6月以來，豬肉價(jià)格漲出了新高度。

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的日?qǐng)?bào)數(shù)據(jù)，6月18日至20日，位于高點(diǎn)的豬肉價(jià)格總算出現(xiàn)微跌。6月20日，全國(guó)豬肉批發(fā)平均價(jià)的最新數(shù)據(jù)為24.56元/公斤，比6月17日微跌了1%。

然而從歷史數(shù)據(jù)來看，全國(guó)豬肉平均價(jià)創(chuàng)下近16個(gè)月來的新高。

從價(jià)格走勢(shì)來看，豬肉價(jià)格從5月中旬開始出現(xiàn)明顯的價(jià)格上漲，增長(zhǎng)趨勢(shì)一直持續(xù)，在6月11日達(dá)到25.24的價(jià)格指數(shù)高峰，較上月同期增長(zhǎng)了28.7%根據(jù)最新周報(bào)數(shù)據(jù)，6月7日到6月13日，監(jiān)測(cè)的全國(guó)豬肉批發(fā)價(jià)格達(dá)到24.45元/公斤，同比去年增長(zhǎng)了27.7%。環(huán)比前一周增長(zhǎng)了5%。

這一波豬肉漲價(jià)的原因是什么

豬肉供給減少是最直接的原因。

今年一季度，生豬存欄數(shù)(相當(dāng)于生豬的庫(kù)存)和出欄數(shù)(生豬作為商品賣到市場(chǎng)上的數(shù)量)都出現(xiàn)明顯下降。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，生豬出欄數(shù)一季度為19455萬頭，同比下降了2.2%。生豬存欄數(shù)一季度為40850萬頭，同比去年下降了5.2%，且已經(jīng)是連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)下降。

生豬存欄和出欄量的減少，受到生豬產(chǎn)能下降的影響。在養(yǎng)豬業(yè)，生豬存欄數(shù)量相當(dāng)于庫(kù)存，能繁母豬相當(dāng)于產(chǎn)能。一般能繁母豬存欄量的變化會(huì)在10個(gè)月后才傳導(dǎo)到生豬出欄量和價(jià)格的變化。

數(shù)據(jù)顯示，受到2023年生豬養(yǎng)殖行業(yè)虧損影響，母豬產(chǎn)能已經(jīng)連續(xù)16個(gè)月下降，導(dǎo)致豬肉供給下降。截至2024年4月，能繁母豬存欄量16個(gè)月來累計(jì)下降了約11%。

此外也有多位投資人士指出，生豬出欄量減少，養(yǎng)殖戶二次育肥(即以市場(chǎng)價(jià)買進(jìn)標(biāo)豬，再次育肥待到豬價(jià)漲高或達(dá)到一定的體重時(shí)出售，賺取中間差價(jià))情緒較高，也對(duì)價(jià)格上漲起到推波助瀾的作用。

決定價(jià)格波動(dòng)的傳統(tǒng)“豬周期”變了?

在豬肉價(jià)格波動(dòng)的背后，你可能也聽過養(yǎng)豬行業(yè)的“豬周期”。

豬周期是指豬肉價(jià)格周期性波動(dòng)的現(xiàn)象。由于飼養(yǎng)母豬存欄到生豬出欄，存在一定的時(shí)間周期，而在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，我國(guó)的養(yǎng)殖業(yè)以農(nóng)戶散養(yǎng)為主，單個(gè)生產(chǎn)者更容易“追漲殺跌”，同時(shí)因?yàn)榧夹g(shù)、資金不足，散戶也很難針對(duì)市場(chǎng)的變化快速作出反應(yīng)。

因此豬肉的供給和價(jià)格會(huì)按照以下傳導(dǎo)規(guī)律波動(dòng)——當(dāng)豬肉價(jià)格上漲時(shí)，養(yǎng)殖戶會(huì)擴(kuò)大母豬存欄量(產(chǎn)能)，推動(dòng)生豬供應(yīng)增加;供應(yīng)增加則導(dǎo)致肉價(jià)下跌，使之前增加的母豬被大量淘汰，產(chǎn)能下降，導(dǎo)致生豬供應(yīng)減少，又推動(dòng)肉價(jià)上漲。

自2006年以來，我國(guó)已經(jīng)經(jīng)歷了4個(gè)豬周期，每一輪豬周期分為上漲期和下跌期，一輪完整的豬周期大約要經(jīng)歷3到4年。

然而，最近的“豬周期”有點(diǎn)怪。

行業(yè)公認(rèn)的上一輪豬周期開始于2018年年中，在這輪上漲期內(nèi)受到非洲豬瘟、限產(chǎn)政策、規(guī)?；B(yǎng)豬等多個(gè)外部因素影響，漲幅創(chuàng)下2006年以來的新高，周期內(nèi)豬價(jià)最大振幅達(dá)到268%。下跌期則從2021年初開始，直到2022年4月左右結(jié)束。

從2022年4月開始到2024年4月，從上圖我們可以看到又出現(xiàn)了一次豬肉價(jià)格上漲、下跌的波動(dòng)期。

上漲期為2022年4月至2022年11月，低點(diǎn)17元/千克上升至2022年11月的35元/千克，漲幅達(dá)106%，下降期則是2022年12月至2024年4月。

為什么說這并不是正常的一輪豬周期呢?

異常的地方，首先體現(xiàn)在上漲期和下降期經(jīng)歷時(shí)間較短，尤其是上漲期僅有7個(gè)月。根據(jù)過去四輪豬周期的歷史數(shù)據(jù)，上漲期平均達(dá)到24.5個(gè)月，下跌期平均值為21.75個(gè)月。

這一輪豬肉價(jià)格的上漲和下跌，相比此前的豬周期顯然歷時(shí)太短。

另外，這一輪豬價(jià)變化背后的產(chǎn)能仍然過高，未能完全去化。2018年的非洲豬瘟加上豬周期上行，帶來產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張。

數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)的生豬存欄數(shù)從2018年末的3.1億頭增長(zhǎng)至2021年末4.5億頭，增幅達(dá)到44%，到2023年末生豬存欄數(shù)仍保持在4.3億頭的高位。

能繁母豬存欄數(shù)也經(jīng)歷了同樣的快速擴(kuò)張趨勢(shì)，在2022年4月存欄量低點(diǎn)也達(dá)到當(dāng)時(shí)階段正常保有量的102%，直到2023年8月才出現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)。

行業(yè)投資人士認(rèn)為，這一時(shí)期的豬肉價(jià)格波動(dòng)，更像是一次新舊周期過渡階段中出現(xiàn)的“脈沖”。

原因在于，前一輪“超級(jí)豬周期”帶來的巨大豬價(jià)漲幅，吸引大量投機(jī)資本進(jìn)入行業(yè)，導(dǎo)致產(chǎn)能急速擴(kuò)大，同時(shí)在互聯(lián)網(wǎng)媒體的對(duì)漲價(jià)信息的渲染下，短期內(nèi)加劇了市場(chǎng)惜售情緒。

非典型的豬肉價(jià)格波動(dòng)之后，新一輪豬周期是否來臨?接下來的豬肉價(jià)格走勢(shì)到底如何?

豬價(jià)會(huì)繼續(xù)上漲嗎?

多位行業(yè)投資分析人士認(rèn)為，新一輪豬周期來臨了。

豬肉價(jià)格是否能夠持續(xù)上漲，主要看供給的缺口是否會(huì)持續(xù)擴(kuò)大。

目前，能繁母豬存欄量從2023年初開始至今呈現(xiàn)不斷去化趨勢(shì)。

根據(jù)歷史規(guī)律，產(chǎn)能連續(xù)去化10個(gè)月左右就會(huì)傳導(dǎo)到豬價(jià)。產(chǎn)能持續(xù)下降，傳導(dǎo)至供給端，缺口自然會(huì)擴(kuò)大。

而企業(yè)方面，由于經(jīng)歷了較長(zhǎng)的虧損期、負(fù)債率走高，多位分析師判斷企業(yè)新增產(chǎn)能的意愿不高，這將繼續(xù)支持豬價(jià)持續(xù)上漲。

另外，同樣具有價(jià)格風(fēng)向標(biāo)的豬糧比在近兩個(gè)月快速上升。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，豬糧比突破7之后或?qū)⒁姷截i周期快速上行。目前豬糧比已經(jīng)連續(xù)三周在7以上。

那么，豬價(jià)漲幅會(huì)有多大?會(huì)達(dá)到2018年到2020年期間的飆漲幅度嗎?

有觀點(diǎn)認(rèn)為，新一輪的豬周期會(huì)更加平滑，價(jià)格波動(dòng)不會(huì)那么劇烈。

一方面，經(jīng)歷過2018年非洲豬瘟之后的“超級(jí)豬周期”，許多中小規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)永久退出市場(chǎng)，行業(yè)集中度大大提升。數(shù)據(jù)顯示，2018年后，13家上市公司出欄量占全國(guó)比重提升約一倍至2021年的14.3%;500頭以上規(guī)模場(chǎng)出欄占比從2011年的36.6%提升至2022年的65%。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)，2023年生豬養(yǎng)殖規(guī)?；蕦⑦_(dá)到68%，較上年提升3個(gè)百分點(diǎn)。

規(guī)模化養(yǎng)殖帶來的影響，便是市場(chǎng)里“追漲殺跌”的非理性行為將減少，豬價(jià)波動(dòng)不會(huì)太大。

同時(shí)，在需求端，近年來我國(guó)人均豬肉消費(fèi)量受消費(fèi)升級(jí)、人口老齡化等因素影響呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測(cè)預(yù)警首席分析師朱增勇表示，2020年我國(guó)人均豬肉消費(fèi)量比2014年下降了9.2%，同期禽肉消費(fèi)增加60%，牛肉消費(fèi)增加51%，羊肉消費(fèi)增加25%。

《中國(guó)農(nóng)業(yè)展望報(bào)告(2024—2033)》報(bào)告提出，預(yù)計(jì)2033年豬肉消費(fèi)量下降至5479萬噸，比2024年減少5%，年均減少0.5%。

在需求和供給的雙重作用下，新一輪豬周期的價(jià)格波動(dòng)，或?qū)⒉辉倌敲础绑@心動(dòng)魄”。