2022年頭兩個(gè)交易日，生豬養(yǎng)殖板塊迎來(lái)了“開門紅”。截至1月5日收盤，傲農(nóng)生物收漲逾8%，盤中一度沖擊漲停板;新希望連續(xù)兩個(gè)交易日漲逾5%，禾豐股份、金新農(nóng)等紛紛跟漲。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著生豬養(yǎng)殖行業(yè)去產(chǎn)能持續(xù)進(jìn)行，豬周期拐點(diǎn)在漸行漸近。

國(guó)泰君安證券表示，本輪豬周期的價(jià)格拐點(diǎn)預(yù)計(jì)在2022年4月到6月。在一季度豬價(jià)較低的背景下，生豬去產(chǎn)能有望加速。市場(chǎng)對(duì)豬周期反轉(zhuǎn)的預(yù)期強(qiáng)化，催化近期的板塊表現(xiàn)。

豬價(jià)重回下行區(qū)間

近期，豬肉與豬肉股的走勢(shì)截然相反。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日，國(guó)內(nèi)生豬(外三元)價(jià)格為16元/公斤，環(huán)比下跌12%，同比下跌57%。豬價(jià)在2021年下半年經(jīng)歷階段性反彈后，自12月開始重回下行區(qū)間。

豬價(jià)下跌的根本原因在于生豬產(chǎn)能全面恢復(fù)，生豬市場(chǎng)供大于求。

卓創(chuàng)資訊通過(guò)存欄量、出欄體重、存欄結(jié)構(gòu)等數(shù)據(jù)指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，2022年一季度生豬供應(yīng)量仍將處于高位。1月仍處于產(chǎn)能釋放期，規(guī)模養(yǎng)殖集團(tuán)因看空后市而降低出欄體重，加上冬季正是各項(xiàng)疫病高發(fā)期，部分小體重生豬提前出欄，1月份生豬供應(yīng)充裕。從需求端來(lái)看，雖然1月是春節(jié)備貨期，但受疫情、需求提前透支等因素影響，1月生豬需求不理想。

“目前國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)處于豬周期尾部，豬價(jià)仍處于下行階段?！惫獯笃谪涋r(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)王娜表示，“在此背景下，國(guó)家積極出臺(tái)生豬穩(wěn)價(jià)保供政策，應(yīng)對(duì)未來(lái)的不確定性因素。例如，國(guó)家積極調(diào)控生豬價(jià)格，通過(guò)定期啟動(dòng)收儲(chǔ)政策，推動(dòng)市場(chǎng)行情平穩(wěn)有序;國(guó)家對(duì)各省下達(dá)一定的生豬保有量指標(biāo)，穩(wěn)定全國(guó)生豬產(chǎn)能。”

隨著豬價(jià)再次步入下行區(qū)間，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)也“岌岌可?！?。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為虧損39.77元/頭，已連續(xù)三周處于虧損區(qū)間。

業(yè)內(nèi)人士表示，處于豬周期的尾端，豬價(jià)下行和養(yǎng)殖虧損都是不可避免的“陣痛”，這也可以加速生豬過(guò)剩產(chǎn)能的出清，并間接促進(jìn)生豬養(yǎng)殖規(guī)?；?

豬周期拐點(diǎn)或在二季度出現(xiàn)

最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，全國(guó)能繁母豬存欄量為4296萬(wàn)頭，已連續(xù)5個(gè)月下降。

雖然生豬去產(chǎn)能持續(xù)取得進(jìn)展，但目前全國(guó)能繁母豬存欄量仍然偏高。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部9月發(fā)布的《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案(暫行)》指出，“十四五”期間，能繁母豬正常保有量穩(wěn)定在4100萬(wàn)頭左右，最低保有量不低于3700萬(wàn)頭。當(dāng)前約4300萬(wàn)頭的能繁母豬存欄量距離4100萬(wàn)頭左右的目標(biāo)仍存在一定的差距。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著生豬去產(chǎn)能的進(jìn)一步推進(jìn)，本輪豬周期拐點(diǎn)或在今年二季度出現(xiàn)。

興業(yè)證券郭于瑋、魯政委認(rèn)為，當(dāng)前豬周期自2018年5月開啟以來(lái)至今已經(jīng)44個(gè)月，接近過(guò)去豬周期的典型長(zhǎng)度，新一輪豬周期可能在2022年第二季度開啟。

“不過(guò)，我國(guó)豬肉消費(fèi)在2014年見(jiàn)頂后逐漸下降，按目前能繁母豬產(chǎn)能的調(diào)減節(jié)奏推算，豬肉供需可能到2023年第一季度才會(huì)回到較為均衡的狀態(tài)?！惫诂|、魯政委認(rèn)為，在豬肉總體供大于求的背景下，即使2022年下半年豬肉價(jià)格有所回升，也難以獲得較高的養(yǎng)殖利潤(rùn)。

卓創(chuàng)資訊分析師馬麗媛認(rèn)為，預(yù)計(jì)本輪豬周期低點(diǎn)或出現(xiàn)在2022年4月至6月，屆時(shí)生豬價(jià)格或低于2021年的最低價(jià)。

“2021年四季度至2022年上半年仍為產(chǎn)能釋放期。2021年6月為能繁母豬存欄高點(diǎn)，加上當(dāng)年10、11月生豬價(jià)格反彈延緩了上游去產(chǎn)能步伐，根據(jù)生豬生長(zhǎng)周期推算，預(yù)計(jì)2022年4月至6月生豬出欄較多?！瘪R麗媛分析師，“隨著天氣轉(zhuǎn)熱，今年4月至6月需求將整體下降?？紤]到歷輪豬周期低點(diǎn)多數(shù)出現(xiàn)在5月前后，因此本輪豬周期低點(diǎn)或出現(xiàn)在2022年的4-6月。”