【豆類基本面】受豆油價格強勢反彈及需求回升提振，周五CBOT大豆期貨市場繼續(xù)震蕩收高，油強粕弱特征持續(xù)強化。隨著美國環(huán)保署(EPA)發(fā)布關(guān)于小型煉油廠生物燃料豁免的最新決策，市場預(yù)計部分義務(wù)可能轉(zhuǎn)移至大型煉油廠，從而繼續(xù)推動對生物燃料的需求。豆油作為生物柴油的重要原料，在這一背景下需求前景被顯著看好。ProFarmer中西部年度巡查結(jié)果顯示，美國大豆結(jié)莢數(shù)量創(chuàng)下紀(jì)錄，進一步提振美豆豐產(chǎn)預(yù)期。當(dāng)前美豆生長狀態(tài)較為理想，隨著天氣窗口收窄，天氣炒作的概率進一步下降。咨詢機構(gòu)AgResource表示，巴西2025/2026年度大豆產(chǎn)量預(yù)計為1.765億噸，同比增長3%。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨整體走勢較為平穩(wěn)。中儲糧周五拍賣的45803噸國產(chǎn)陳豆成交率為55%，因拍賣底價下調(diào)，成交率有所回升。目前距離新豆上市時間在一個月左右，東北主產(chǎn)省份相繼開啟大豆拍賣以騰出庫容為收購新豆做準(zhǔn)備。主產(chǎn)區(qū)大豆作物整體長勢較好，本周天氣適宜大豆生長。周五豆一期貨市場低開低走繼續(xù)回落，2511合約持倉增加，期價跌破4000元/噸關(guān)口，技術(shù)上保持弱勢。目前東北主產(chǎn)區(qū)大豆已進入生長中后期，苗情整體較好提振產(chǎn)量前景。中儲糧和地方儲備糧源持續(xù)投放，國產(chǎn)大豆維持供強需弱格局，豆一期貨市場上行驅(qū)動依然偏弱。

【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體下跌，各地跌幅在10-20元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在2930-3070元/噸之間。東莞菜粕報價下跌30元/噸至2540元/噸。油廠開工率維持高位，豆粕延續(xù)累庫態(tài)勢。進口大豆拍賣預(yù)期升高，粕價承壓回落。周五國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)弱勢震蕩收低，呈現(xiàn)外強內(nèi)弱、油強粕弱特征。中美貿(mào)易協(xié)議懸而未決，目前中國進口商尚未采購新季美豆，四季度已采購的大豆訂單基本全部來自南美。市場傳言中國可能恢復(fù)采購美豆以及國儲可能啟動儲備進口大豆拍賣，以改善遠期供應(yīng)不足的擔(dān)憂。如果相關(guān)情況得到落實，國內(nèi)粕類期貨市場將繼續(xù)承壓回調(diào)，與美豆市場保持分化狀態(tài)。

【油脂】周五CBOT豆油市場繼續(xù)大幅上漲，美國生物燃料政策為豆油需求帶來利多。周五馬來西亞棕櫚油市場止跌回升，受到相關(guān)油脂市場的強勢提振以及強勁出口的支撐。檢驗機構(gòu)發(fā)布的馬來西亞8月1-20日棕櫚油出口環(huán)比增幅為13.6%—17.5%。馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加3.03%。周五國內(nèi)油脂期貨市場整體止跌收高，CBOT豆油強勢反彈為國內(nèi)豆油期貨結(jié)束四連陰提供情緒支撐。國內(nèi)豆油市場受高庫存拖累，上行阻力依然偏大。產(chǎn)地棕櫚油利多因素再度趨強，棕櫚油期貨高位震蕩抗跌。政策擾動仍不時干擾菜油市場，三大油脂走勢依然可能出現(xiàn)分化。受外盤油脂市場強勢提振，國內(nèi)油脂板塊有望維持震蕩抗跌行情。