從巴西大豆庫存耗盡到美豆庫存大幅下降，從巴西新作供應(yīng)上市時間推遲到美豆面臨進口南美大豆預(yù)期，供應(yīng)端持續(xù)趨緊的擔(dān)憂已在市場上不斷交易，而中國洗船的傳聞并未對市場構(gòu)成實質(zhì)性影響。而本周巴西和阿根廷部分地區(qū)將迎來所需降水，但依然難以消除干旱問題；若短期內(nèi)天氣題材不能發(fā)力，需要等待本月美國農(nóng)業(yè)部報告對消費數(shù)據(jù)的調(diào)整。而鑒于已經(jīng)開始持續(xù)交易南美大豆可能面臨的產(chǎn)損，未來數(shù)周需要氣候的重大改善，才有可能抵消供應(yīng)端的擔(dān)憂。周一（11月30日）美豆收盤下跌，因為南美天氣狀況改善；過去一周南美干燥天氣的擔(dān)憂一直支持大豆市場，尤其是巴西和阿根廷的天氣，但盡管本周南美產(chǎn)區(qū)預(yù)報有降雨出現(xiàn)，但緩解大范圍干旱的可能性有限。

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今年上半年，中國基本清空了全球最大大豆生產(chǎn)國——巴西的倉庫

美國農(nóng)業(yè)部估計，當(dāng)本季2021年1月31日結(jié)束時，巴西大豆庫存或僅存8200萬蒲式耳（223.17萬噸，巴西本土機構(gòu)的預(yù)估數(shù)值更低）。巴西大豆12月船貨離岸價格一度于11月上旬創(chuàng)下六年來最高水平，比美灣地區(qū)的同類價格高出1.45美元/蒲，這是對這一庫存預(yù)估值的有力支持。巴西市場面臨著很大的壓力，但要在拉尼娜現(xiàn)象不斷增強的背景下，于2020/21年度創(chuàng)造另一個創(chuàng)紀錄的大豆收成，似乎很難。盡管現(xiàn)在談?wù)撝卮螽a(chǎn)損還為時過早，但市場已經(jīng)開始考慮最糟糕的情況，即天氣如果沒有改善，巴西大豆本季將無法充分發(fā)揮產(chǎn)量潛能。

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據(jù)世界氣象公司（World Weather Inc）

本周巴西部分地區(qū)將迎來所需降雨，然而，馬托格羅索南部和北部經(jīng)過巴伊亞、皮亞伊和托坎廷斯的馬托格羅索北部，到周四（12月3日）都不會有太多水汽。天氣預(yù)報還顯示，本周從阿根廷圣路易斯到科爾多瓦，再到福爾摩沙和科林特斯，阿根廷將獲得更多的陣雨和雷暴。世界氣象公司說：“盡管阿根廷未來兩周的降雨是及時的，但水分不足的情況不會消除。生產(chǎn)商希望能有足夠的降雨來維持作物的生長。”

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根據(jù)Safras統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示

截至11月27日，巴西新季大豆播種進度為預(yù)期播種的3830萬公頃面積的83.3%，去年同期為84.3%，五年均值為84.8%，雖然偏晚，但較上周增長了近10%，而直到11月23日播種率才達到75%。而馬托格羅索州、南馬托格羅索州和帕拉納州的當(dāng)季播種率均接近99%，而2019年同期播種率則分別為99%、92%和99%；而播種進度最慢的則是南里奧格蘭德州（播種率48%，2019年同期為73%）、皮奧伊州（播種率53%）和馬拉尼昂州（播種率60%）。

而中短期美豆平衡表預(yù)期繼續(xù)收緊，這給明年一季度收割的南美新豆提出了更高的“要求”，這意味著雖然巴西大豆可能會因天氣而收獲延遲，但似乎產(chǎn)量“不容有失”；交易商認為到2021年1月美國農(nóng)民收割的2020年大豆或?qū)⑹垠溃ㄊ袌鲱A(yù)期美農(nóng)或在12月供需報告中進一步下調(diào)至美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存之1.5億蒲甚至以下）；所以有機構(gòu)認為，美國從巴西進口大豆的可能性也隨之增大，或?qū)⒂诿髂?月份開始采購巴西大豆。這是世界第二大大豆出口國的現(xiàn)狀。目前美豆在接近1200美分關(guān)口附近盤面反復(fù)震蕩，缺乏再進一步的實質(zhì)性動力，當(dāng)前市場對于南美天氣的認知隨著降雨的出現(xiàn)而有所搖擺，落實到天氣形勢上的拉尼娜現(xiàn)象仍然尚未達到峰值階段，但而后的動力也就留在這部分天氣的不確定性上了。