回顧2023年，生豬市場經歷相對長期的下行，“擁抱底部”成為養(yǎng)豬人不得不面對的現實。2024年到來，業(yè)內普遍預期，一季度或之后，生豬行業(yè)拐點或將到來。目前，生豬養(yǎng)殖企業(yè)估值普遍處于底部，在產能去化的預期下，上行周期或將到來。

2024年生豬市場或經歷先抑后揚

混沌天成研究院投資咨詢部負責人朱良表示，從供給端來看，預計2024年3月以后出欄量將環(huán)比下滑，同比也處于負值，8月份以后的同比減量將會擴大。2024年3月以后豬價整體將處于上行周期。

東證期貨衍生品研究院農產品分析師吳冰心分析，2024年下半年生豬行業(yè)的產能存在周期性與季節(jié)性雙反轉的可能。產量的寬松格局或延續(xù)至2024年第一季度，一季度的均價或低于2023年第四季度，鑒于2024年春節(jié)的特殊節(jié)點，一季度的低價或將出現在春節(jié)后的2月中下旬以及3月。

中信建投期貨農產品分析師魏鑫認為，2024年價格水平仍然處于2023年來的中間位置，從成本收益角度來看，在成本下行的基調下，行業(yè)前30%企業(yè)有望實現一定水平的盈利(上市公司參考牧原、巨星、神農)，行業(yè)前70%企業(yè)仍在盈虧平衡線或處于微虧水平。

格林大華農產品分析師張曉君預計，2024年‘穩(wěn)物價’政策指引力度有望加大。過低的豬價拖累CPI走勢，進而影響通過CPI對國內消費整體情況的真實判斷，預計階段性“托底政策”指引力度有望加大，一方面限制豬價進一步下跌空間;另一方面拉長養(yǎng)殖端去產能進程，防止集中過快去產能導致后期豬價的大幅波動。

2023年生豬產能高位壓制豬價

2023年，生豬市場的發(fā)展并不順利?！皳肀У撞俊背蔀?023年生豬市場經營主體不得不面對的現實。

新希望董事長劉永好表示：“以前豬周期通常會持續(xù)三到四年，但現在光豬周期的底部已經持續(xù)4年了。企業(yè)迫切要做的是：降成本，調結構，更聚焦。市場行情周期怎么樣，我們沒辦法，要做的就是如何迎接、擁抱這種周期底部?！?

實際上，2023年生豬期貨市場價格在預期與現實的博弈中經歷四次較為明顯的持續(xù)性上漲與期間持續(xù)較長的緩慢下行。在周期性應有需求上漲的市場預期中，卻多次明晰生豬供給壓力的現實。

微利時代已來

近期，牧原食品股份有限公司董事長秦英林在多個場合公開提出了對國內養(yǎng)豬行業(yè)的階段看法，他表示，未來，養(yǎng)豬行業(yè)的低利潤將成為常態(tài)，養(yǎng)豬行業(yè)將進入“微利時代”。

在布瑞克·農產品集購網高級分析師徐洪志看來，接下來，企業(yè)要做的大致有幾方面，一是，繼續(xù)降本增效，切實把成本降下來;第二，做好資金鏈管理，不要為賭市場回暖而盲目壓欄甚至逆勢擴產;第三，豬場凈化和疫情防控。這些工作都是長期的，如果以前沒有認真對待，現在臨時抓，可能已經來不及了。

農業(yè)農村部豬肉全產業(yè)鏈監(jiān)測預警首席分析師朱增勇也表示，較強的生物安全水平和較高的成本競爭力是企業(yè)應對接下來養(yǎng)豬微利時代必須具備的要素。

的確，牧原股份、溫氏股份、新希望等豬企在2023年以來的機構調研中數次提及，公司主要工作目標是降低生產成本，管理好現金流，降低資產負債率水平。

按照秦英林的說法，養(yǎng)豬業(yè)進入微利期。生豬養(yǎng)殖行業(yè)要依靠產業(yè)鏈、精細管理來獲取利潤

未來靠什么活下去?近期溫氏股份董事長溫志芬也在公開場合表示，養(yǎng)豬業(yè)是一個永恒的產業(yè)，“讓我們能夠活下去的是成本，能夠把成本降到平均水平以上，甚至是社會領先水平，就能夠活下去。”

溫志芬還稱，“我們相信豬是有周期的，但周期還準不準值得思考”，“當前溫氏富裕產能實際上很大部分還沒建或者建了一半，我們應該思考其風險與機會，看值不值得投資?！?

據了解，目前，在國內所有養(yǎng)豬企業(yè)中，牧原的養(yǎng)殖成本是最低的。最新數據顯示，2023年以來，牧原生豬養(yǎng)殖完全成本已接近15.0元/kg以下，牧原股份對標丹麥養(yǎng)豬業(yè)，提出頭均600元的成本挖潛目標。

近期，大北農集團董事長邵根伙對此也表示，未來養(yǎng)豬業(yè)會發(fā)生徹底改變，“我覺得未來養(yǎng)豬業(yè)的業(yè)態(tài)會發(fā)生徹底改變，這是挑戰(zhàn)也是無限的機遇?！?

邵根伙稱，“當前的農牧業(yè)發(fā)展存在養(yǎng)殖業(yè)過于現代化，而種植業(yè)過于落后的問題。種養(yǎng)未結合，致使養(yǎng)豬業(yè)降本增效的根本問題難以解決等?！?

他表示，丹麥小單元大組織的方式，種養(yǎng)結合、依地配養(yǎng)的路徑以及類似合作社的利益共享機制給予我們養(yǎng)豬模式探索的重要啟示。

在認清行業(yè)的變局之時，即將來臨的2024又具體是何種局面?

對此朱增勇稱，今年以來，企業(yè)已經對能繁母豬產能進行了去化，隨著能繁母豬產能平穩(wěn)去化，預計明年下半年供需形勢將會好轉，生豬市場逐漸有望實現溫和回升，但總體將會處于窄幅震蕩。

徐洪志表示，明年的總基調產能會繼續(xù)緩慢去化，豬價在第二季度或下半年開始，將有明顯反彈。而因2023年開始的去產能效果將在供應端有所體現，表現為商品育肥豬供應量逐月降低，同時今年下半年以來的疫情擾動也會減弱供應壓力。但對價格高點和價格上行時間都不能抱有太樂觀預期。

面臨行業(yè)變局，2024又會是何種局面?

對此朱增勇稱，今年以來，企業(yè)已經對能繁母豬產能進行了去化，隨著能繁母豬產能平穩(wěn)去化，預計明年下半年供需形勢將會好轉，生豬市場逐漸有望實現溫和回升，但總體將會處于窄幅震蕩。

徐洪志表示，明年的總基調產能會繼續(xù)緩慢去化，豬價在第二季度或下半年開始，將有明顯反彈。而因2023年開始的去產能效果將在供應端有所體現，表現為商品育肥豬供應量逐月降低，同時今年下半年以來的疫情擾動也會減弱供應壓力。但對價格高點和價格上行時間都不能抱有太樂觀預期。

業(yè)內專家指出，這兩年生豬產能處于高位。一方面，上一輪能繁母豬較高的存欄水平決定了2023年生豬市場較高的供給壓力，另一方面，生豬的生產效率得到了全方位的提升，包括對疫病的處理、養(yǎng)殖效率等，決定了更加穩(wěn)定且龐大的生豬存量。

消費不及預期、養(yǎng)殖成本居高不下，將養(yǎng)殖主體的盈利空間一再壓縮。然而，隨著行業(yè)整體規(guī)模養(yǎng)殖水平、產業(yè)集中度提升，行業(yè)整體產能調整的速度卻相對較慢。