【豆類基本面】周一CBOT大豆期貨市場先抑后揚震蕩收高，市場圍繞美豆需求前景震蕩整理，盤中豆油上漲豆粕下跌。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度作物生長報告顯示，截至4月27日當周，美國大豆種植率為18%，高于市場預期的17%，去年同期為17%，五年均值為12%。2025年美豆開局基本正常。目前巴西大豆收割已近尾聲，巴西對外貿(mào)易秘書處(Secex)表示，巴西4月前四周出口大豆1295萬噸，日均出口量同比增加14%。機構發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日當周，阿根廷大豆收割率為13%，落后于去年同期的23%。預計5月干燥天氣將有助于阿根廷大豆收割。

【大豆】東北產(chǎn)區(qū)基層余糧見底，國產(chǎn)大豆價格穩(wěn)中回升，近日內蒙古和黑龍江大豆拍賣均溢價成交。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部維持2024年中國大豆2065萬噸產(chǎn)量預測值不變。周一豆一期貨市場延續(xù)調整節(jié)奏震蕩收低，進口大豆供給緊張局面快速緩解，豆類市場整體拋壓升高，地儲大豆溢價成交為豆一期貨市場抗跌提供部分支撐。獲利資金減持離場，持倉連續(xù)下降，技術上顯現(xiàn)階段性見頂跡象。國產(chǎn)大豆市場供需相對獨立，內外大豆維持高價差將削弱國產(chǎn)大豆壓榨需求。隨著進口大豆供給形勢轉向寬松，豆一期貨買盤情緒下降，繼續(xù)承壓調整的概率較大。

【豆粕菜粕】周一國內豆粕現(xiàn)貨報價延續(xù)跌勢，北方多地跌幅在170-200元/噸，沿海豆粕報價多運行在3450-3690元/噸之間。東莞菜粕報價上漲20元/噸至2560元/噸。因缺少需求端配合及油廠開工率回升改善供給預期，豆粕現(xiàn)貨市場自上周末由急漲轉入急跌。周一國內粕類期貨市場延續(xù)調整狀態(tài)大幅回落，現(xiàn)貨市場拋壓向期貨市場擴散。豆粕期貨回落至4月初水平，基本全部抹去中美貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的升幅。隨著進口巴西大豆陸續(xù)卸貨到廠，市場對節(jié)后油廠開工率大幅提高形成共識，豆粕庫存將迎來拐點。國家發(fā)改委表示，中國不采購美國糧食不影響國內供應。國內豆類市場與美豆聯(lián)動性下降，豆粕市場在供強需弱格局下仍有回調空間。

【油脂】周一CBOT豆油市場止跌回升重回反彈節(jié)奏，受到美國生物柴油需求題材的提振。周一馬來西亞棕櫚油市場收盤下跌逾2%，受累于增產(chǎn)預期。獨立檢驗公司AmSpecAgri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月1-25日馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比增加14.8%，ITS和SGS的同期數(shù)據(jù)分別為13.8%和3.61%。市場預計馬來西亞棕櫚油局(MPOB)5月供需報告將調高棕櫚油庫存。周一國內油脂期貨市場整體大幅下跌，上周連續(xù)反彈行情遭遇重創(chuàng)，獲利資金大量減倉離場。隨著進口大豆供給量攀升，節(jié)后油廠開工率有望恢復正常，庫存壓力顯著升高。產(chǎn)地棕櫚油進入增產(chǎn)周期，印尼B40計劃無進展，供給寬松令棕櫚油市場缺少上行驅動。國內油脂市場多空情緒轉換，中美貿(mào)易戰(zhàn)拖累遠期需求，節(jié)前避險資金減持，國內油脂市場反彈行情受阻，有望維持震蕩偏弱狀態(tài)。