄特別是能繁母豬存欄的情況，評估未來北方地區(qū)商品豬是否有出現(xiàn)階段性供給緊俏乃至斷檔的可能。

此輪豬病在河南內(nèi)部由南向北傳播，對豫西和豫北地區(qū)造成的損失更為嚴(yán)重，能繁母豬存欄量降幅能夠達(dá)到近五成，而對豫南地區(qū)的影響相對較小?？紤]到生豬產(chǎn)能仍然主要集中在豫南地區(qū)，我們預(yù)計(jì)河南整體能繁母豬存欄損失在20%~30%左右。

其次，豬病反復(fù)的背景下三元母豬占比階段性上升，養(yǎng)殖集團(tuán)二元母豬產(chǎn)能增長可期。河南地區(qū)三元母豬的使用比例整體呈現(xiàn)“規(guī)模越大、占比越低”的金字塔型結(jié)構(gòu)，但無論是先爆發(fā)豬病的豫南還是后爆發(fā)的豫北，前期造成的損失不可逆，這將導(dǎo)致產(chǎn)能向產(chǎn)量轉(zhuǎn)化的時間將延后至明年一季度。

最后，變異株比野毒對養(yǎng)殖行業(yè)的影響將更為長遠(yuǎn)。從調(diào)研了解到的情況來看，變異株對母豬種群造成的影響最大，其癥狀也因?yàn)樨i群免疫力水平的不同更加多樣化，不僅限于發(fā)熱和厭食，還出現(xiàn)了腿瘸、喘氣等非特異性的癥狀，增加了養(yǎng)殖場對早期豬群感染情況判斷的難度。無癥狀豬排毒帶來的結(jié)果就是，以前豬場重點(diǎn)是防范場外病毒的輸入，現(xiàn)在還要防范場內(nèi)已經(jīng)潛伏在場內(nèi)的病毒，而且為了防非，很多豬場甚至停止了常規(guī)疫苗的接種，因?yàn)閾?dān)心對感染變異株的豬場造成應(yīng)激，從而導(dǎo)致腹瀉、口蹄疫、圓環(huán)等其他傳染疾病的爆發(fā)，這些都加劇了產(chǎn)能的不穩(wěn)定性。

回顧近期期現(xiàn)價格的走勢，隨著北方豬病逐漸平穩(wěn)，生豬從前期的漲跌分化到近期開始出現(xiàn)共振下跌。長周期來看，生豬產(chǎn)能恢復(fù)勢頭持續(xù)，豬價進(jìn)入周期下行通道，價格重心下移，但下跌較難一蹴而就。我們目前仍然對下半年的豬價維持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，后期關(guān)注基本面預(yù)期差對未來豬價上漲時間拐點(diǎn)和高度的驅(qū)動。第一，關(guān)注北方大體重豬源的消化情況;第二，關(guān)注今年夏季南方地區(qū)的反彈情況;第三，關(guān)注冬季能繁母豬產(chǎn)能受損導(dǎo)致的三、四季度商品豬出欄階段性斷檔的程度。

實(shí)際上自2019年以來，生豬市場一直在重復(fù)“感染-拋售-豬價下跌-存欄偏緊-豬價上漲-補(bǔ)欄-感染-再拋售-豬價下跌…”這樣的一個循環(huán)過程，造成了生豬和豬肉供給的時空錯配。沒有正規(guī)且有效疫苗的情況下，我們傾向于認(rèn)為當(dāng)前養(yǎng)殖密度很難長時間維持較高的水平，產(chǎn)能仍然缺乏爆發(fā)性恢復(fù)的條件。

未來生豬市場的主要不確定性在于“缺豬不缺肉”和“缺豬又缺肉”兩個情景的演繹。我們預(yù)計(jì)二季度市場將逐漸出現(xiàn)缺豬不缺肉的情況，隨著養(yǎng)殖端大豬存欄見底，豬價底部將逐漸明確，大肥豬的消化使得肥標(biāo)價格倒掛的情況逐漸改善，從而刺激下游開啟二次育肥;另一方面。后期氣溫上升，北方家庭農(nóng)場和散養(yǎng)戶將開啟大面積的補(bǔ)欄行為，當(dāng)母豬補(bǔ)欄與二次育肥需求二者需求重合時，生豬價格有望得到提振。而缺豬又缺肉的情況則大概率會出現(xiàn)在四季度，北方冬季母豬存欄受損導(dǎo)致的商品豬出欄量階段性斷檔以及南方熏臘制品的消費(fèi)的啟動將推動豬價進(jìn)一步上漲。

豬病令生豬調(diào)運(yùn)遭限制

進(jìn)入3月以來，生豬行業(yè)進(jìn)入到了傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，短短1個月時間，生豬主力合約累計(jì)跌幅超8%，價格跌破27000元/噸，創(chuàng)近兩個月新低!

此外，值得注意的是，為了防止豬病從北到南蔓延，各地區(qū)部門相繼頒發(fā)限制生豬調(diào)運(yùn)相關(guān)措施。當(dāng)前國內(nèi)生豬調(diào)運(yùn)比例占70%-80%，北豬南調(diào)為常態(tài)化現(xiàn)象，但是由于1-2月冬季北方豬病影響下，北方地區(qū)生豬損失較為嚴(yán)重，為了防止全國區(qū)域蔓延，在南方梅雨季節(jié)到來之前，南方多地頒發(fā)相關(guān)限制調(diào)運(yùn)措施。

未來生豬市場的主要不確定性在于“缺豬不缺肉”和“缺豬又缺肉”兩個情景的演繹。我們預(yù)計(jì)二季度市場將逐漸出現(xiàn)缺豬不缺肉的情況，隨著養(yǎng)殖端大豬存欄見底，豬價底部將逐漸明確，大肥豬的消化使得肥標(biāo)價格倒掛的情況逐漸改善，從而刺激下游開啟二次育肥;另一方面。后期氣溫上升，北方家庭農(nóng)場和散養(yǎng)戶將開啟大面積的補(bǔ)欄行為，當(dāng)母豬補(bǔ)欄與二次育肥需求二者需求重合時，生豬價格有望得到提振。

總體來說，當(dāng)前市場上出臺的一系列政策主要是為了防止豬病擴(kuò)散，后續(xù)我們應(yīng)該著重關(guān)注南方4-7月梅雨季節(jié)是否會出現(xiàn)豬病復(fù)發(fā)的現(xiàn)象，以及港口凍品出庫進(jìn)度。