【主要觀點(diǎn)】上周末，經(jīng)過新一輪的降溫降水，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場迎來一輪新的價格調(diào)整。面對新的調(diào)整，玉米市場購銷雙方該如何選擇，是“隔岸觀火”（繼續(xù)觀望），還是“火中取栗”（伺機(jī)囤糧）呢？

在東北產(chǎn)區(qū)價格小幅向下調(diào)整的帶動下，周一開始，華北產(chǎn)區(qū)也跟隨開啟了“普跌”模式，絕大多數(shù)加工企業(yè)紛紛下調(diào)收購價，整體降幅20元/噸。

從截至11月15日的玉米收購進(jìn)度看，同比減少609萬噸，與上一次統(tǒng)計的減少631萬噸對比，東北玉米近期的確有開始上量的跡象。若無意外，國內(nèi)新玉米現(xiàn)貨市場新一輪的調(diào)整已經(jīng)開啟。

今年新玉米上市之后，僅在國慶節(jié)過后的兩三天就完成了一輪向下調(diào)整，且幅度并不是很大，隨后迅速開啟了反彈模式。而在之后一直到11月中旬，東北產(chǎn)區(qū)相對穩(wěn)定，華北產(chǎn)區(qū)則走出一波震蕩 向上的走勢。這與往年同期大相徑庭，尤其是在飼料加工需求主力軍生豬養(yǎng)殖需求疲軟的大前提下。

隨后的新玉米收購數(shù)據(jù)也說明了這種現(xiàn)象出現(xiàn)的主要因素，那就是糧農(nóng)惜售心態(tài)嚴(yán)重，新玉米收購?fù)却蠓啪?，直?1月10日，收購進(jìn)度較去年同期偏慢42.6%。這樣的數(shù)據(jù)足以解釋在新玉米上市階段，需求低迷還能保持價格居高不下這一“不正常”現(xiàn)象。

進(jìn)入中下旬之后，東北產(chǎn)區(qū)迎來連續(xù)降溫降雪天氣，使得以傳統(tǒng)方式存儲的基層糧源保存難度加大。正因如此，糧農(nóng)惜售心態(tài)開始松動，加之2020年春節(jié)較早，未來上量規(guī)模大概率會繼續(xù)擴(kuò)大。所以，建議欲建庫的用戶還是觀望一段時間為宜。

近期售糧進(jìn)度有加快的跡象，從而導(dǎo)致價格出現(xiàn)集體下滑勢頭。未來東北產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度一旦出現(xiàn)明顯加快的跡象，2019年新玉米市場的第一次“建倉良機(jī)”很有可能隨之到來。

筆者建議在年底，也就是12月中下旬開始建倉，主要考慮到2020年“雙節(jié)”元素。由于2020年春節(jié)假期為1月24日，那么過了元旦就是年了。對于基層糧農(nóng)而言，元旦前盡快將部分糧源出售變現(xiàn)肯定是重中之重，元旦過后，多數(shù)糧農(nóng)進(jìn)入過年狀態(tài)，屆時想要收糧，其難度勢必增加。故此，在年底適當(dāng)建倉、做好節(jié)后短期庫存不失為上策。

考慮到當(dāng)前售糧進(jìn)度較慢，未來即便加快，其整體進(jìn)度也未必能夠趕上往年。春節(jié)前新玉米的出售進(jìn)度大概率要比往年慢些，這意味著節(jié)后售糧數(shù)量大概率要增加。因此，對于終端需求企業(yè)來說，很有可能出現(xiàn)節(jié)前節(jié)后買糧都是“一個價”的狀態(tài)，那么，在節(jié)前就盲目建立大庫存，顯然不太符合玉米市場供需結(jié)構(gòu)本身的發(fā)展趨勢。

總體來說，本周初新玉米市場整體呈現(xiàn)出的普跌，大概率預(yù)示著新一輪的調(diào)整即將開啟，對于現(xiàn)貨市場購銷雙方來說，如何選擇購買時機(jī)，尤其是對于不同類型的采購企業(yè)、貿(mào)易商以及終端需求企業(yè)來說，把握好采購時機(jī)方能完成“火中取栗”。