【豆類(lèi)基本面】受助于貿(mào)易樂(lè)觀情緒提振，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)震蕩收高，盤(pán)中保持油強(qiáng)粕弱特征。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于今晚公布月度供需報(bào)告，屆時(shí)將對(duì)2025/2026年度全球及主要國(guó)家的供需情況作出首份預(yù)估，報(bào)告前市場(chǎng)預(yù)計(jì)新季美豆產(chǎn)量為43.38億蒲式耳，期末庫(kù)存為3.62億蒲式耳，均低于上年度水平。咨詢(xún)公司Safras&Mercado發(fā)布的報(bào)告顯示，巴西2024/2025年度大豆銷(xiāo)售量達(dá)到預(yù)期產(chǎn)量的50.7%，低于上年同期的64.6%和五年均值的70.3%。中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，雙方達(dá)成重要共識(shí)，今日將發(fā)布會(huì)談達(dá)成的聯(lián)合聲明。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，東北主產(chǎn)區(qū)大豆春播工作有序推進(jìn)。現(xiàn)貨市場(chǎng)整體平穩(wěn)，多地有價(jià)無(wú)市，黑龍江地儲(chǔ)有少量陳豆拍賣(mài)。主產(chǎn)區(qū)油廠因榨利不佳而大量停機(jī)。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部維持2024年中國(guó)大豆2065萬(wàn)噸產(chǎn)量預(yù)測(cè)值不變。周五豆一期貨市場(chǎng)沖高回落，持倉(cāng)大幅減少，維持震蕩偏弱狀態(tài)。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，國(guó)產(chǎn)食品豆長(zhǎng)期供給過(guò)剩。隨著國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤?，?guó)產(chǎn)大豆壓榨需求前景將再度轉(zhuǎn)弱。中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，預(yù)計(jì)美豆將恢復(fù)對(duì)華出口。受此影響，豆一期貨承壓回落的概率大幅增加。

【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)漲跌不一，華北地區(qū)跌幅較大，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3100-3160元/噸，南北價(jià)差大幅收窄。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌30元/噸至2430元/噸。4月中國(guó)共進(jìn)口大豆608.1萬(wàn)噸，雖較3月大增72.59%，但較去年同期下降29.06%。1-4月累計(jì)進(jìn)口大豆2714.7萬(wàn)噸，同比下降14.6%。除巴西大豆推遲上市和國(guó)內(nèi)海關(guān)通關(guān)時(shí)間遲滯因素外，國(guó)內(nèi)需求不佳也是大豆進(jìn)口量大幅下降的原因之一。周五國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)高開(kāi)低走震蕩收低，豆粕期貨遠(yuǎn)月持倉(cāng)大幅增加，短暫反彈行情再遇阻力。按照巴西大豆發(fā)運(yùn)節(jié)奏，5月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量將突破1000萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)豆粕供給形勢(shì)將保持寬松。中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談達(dá)成重要共識(shí)，美豆將恢復(fù)對(duì)華出口，粕類(lèi)期貨市場(chǎng)調(diào)整行情有望再度深化。

【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)收高，維持油強(qiáng)粕弱特征。周五馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)小幅收高，但周線連續(xù)第二周下滑，市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量和庫(kù)存增加的預(yù)期依然限制棕櫚油漲幅。機(jī)構(gòu)發(fā)布的高頻數(shù)據(jù)顯示，4月份馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量增加出口下降，市場(chǎng)預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)在5月13日的供需報(bào)告中將調(diào)高棕櫚油庫(kù)存。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)先揚(yáng)后抑整體下跌，外盤(pán)關(guān)鍵報(bào)告前，市場(chǎng)追漲情緒受限，短線獲利資金減持離場(chǎng)，油脂板塊反彈持續(xù)性較差。產(chǎn)地棕櫚油因增產(chǎn)壓力而漲能不足，國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，新增買(mǎi)船改善庫(kù)存偏低狀態(tài)。進(jìn)口大豆供給形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，豆油庫(kù)存攀升不支持價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，豆棕價(jià)差仍在修復(fù)。中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，俄烏沖突有望暫停，受破壞的全球大豆和植物油供應(yīng)鏈將得到修復(fù)。關(guān)注外盤(pán)重要油脂報(bào)告，預(yù)期差容易引發(fā)盤(pán)面劇烈波動(dòng)，合理控制持倉(cāng)減少風(fēng)險(xiǎn)。