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 2025年08月25日 星期一 18時(shí)06分
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生豬存欄見底回升 飼料布局正當(dāng)時(shí)

放大字體  縮小字體 來源:   發(fā)布日期:2017-04-18 💛3440

 

事件:2017 年3 月份能繁母豬環(huán)比持平,比去年同期減少1.6%;生豬存欄環(huán)比上升1%,比去年同期減少1.2%。
能繁母豬存欄止跌,行業(yè)產(chǎn)能逐漸恢復(fù)。3 月母豬存欄止跌,在經(jīng)歷了漫長的下跌后,我們認(rèn)為多重因素促成了母豬存欄停止跌勢,首先是環(huán)保壓力減小,多地豬場拆遷工作在去年底已經(jīng)完成,行政禁養(yǎng)對行業(yè)產(chǎn)能的影響已經(jīng)減弱;其次,經(jīng)濟(jì)因素決定了存欄必將回升,持續(xù)了近2 年的養(yǎng)豬牛市也為擴(kuò)張?zhí)峁┝顺渥愕馁Y本。
養(yǎng)豬盈利豐厚,補(bǔ)欄積極促生豬存欄回升。進(jìn)入2017 年,豬價(jià)雖有下跌但仍然景氣,加上玉米豆粕等大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低位,養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性較高,維持2 年的牛市也為養(yǎng)殖戶提供了充足的現(xiàn)金流進(jìn)行擴(kuò)張,一季度飼料銷售增速加快也從側(cè)面反應(yīng)了補(bǔ)欄力度有所加大,3 月生豬存欄量環(huán)比上升1%。
預(yù)計(jì)17 年4 月,能繁母豬存欄繼續(xù)回升。制約行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)的非周期行政禁養(yǎng)因素逐漸消除,目前的豬價(jià)也能確保了較大的利潤空間。養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極,我們預(yù)計(jì)4 月能繁母豬存欄將繼續(xù)回升。
豬價(jià)大概率穩(wěn)中趨降,中樞小幅下移。行業(yè)供需總體偏緊,供給方面雖然產(chǎn)能逐漸恢復(fù),但能繁母豬回升傳導(dǎo)到商品豬供應(yīng)需要10 個(gè)月,供應(yīng)偏緊仍然存在,需求端則保持平穩(wěn)。目前看豬價(jià)將穩(wěn)中趨降,豬價(jià)中樞較16 年將小幅下移。
投資建議:母豬存欄止跌向資本市場釋放了重要信號,后周期景氣上行再無分歧。飼料是養(yǎng)殖后周期直接受益板塊,一季度草根了解上市公司銷量增速普遍較好,即行業(yè)景氣已經(jīng)帶來實(shí)質(zhì)拉動(dòng)。我們一攬子推薦飼料板塊海大集團(tuán)、唐人神、大北農(nóng)、禾豐牧業(yè)、金新農(nóng)。建議投資者密切關(guān)注!另外,規(guī)?;B(yǎng)殖戶快速擴(kuò)張,高端市場苗滲透率上升,市場空間有望擴(kuò)大,建議關(guān)注口蹄疫疫苗龍頭生物股份。

編輯:姚紅

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