國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)區(qū)受寒潮影響，出現(xiàn)大面積雨雪天氣，新糧上量節(jié)奏偏緩，農(nóng)戶惜售情緒明確，產(chǎn)區(qū)玉米震蕩上行。疊加寒潮天氣和東北疫情加劇，導(dǎo)致物流受限，運(yùn)輸成本上行，近期國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨漲聲一片。

玉米期貨

11月8日，玉米主力合約最高漲至近5個(gè)月高位2730元/噸，隨后漲幅逐漸收斂，最終上揚(yáng)0.52%，持倉(cāng)量銳減逾五千手。

玉米現(xiàn)貨

據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至本周二國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨均價(jià)為2681.6元/噸，較昨日上漲12.37元/噸，且從月初2644元/噸漲至今日2682元/噸，漲幅38元/噸，可謂一天一個(gè)價(jià)。

深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)格較上周五上調(diào)10-70元，收購(gòu)區(qū)間上移至2840-3000元/噸，高價(jià)漲至3000元/噸，觸及5月底高位。

受前期持續(xù)降雨天氣影響，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新季玉米收割進(jìn)度同比偏慢近半個(gè)月，此外天氣因素也使華北產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)嚴(yán)重，品質(zhì)下降明顯?；鶎臃N植戶對(duì)優(yōu)質(zhì)糧出售積極性不高，導(dǎo)致新糧上市進(jìn)度遲緩。

據(jù)中國(guó)天氣網(wǎng)顯示，自11月5日開(kāi)始，一股強(qiáng)寒潮襲擊國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)。強(qiáng)降雪中心將轉(zhuǎn)移至東北地區(qū)，預(yù)計(jì)今天黑龍江、吉林等局地或現(xiàn)特大暴雪。低溫天對(duì)潮糧存放有利，基層種植戶售糧積極性不高，同時(shí)雨雪天氣也對(duì)新玉米運(yùn)輸及流通產(chǎn)生影響，市場(chǎng)玉米供應(yīng)持續(xù)偏緊。

秋后國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)鐵路運(yùn)力持續(xù)緊張，部分地區(qū)車皮供應(yīng)不足，運(yùn)輸成本也明顯增加。新冠疫情持續(xù)發(fā)酵，受管制因素限制，物流控制較為嚴(yán)格，玉米流通受到一定程度的限制。此外油價(jià)居高南下，汽運(yùn)成本也高漲，市場(chǎng)運(yùn)輸仍然不暢通，運(yùn)輸成本上漲也導(dǎo)致企業(yè)到貨成本增加。近來(lái)國(guó)家有關(guān)部門也下發(fā)通知，將下調(diào)玉米等運(yùn)費(fèi)。此外，在政策調(diào)控之下東北地區(qū)煤炭供應(yīng)緊張局面也得到緩解，煤炭?jī)r(jià)格也出現(xiàn)回落，利于后期玉米物流成本降低，運(yùn)費(fèi)或有望出現(xiàn)回落。

玉米外盤

截止2021年11月5日的一周里，全球飼糧市場(chǎng)價(jià)格下跌，國(guó)際原油期貨大幅回落，小麥價(jià)格從多年高點(diǎn)回落;美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能調(diào)高美國(guó)玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，南美玉米種植前景樂(lè)觀，令玉米價(jià)格承壓。但是化肥價(jià)格上漲或?qū)е旅髂昝绹?guó)玉米播種面積下降，玉米出口銷售改善，制約價(jià)格跌幅。

11月5日，芝加哥期貨交易所(CBOT)2021年12月玉米期約比一周前下跌15.25美分或2.7%，報(bào)收553美分/蒲。SDA11月供需報(bào)告發(fā)布在即，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)玉米單產(chǎn)將會(huì)上調(diào)，其中美國(guó)玉米單產(chǎn)將會(huì)比10月份預(yù)測(cè)值高出0.4蒲/英畝，產(chǎn)量預(yù)計(jì)將會(huì)調(diào)高0.49億蒲。不過(guò)，美國(guó)玉米庫(kù)存可能調(diào)低到14.8億蒲，低于上月預(yù)期的15.0億蒲。若11月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告中上調(diào)玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，這給玉米市場(chǎng)構(gòu)成下跌壓力。

玉米后市預(yù)測(cè)

在局部減產(chǎn)以及種植成本增加的利多作用下，基層種植戶仍有挺價(jià)惜售的心態(tài)，貿(mào)易商收購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，隨收隨走居多，港口及貿(mào)易商庫(kù)存都偏低位。深加工企業(yè)前期存有一定庫(kù)存，并未積極采購(gòu)新糧，隨著加工消耗玉米原料庫(kù)存下滑，補(bǔ)庫(kù)需求逐步回暖。近期小麥價(jià)格不斷上漲，替代玉米優(yōu)勢(shì)有所減弱，部分飼料企業(yè)也增加玉米用量，終端飼企采購(gòu)玉米積極性提升。不過(guò)玉米價(jià)格持續(xù)上漲，為了控制成本飼用玉米需求或再次減少，需求面放量支撐或不足。

慧通數(shù)據(jù)分析師表示，目前來(lái)看，主產(chǎn)區(qū)運(yùn)力尚未得到緩解，農(nóng)民惜售導(dǎo)致糧源流通偏少，優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)適度偏緊張，玉米價(jià)格總體繼續(xù)適度偏強(qiáng)走勢(shì)為主，一旦上量恢復(fù)增加，預(yù)計(jì)11月下半月后段玉米價(jià)格存在再度偏弱回調(diào)的機(jī)會(huì)。

華泰期貨分析認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)糾結(jié)之處在于中下游補(bǔ)庫(kù)的持續(xù)性，從庫(kù)存周期的角度看，目前只是階段性補(bǔ)庫(kù)，整體仍處于被動(dòng)去庫(kù)存消化新糧的階段，還是已經(jīng)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段，即市場(chǎng)基于年度供需缺口預(yù)期持續(xù)看漲，其中最大的變數(shù)在于小麥臨儲(chǔ)拍賣政策，其通過(guò)替代品供應(yīng)來(lái)決定當(dāng)前年度供需缺口能否得到補(bǔ)充。

國(guó)信期貨：總體來(lái)看，由于農(nóng)民種植成本較高而惜售，同時(shí)因限電及煤價(jià)較高，烘干塔開(kāi)機(jī)率偏低，使得新玉米上市節(jié)奏明顯偏慢，但從傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，東北新糧集中上市的時(shí)間在11月中下旬，后期天氣好轉(zhuǎn)后，新季上市壓力風(fēng)險(xiǎn)仍存。