2017年4月第3周中國主要飼料原料及添加劑市場行情周報

　　一，主要飼料原料及添加劑市場行情概述：

　　2017年4月第3周(4月17日-23日總第16周），本周國內(nèi)飼料原料市場依舊保持供應(yīng)充足，行情依舊窄幅漲跌互現(xiàn)。從大料和小料上區(qū)分看，大料大多數(shù)為上漲，僅小麥、魚粉和DDGS周度均價環(huán)比略偏弱；小料中，磷酸輕鈣周度均價環(huán)比小幅上漲、液體蛋氨酸周度均價環(huán)比持平，其余產(chǎn)品周度均價則紛紛環(huán)比偏弱下調(diào)。

　　能量原料方面，1）玉米市場上，本周國內(nèi)玉米行情繼 續(xù)偏強。近期國內(nèi)玉米市場情緒被輪換出庫消息壓制，市場購銷觀望氛圍提升，華北部分貿(mào)易商出貨意愿增強，下游需求回暖緩慢，但產(chǎn)區(qū)基層售糧進入收尾，政策糧投放價格“不打壓市場”的原則支撐貿(mào)易商心態(tài)，貿(mào)易商普遍存在挺價惜售情緒，玉米價格仍維持高位；2）小麥方面，本周國內(nèi)小麥行情高位略顯偏弱。市場貨源短缺格局不變，國儲糧拍賣仍是主要來源，麥價總體高位不變，但隨著新小麥上市不斷臨近，后期高位看空心理逐步顯現(xiàn)，麥價高位略有緩慢回調(diào)走勢微漏；3）麩皮及次粉方面，麥價高位總體不變，面粉企業(yè)開機率下降，麩皮次粉行情止跌、并小幅反彈。

　　蛋白原料方面，1）大豆豆粕市場上，本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情漲勢明顯減緩、部分地區(qū)甚至還出現(xiàn)了微微偏弱下調(diào)行情，但因上周周度均價較低，本周在實際行情漲幅不明顯的情況下，周度均價還出現(xiàn)了16元/噸上漲，這與上周趨勢比完全相反。從外盤看，阿根廷天氣方面的炒作減弱，降雨對收割影響不大，巴西收割已經(jīng)接近尾聲，在外圍無利好情況下,南美豐產(chǎn)壓力再現(xiàn)，并且此前美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)公布的3月大豆壓榨及加工數(shù)據(jù)低于預(yù)期，利空消息次次打壓美豆期價。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在經(jīng)歷了上周行情連漲之后，本周漲勢明顯減緩，部分地區(qū)出現(xiàn)了震蕩偏弱走勢，市場交投也明顯減少，觀望度增加。因國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)依舊偏緩、并且根據(jù)5-7月份進口大豆數(shù)據(jù)來看，進口量依舊龐大，在全球大豆供應(yīng)充裕、國內(nèi)養(yǎng)殖恢復(fù)平緩情況下，豆粕行情短期看仍不具備持續(xù)上漲條件，因此本周行情出現(xiàn)了調(diào)整；不過，因自去年底至今年前幾個月以來豆粕行情持續(xù)走低，工廠加工虧損明顯，在市場稍有好轉(zhuǎn)情況下，工廠挺價的意愿也在逐步增強，因此近期行情區(qū)間震蕩幾率增強，但想要再回到前期低價位不易；2）雜粕方面，受近期豆粕行情總體走強利好刺激，本周國內(nèi)菜棉粕行情進一步偏強上調(diào)，但總體成交量依舊不大，兩者比價劣勢突出以及下游終端市場總體恢復(fù)不快抑制行情漲幅；3）魚粉方面，秘魯魚資源調(diào)查已經(jīng)結(jié)束，在新配額出臺前魚粉廠商觀望，外盤報價相對平穩(wěn)；目前國內(nèi)港口魚粉庫存量繼續(xù)增長，而終端飼料企業(yè)觀望為主，市場交投顯淡靜，報價有所趨弱。

　　氨基酸市場上，1）賴氨酸方面，本周國內(nèi)賴氨酸行情滯漲轉(zhuǎn)弱。在經(jīng)歷了持續(xù)幾周上漲后，市場交投明顯轉(zhuǎn)淡、且受國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)總體恢復(fù)進度緩慢等限制，賴氨酸行情在本周終于滯漲并略有轉(zhuǎn)弱；2）蛋氨酸方面，本周國內(nèi)蛋氨酸行情繼續(xù)偏弱調(diào)整，市場交投清淡，主要是國內(nèi)當(dāng)前養(yǎng)殖規(guī)模增量緩慢，抑制蛋氨酸市場交投及行情發(fā)展。

　　二，市場價格動態(tài)：

　　根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部初統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)飼料原料市場整體上行情依舊窄幅漲跌互現(xiàn)，而從大料和小料上區(qū)分看，大料大多數(shù)為上漲，僅小麥、魚粉和DDGS周度均價環(huán)比略偏弱；而小料則相反，磷酸輕鈣周度均價環(huán)比小幅上漲、液體蛋氨酸周度均價環(huán)比持平，其余產(chǎn)品周度均價則紛紛環(huán)比偏弱下調(diào)。

　　圖表：2017年4月第3周中國主要飼料原料/添加劑周度均價統(tǒng)計表（單位元/噸）：

　　三，后期市場預(yù)測：

　　4月份，中國畜禽及水產(chǎn)品養(yǎng)殖規(guī)模將進一步擴大，飼料需求進一步增加，預(yù)計4月份除部分飼料原料及添加劑行情適度偏強之外，其余大部分品種行情將依舊偏弱的幾率很高。

　　1）玉米方面，目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)市場余糧不足，其中東北地區(qū)不足一成，華北地區(qū)2成左右，但相關(guān)補貼政策即將到期，用糧企業(yè)采購需求將大幅減少，之考慮到臨儲玉米拍賣季將會來臨，在新糧上市前市場供應(yīng)將轉(zhuǎn)變?yōu)橛膳R儲拍賣和市場貿(mào)易為主，拍賣供應(yīng)十分充裕政策糧拍賣底價預(yù)期偏低，后期用糧成本預(yù)計不會高于當(dāng)前水平，市場貿(mào)易主體觀望情緒明顯增加，并且華北新麥上市日期臨近、進口谷物到貨量增加，制約未來產(chǎn)區(qū)玉米價格上漲空間，預(yù)計后期玉米價格漲勢放緩。在臨儲糧拍賣政策落地前，貿(mào)易商挺價心態(tài)仍占主導(dǎo)，臨儲拍賣啟動后，市場玉米價格整體將呈窄幅震蕩為主。

　　2）小麥市場上，時間已經(jīng)進入4月下旬，距離南方地區(qū)5月份新麥收割及上市逐步臨近，雖然市場上目前小麥供貨緊張趨勢不變，但對后期新麥上市看空的心理開始逐步顯現(xiàn)，本周國內(nèi)部分地區(qū)麥價開始小有偏弱調(diào)整。預(yù)計，在新麥正式收割上市前，國內(nèi)麥價總體高位格局難變，但價格逐步轉(zhuǎn)弱幾率在提高，企業(yè)及貿(mào)易商采購需密切關(guān)注市場變化。

　　3）麩皮及次粉市場上，盡管距離新麥上市越來越近，但制粉企業(yè)短期開工難以上量、養(yǎng)殖業(yè)的逐步恢復(fù)對麩皮、次粉需求增加，因此近期來看兩者行情適度震蕩走強幾率偏高。

　　4）豆粕市場上，在阿根廷產(chǎn)區(qū)收割及美國大豆種植區(qū)域天氣炒作退居二線之后，全球大豆豐產(chǎn)壓力的基本面再現(xiàn)，因而本周美豆期價受壓回落。巴西種植戶對大豆惜售未對期價形成有利提振，后期種植戶若加快售糧節(jié)奏將對美豆有實質(zhì)性打壓，短期看在當(dāng)前低價位下，巴西售糧節(jié)奏還難以恢復(fù)，因此阿根廷產(chǎn)區(qū)收割期天氣和美豆種植區(qū)天氣炒作仍是近階段關(guān)注的焦點。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場上，因自去年底至今年前幾個月以來豆粕行情持續(xù)走低，工廠加工虧損明顯，在市場稍有好轉(zhuǎn)情況下，工廠挺價的意愿依舊較強，因此雖然本周盤面下調(diào)，但現(xiàn)貨行情并未出現(xiàn)明顯的回落，而是震蕩幾率明顯增加。后期，據(jù)悉阿根廷工人未來幾周將封鎖進出口港口大門，罷工要求加薪，此外若阿根廷產(chǎn)區(qū)、美國種植區(qū)天氣炒作再現(xiàn)，美豆期價將隨時再度出現(xiàn)反彈，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情將無疑借助期價順勢走強，因此我們需要密切關(guān)注以上兩點消息，雖然短期國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)仍不配合行情大漲，但若外圍的利多消息屬實也會給短期市場帶來強勢支撐。我們依舊預(yù)測：4-6月份國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情總體偏弱，7-9月份偏強運行的幾率更高。美豆春播、阿根廷收割期天氣狀況將是近期持續(xù)關(guān)注和炒作的重點。

　　5）菜粕市場上，近期豆粕行情震蕩幾率較大，對菜粕總體上提振作用也不大，不過在新菜粕上市前、且新季度菜籽再度減產(chǎn)的預(yù)期之下，油廠及貿(mào)易商對菜粕行情看漲的預(yù)期持續(xù)存在，因此以水產(chǎn)養(yǎng)殖及飼料加工的企業(yè)可適當(dāng)逢低補貨。我們認為，今年新季度菜粕上市價格難有明顯的回落，并且若豆粕行情在后期養(yǎng)殖市場恢復(fù)及天氣炒作下走高，菜粕供應(yīng)旺季的到來未必能使菜粕行情出現(xiàn)季節(jié)性走弱，甚至存在相反走高的可能，因此建議勿過分看空菜粕市場后市，可選擇適當(dāng)?shù)蛢r補倉。

　　6）棉粕市場上，短期看豆粕區(qū)間震蕩幾率較大，對棉粕提振作用不大，但總體上因棉粕貨源短缺、且北方反芻養(yǎng)殖業(yè)進入生產(chǎn)旺季，棉粕理論需求的增長將繼續(xù)為棉粕行情提供有利支撐。我們預(yù)計，后期棉粕行情繼續(xù)高位、窄幅震蕩為主。

　　7）魚粉方面，秘魯中北部新季配額利空魚粉市場，國內(nèi)水產(chǎn)料需求旺季未到，終端飼企采購積極性不高，港口進口魚粉庫存進一步增加，部分魚粉持貨商銷售心態(tài)急切，短期內(nèi)國內(nèi)魚粉市場行情或?qū)⒔?jīng)歷一個回調(diào)整理過程，但從進口成本考慮，貿(mào)易商利潤已經(jīng)十分有限，陳貨虧本銷售，受成本支撐，價格回落空間暫有限。

　　8）氨基酸市場上，雖然本周國內(nèi)賴氨酸行情滯漲并略有回調(diào)，但國內(nèi)玉米價格持續(xù)走高及生豬養(yǎng)殖總體繼續(xù)增量為賴氨酸市場繼續(xù)提供利多支撐，短期賴氨酸行情窄幅調(diào)整為主；而蛋氨酸方面，受目前國內(nèi)家禽養(yǎng)殖市場以及整個養(yǎng)殖市場的養(yǎng)殖規(guī)模量增長都明顯比較緩慢限制，蛋氨酸市場交投難上量，我們預(yù)計4月下旬行情將繼續(xù)穩(wěn)中略偏弱走勢。