8月豬價通常處于季節(jié)性高位且呈上漲趨勢，但2025年受前期產(chǎn)能持續(xù)增加，政策驅(qū)動市場減重，市場供應壓力陡升，疊加二次育肥補欄情緒總體處于謹慎，進而豬價呈現(xiàn)反季節(jié)性下跌且跌至歷史同期低位。四季度豬價上漲需依賴需求支撐，在存欄大幅增長的背景下，腌臘季前的大豬需求對當下的生豬市場影響或減弱，養(yǎng)殖端壓欄增重或成為階段性豬價回升的關(guān)鍵。預計豬價水平或低于上半年，月均價或難以突破14.0元/公斤，9-12月豬價走勢或呈現(xiàn)“跌-微漲-跌”。

8月豬價處于歷史同期低位且延續(xù)趨勢性走弱

從歷史豬價來看，8月豬價通常處于季節(jié)性高位且呈上漲趨勢，但2025年卻呈現(xiàn)反季節(jié)性下跌且跌至歷史同期低位。從數(shù)據(jù)來看，25年8月份生豬月均價為13.78元/公斤，環(huán)比下跌5.31%，跌幅僅次于春節(jié)月份，同比下跌32.27%。從月內(nèi)走勢看，國內(nèi)生豬整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢，上旬受政策驅(qū)動市場集體減重、區(qū)域二育大豬出欄影響，豬價月初止?jié)q后迅速下跌至年內(nèi)新低，跌幅達3.98%；中下旬養(yǎng)殖端階段性減重目標達成，出欄節(jié)奏有所放緩，疊加收儲托底，豬價處于低位震蕩狀態(tài)。但8月市場二次育肥補欄量低位，情緒總體處于謹慎，亦對豬價難以托底。

理論產(chǎn)能繼續(xù)釋放，計劃出欄增幅創(chuàng)新高

從中長線來看，10-11個月前的能繁母豬存欄量、5-6個月前的新生仔豬皆呈增加，政策對當下供應影響仍未兌現(xiàn)，因此對應25年8月份理論供應量仍總體增加。從中短期來看，監(jiān)測200余家樣本企業(yè)7月生豬計劃完成率僅有95.73%，創(chuàng)近月新低，而8月份出欄計劃環(huán)比增加7.01%，創(chuàng)下近月新高。生豬出欄后移，8月份計劃出欄大幅增加，奠定豬價反季節(jié)下跌的基礎(chǔ)。

市場減重共振，疊加二育情緒謹慎，短期實際供應壓力陡升

體重指標反饋了政策在短期豬市的驅(qū)動力度，養(yǎng)殖加速出欄為月內(nèi)豬價跌幅擴大的核心原因。從出欄均重反饋，上旬養(yǎng)殖端情緒共振，出欄均重幅度尤為明顯。體現(xiàn)在均重差上，5月中旬-8月上旬養(yǎng)殖方減重先行，大豬加速投放市場，屠宰端被動跟進為主。從收購均重反饋，8月中下旬養(yǎng)殖方雖存在主動放緩減重，但市場小體重豬源過剩，屠宰端主動降重壓價采購。從交易均重反饋，8月生豬市場延續(xù)減重，反應市場供應增量。截至8月28日生豬交易均重為123.60公斤，環(huán)比跌幅0.47%，其中上旬降幅0.39%。

8月份肥標價差小幅擴大后盤整，二次育肥出欄占比低位，對豬價支撐有限。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，8月二次育肥出欄的比例多數(shù)運行在9%，8月份均值為10.15%，呈現(xiàn)低位震蕩，難以對豬價形成托底支撐。在減重后，市場標豬流通量增加，而二育和屠宰競爭減弱，下游貿(mào)易商和屠宰廠壓價能力增強。肥標價差先擴大后盤整，均值為0.42元/公斤，環(huán)比擴大0.14元/公斤。規(guī)模場減重后市場標豬供應過剩，因而出現(xiàn)大豬量少價高，而標豬量多價低現(xiàn)象，標豬擴大降幅拖累市場整體價格；另外，6-7月補欄二育成本過高，肥標差擴大幅度仍難以彌補虧損，增重增虧困局下，大豬被動認虧出欄，導致肥標差擴大后盤整，短期供應過剩局面難以扭轉(zhuǎn)。

四季度豬價或偏低運行，主流難以突破14元/公斤

上半年豬價階段性上漲憑借養(yǎng)殖縮量和二次育肥入場，后期一旦出欄量恢復，二次育肥減少，價格止?jié)q轉(zhuǎn)跌。當下母豬存欄穩(wěn)定，集團占比提升，仔豬有利潤導致母豬去化緩慢，政策端推行去產(chǎn)能的邏輯作用時間長，短期效果弱。雖然龍頭出欄壓力減輕，但是其他集團企業(yè)出欄壓力不減，集團內(nèi)部出現(xiàn)分化，四季度供應壓力仍存。受調(diào)運政策影響，東北、西南等區(qū)域大豬消化緩慢；廣西部分區(qū)域受豬病影響，生豬出省難度亦增加，供需失衡局面凸顯。

養(yǎng)殖產(chǎn)能仍在釋放，9月份生豬可出欄量較多；其次，8月份養(yǎng)殖端出欄計劃完成較慢，部分生豬或挪至9月出欄，進一步增加供應量，拉低行情?？紤]經(jīng)過持續(xù)出豬，大體重生豬供應量或繼續(xù)減少，10月份養(yǎng)殖端或出現(xiàn)壓欄增重現(xiàn)象，生豬出欄節(jié)奏放緩，豬價不乏微漲可能。11月份壓欄增重行為與出欄行為或并存，但需求開始增加，豬價仍然存在上漲可能。12月養(yǎng)殖集團沖擊年度計劃，疊加中小企業(yè)中大豬集中出欄，豬價或再度轉(zhuǎn)跌。

綜合預計，四季度的豬價水平或低于上半年，全國月均價或難以回升至14.0元/公斤，9-12月豬價走勢或呈現(xiàn)跌-微漲-跌。四季度豬價上漲需依賴需求支撐，在存欄大幅增長的背景下，腌臘季前的大豬需求對當下的生豬市場影響或減弱。鑒于集團減重，而中小企業(yè)中大豬存欄整體處于偏高，肥標價差雖一直存在，但肥標價差或難以出現(xiàn)2024年年末突然擴大的走勢，預計逐步緩慢擴大然后震蕩為主，大豬銷區(qū)或總體在0.3-0.5元/公斤，產(chǎn)區(qū)或在0-0.2元/公斤，區(qū)域大豬差價減少，或抑制大豬消化能力。集團和散戶的體重分化，頭部體重受政策影響減少，預計四季度散戶體重繼續(xù)增長，集團體重被迫跟進。市場體重震蕩走高，或成為階段性豬價回升的關(guān)鍵，但值得注意的是，兩廣豬病現(xiàn)階段逐步發(fā)展以及東北即將迎來的大范圍降溫引發(fā)常規(guī)豬病，或?qū)⑾魅蹼A段性豬價回升預期。