隨著8月落下帷幕，牧原股份、溫氏股份、新希望等上市豬企陸續(xù)發(fā)布了上半年財(cái)報(bào)。根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，部分龍頭豬企上半年?duì)I收雖都實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但都面臨“增收不增利”的難題，均出現(xiàn)不同程度的虧損，其中，僅三大龍頭豬企的虧損總額就超百億元。

為何豬企陷入增收不增利“怪圈”？記者采訪了有關(guān)行業(yè)人士了解到，當(dāng)前生豬仍處于供過(guò)于求的產(chǎn)能狀態(tài)，行業(yè)產(chǎn)能或在四季度或明年一季度重新進(jìn)入去化通道。但在此情況下，記者注意到部分規(guī)模豬企仍逆勢(shì)擴(kuò)張，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，在豬周期底部部分頭部企業(yè)由于現(xiàn)金較為充足而且融資渠道豐富，可以在行業(yè)虧損的背景下逆勢(shì)擴(kuò)張，蠶食散戶已退出的市場(chǎng)。

財(cái)報(bào)“增收不增利”，生豬養(yǎng)殖企業(yè)多虧損

根據(jù)市值第一位的“豬茅”牧原股份2023年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收達(dá)518.7億元，同比增長(zhǎng)17.17%；歸母凈利潤(rùn)則虧損了27.79億元，對(duì)比去年同期實(shí)現(xiàn)大幅減虧。對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)，牧原股份公告表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因?yàn)樯i銷售均價(jià)較去年同期有所回升以及生豬養(yǎng)殖成本有所下降，因此公司2023年上半年虧損金額較去年同期明顯下降。

無(wú)獨(dú)有偶，新希望、正虹科技2023年中報(bào)同樣實(shí)現(xiàn)減虧。其中，新希望上半年歸母凈利潤(rùn)虧損29.83億元，也實(shí)現(xiàn)了同比減虧；正虹科技2023上半年歸母凈利潤(rùn)虧損0.49億元，而去年同期為虧損0.73億元。對(duì)于虧損原因，正虹科技表示，生豬市場(chǎng)行情持續(xù)低迷、公司淘汰部分低效能母豬，導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)虧損。

此外，全國(guó)規(guī)模最大的種豬育種和肉豬養(yǎng)殖上市企業(yè)溫氏股份的半年報(bào)也顯示，2023年上半年公司營(yíng)收為412億元，同比增長(zhǎng)30.61%；歸母凈利潤(rùn)虧損達(dá)46.89億元，利潤(rùn)同比下滑超33%。

溫氏股份表示，這一業(yè)績(jī)變動(dòng)主要受到生豬行業(yè)和黃羽雞行業(yè)低迷的影響。報(bào)告期內(nèi)，生豬行業(yè)和黃羽雞行業(yè)均處于周期低谷期，生豬和肉雞市場(chǎng)行情低迷，公司肉豬和肉雞銷售價(jià)格均低于養(yǎng)殖綜合成本，致使兩大養(yǎng)殖主業(yè)虧損，導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比下降較大。此外，溫氏股份也在半年報(bào)中提到，公司業(yè)績(jī)情況與行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r相符。

規(guī)模豬企逆勢(shì)擴(kuò)張，豬周期時(shí)間“被拉長(zhǎng)”

在過(guò)去，一旦進(jìn)入豬周期的低谷，行業(yè)企業(yè)往往會(huì)加速去產(chǎn)能。但從當(dāng)前的上市公司養(yǎng)殖規(guī)模來(lái)看，部分規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)都反而在逆勢(shì)擴(kuò)大生豬出欄量。

數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份，牧原股份生豬出欄量570萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)24.07%，環(huán)比增長(zhǎng)7.26%；溫氏股份出欄肉豬213.11萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)60.92%，環(huán)比增長(zhǎng)7.07%；新希望出欄量為138.06萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)46.51%，環(huán)比增長(zhǎng)9.38%。

根據(jù)銷售簡(jiǎn)報(bào)，7月，18家上市豬企生豬出欄量1270萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)29.1%，環(huán)比增長(zhǎng)4.4%；1~7月，18家上市豬企生豬出欄量8535萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)15.1%，生豬供給端持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不變。新希望7月底接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，在當(dāng)前這個(gè)豬周期階段，成本的下降對(duì)盈利彈性的貢獻(xiàn)更重要，比如現(xiàn)在養(yǎng)殖成本下降了1元，未來(lái)增加1~2元的盈利空間，獲得的利潤(rùn)是養(yǎng)殖體量?jī)r(jià)值的翻倍，等于多養(yǎng)1000多萬(wàn)頭豬，預(yù)計(jì)年底成本會(huì)持續(xù)下降到16元/公斤以下。

“就我們監(jiān)測(cè)的情況來(lái)看，當(dāng)前頭部的規(guī)?；B(yǎng)殖公司的產(chǎn)能降幅并不明顯。但對(duì)比來(lái)看自從非洲豬瘟發(fā)生之后散戶棄養(yǎng)的比例就比較高，因此生豬的總體產(chǎn)能今年并沒(méi)有出現(xiàn)太大的調(diào)整”，卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)分析師李晶告訴記者，隨著當(dāng)前規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)的占比提高，很多養(yǎng)殖企業(yè)需要根據(jù)自身后期的發(fā)展計(jì)劃調(diào)整產(chǎn)能布局，而不是過(guò)去單純的“盈利-增產(chǎn)能”和“虧損-去產(chǎn)能”的反應(yīng)機(jī)制?！斑@并不意味著豬周期‘消失’了，反而可能是豬周期的整體時(shí)間被拉長(zhǎng)”。

李晶認(rèn)為，當(dāng)前不同企業(yè)為了降本增效也給出了不同的解決方案，比如減少不必要的成本支出，提高種群的繁育性能等操作，都可以實(shí)現(xiàn)降本增效的目標(biāo)。

豬價(jià)展望：上下游樂(lè)觀預(yù)期理性回歸，下半年豬價(jià)迎來(lái)反彈動(dòng)力

接下來(lái)豬價(jià)將如何走？“我們目前對(duì)9月份行情整體預(yù)期還是偏弱，放到10～12月來(lái)看，目前認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)震蕩上漲”。李晶表示，南方區(qū)域部分自然災(zāi)害所帶來(lái)的豬源損失，以及后期可能會(huì)出現(xiàn)的養(yǎng)殖端壓欄及二次育肥，都可能會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)端比較緊張。此外，四季度的降溫刺激和集中的節(jié)假日拉動(dòng)相信也會(huì)從消費(fèi)端對(duì)市場(chǎng)有一定的利好提振作用，整體來(lái)說(shuō)消費(fèi)市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。

卓創(chuàng)資訊生豬市場(chǎng)分析師周琳分析指出，供應(yīng)方面，2022年11月至2023年2月能繁母豬存欄量先增后減，但仍居高位，預(yù)計(jì)下半年生豬理論出欄量或仍較充裕。按育肥周期推算，8-9月二次育肥熱度的降溫也削減了9-11月育肥豬源集中釋放量。且伴隨國(guó)內(nèi)散戶產(chǎn)能去化、規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)仔豬補(bǔ)欄量增幅有限，共同對(duì)沖下半年生豬產(chǎn)能充裕的現(xiàn)狀，或?qū)⒗嗌?u>豬價(jià)格。

需求方面，依照需求季節(jié)性規(guī)律及歷史數(shù)據(jù)判斷，9-12月市場(chǎng)需求旺季效應(yīng)將逐步凸顯，豬價(jià)或存小幅反彈的契機(jī)。隨著屠宰端預(yù)期理性回歸，多數(shù)屠宰企業(yè)及經(jīng)銷商靈活調(diào)整凍品出庫(kù)節(jié)奏，一定程度上能緩解四季度需求旺季凍品集中出庫(kù)對(duì)鮮品市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊，亦支撐生豬價(jià)格。綜上，周琳認(rèn)為上下游預(yù)期的理性回歸或一定程度上支撐下半年豬價(jià)的反彈力度。