2025年7月中旬，中國(guó)是否重啟采購(gòu)美國(guó)大豆成為市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)。周三美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告對(duì)未知目的地銷(xiāo)售大豆的消息一度推動(dòng)芝加哥期貨交易所大豆期價(jià)上漲近2%。不過(guò)巴西行業(yè)人士認(rèn)為，盡管中美尚未達(dá)成明確的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易協(xié)議，中國(guó)依然面臨“想不想買(mǎi)”與“不得不買(mǎi)”的現(xiàn)實(shí)困境。

中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2025年上半年中國(guó)進(jìn)口大豆4937萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.8%。其中6月單月進(jìn)口1226萬(wàn)噸，主要來(lái)自巴西和阿根廷。過(guò)去五周中國(guó)共購(gòu)入183船大豆，巴西占109船，阿根廷74船，美國(guó)為零。盡管如此，業(yè)內(nèi)人士指出，僅靠巴西和阿根廷無(wú)法完全滿(mǎn)足中國(guó)全年需求，中國(guó)仍需從美國(guó)進(jìn)口1500萬(wàn)至2500萬(wàn)噸大豆。

巴西雖為中國(guó)頭號(hào)大豆供應(yīng)國(guó)，2025全年對(duì)華出口將達(dá)8100萬(wàn)噸(占到巴西總出口量的75%)，但與中國(guó)全年1.12億噸進(jìn)口需求相比仍有缺口。阿根廷和巴拉圭雖有部分供應(yīng)能力，但尚不足以填補(bǔ)這一空白，特別是阿根廷在2024年還一度是全球第三大大豆進(jìn)口國(guó)，意味著美國(guó)可能成為中國(guó)唯一可靠的大豆進(jìn)口補(bǔ)充來(lái)源。

專(zhuān)家指出，盡管中國(guó)政府對(duì)美國(guó)產(chǎn)品加征報(bào)復(fù)性關(guān)稅，但目前主要負(fù)責(zé)采購(gòu)的多為國(guó)企，關(guān)稅對(duì)私營(yíng)企業(yè)影響更大。有分析人士指出，在全球復(fù)雜局勢(shì)背景下，中國(guó)仍有可能在年底前加快美豆采購(gòu)步伐。

與此同時(shí)，大豆到港節(jié)奏正在放緩，市場(chǎng)預(yù)計(jì)中國(guó)將減少豆粕產(chǎn)量與庫(kù)存，意在為10月至次年1月期間可能從美國(guó)采購(gòu)騰出空間。分析人士以巴西馬托格羅索州為例指出，該州可供出口的大豆供應(yīng)已變得稀缺，從而促使中國(guó)買(mǎi)家向美豆市場(chǎng)。

對(duì)巴西而言，這種中美博弈間的采購(gòu)動(dòng)態(tài)反而帶來(lái)機(jī)遇。隨著美豆需求上升推動(dòng)國(guó)際價(jià)格上漲，巴西受到壓制的大豆溢價(jià)可能上行，有助于形成有利的本地價(jià)格環(huán)境，這將為巴西農(nóng)戶(hù)在2025年下半年打開(kāi)更佳銷(xiāo)售窗口。