據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，本周全國(guó)生豬出欄均價(jià)為14.46元/公斤，較上周價(jià)格下跌0.25元/公斤，環(huán)比下跌1.70%，同比下降8.42%。整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)階段性供過(guò)于求特征，下游訂單承接乏力，不過(guò)隨著豬價(jià)回落，或有二育入場(chǎng)支撐。綜合預(yù)判，下周豬價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，但整體波動(dòng)空間有限。

產(chǎn)能去化緩慢，遠(yuǎn)期供應(yīng)寬松

其實(shí)從2025開(kāi)年以來(lái)，生豬市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供應(yīng)寬松、價(jià)格低位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。從能繁母豬存欄量這一關(guān)鍵指標(biāo)來(lái)看，本輪豬周期中，能繁母豬存欄量高點(diǎn)出現(xiàn)在2022 年 12 月，達(dá)4390萬(wàn)頭。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)，截至 2025 年 3 月末，全國(guó)能繁母豬存欄量為 4039 萬(wàn)頭，同比增加 47 萬(wàn)頭，增幅1.2%，且高于官方設(shè)定的3900萬(wàn)頭正常保有量。官方能繁母豬存欄量數(shù)據(jù)自2024年5月開(kāi)始回升，按商品豬出欄時(shí)間推算，2025年3月生豬供應(yīng)開(kāi)始增加。雖然 2024年12月能繁母豬存欄量開(kāi)始回落，但對(duì)應(yīng) 2025年9月生豬供應(yīng)才開(kāi)始逐漸收縮。這意味著，當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，生豬市場(chǎng)供應(yīng)仍較為充足，價(jià)格面臨下行壓力。

疫病因素對(duì)生豬市場(chǎng)供應(yīng)的影響也不容忽視。冬季本就是生豬疫病高發(fā)期，呼吸道等疾病會(huì)降低仔豬存活率，進(jìn)而影響后續(xù)生豬供應(yīng)?；仡?2023年冬季。生豬疫病較為嚴(yán)重，導(dǎo)致 2024年6月底至8月下旬生豬價(jià)格迎來(lái)一波上漲行情。而2024年冬季，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，仔豬出生數(shù)和仔豬成活率均較高，預(yù)計(jì)2025年7—9月生豬供應(yīng)偏寬松，這無(wú)疑會(huì)對(duì)屆時(shí)的豬價(jià)形成壓制。

二次育肥“抄底”意愿，決定短期價(jià)格支撐

在市場(chǎng)操作方面，二次育肥情況值得關(guān)注。近期標(biāo)肥價(jià)差從前期極低位置快速上行，疊加天氣轉(zhuǎn)暖，大豬需求減弱，養(yǎng)殖主體二次育肥觀望情緒濃厚，大豬逐漸出欄，出欄均重穩(wěn)步抬升，使得市場(chǎng)供應(yīng)有所增加，對(duì)當(dāng)前豬價(jià)產(chǎn)生利空影響。不過(guò)，現(xiàn)階段生豬價(jià)格重心較低，如果價(jià)格持續(xù)下跌，又會(huì)促使二次育肥需求增加，一定程度上為價(jià)格提供支撐。

仔豬銷(xiāo)售情況同樣影響著市場(chǎng)預(yù)期。從仔豬到商品豬出欄大約需要 6 個(gè)月，前期補(bǔ)欄仔豬恰逢中秋國(guó)慶“雙節(jié)”備貨，所以前期仔豬成交情況良好，價(jià)格穩(wěn)步抬升。但現(xiàn)階段仔豬供應(yīng)增加，預(yù)示著后市生豬供應(yīng)也將增加。并且，由于仔豬銷(xiāo)售利潤(rùn)可觀，養(yǎng)殖企業(yè)維持能繁母豬產(chǎn)能的動(dòng)力較強(qiáng)，這將進(jìn)一步加劇未來(lái)市場(chǎng)供應(yīng)，對(duì)后市豬價(jià)不利。

消費(fèi)端能否回暖，決定價(jià)格反彈高度

從需求端來(lái)看，現(xiàn)狀并不樂(lè)觀。現(xiàn)階段屠宰利潤(rùn)不高，屠宰企業(yè)開(kāi)工率雖持續(xù)恢復(fù)，但仍處于歷史同期較低位置。屠宰企業(yè)多采取以銷(xiāo)定產(chǎn)策略，鮮銷(xiāo)率處于歷史同期偏高位置，而凍品庫(kù)容率處于歷史同期低位，這表明消費(fèi)表現(xiàn)一般，企業(yè)入庫(kù)積極性不高，整體需求偏弱。截至5月22日鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)白條均價(jià)18.61元/公斤，較上周價(jià)格下降0.24元/公斤，環(huán)比跌幅1.27%，同比跌幅7.50%。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖趨于盈虧平衡，自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)約14.46元/頭，外購(gòu)仔豬略有虧損。五一假期至今，生豬出欄緩增且終端需求較節(jié)前縮減，下游備貨量減少，供需博弈導(dǎo)致豬價(jià)弱勢(shì)下行。同時(shí)，消費(fèi)端呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，替代品競(jìng)爭(zhēng)加劇，禽類(lèi)價(jià)格低位運(yùn)行以及消費(fèi)習(xí)慣改變，使得白條肉走貨量不足，豬肉價(jià)格承壓。

綜合來(lái)看，當(dāng)前豬價(jià)的核心矛盾在于“高供應(yīng)+弱需求”，雖然過(guò)低的豬價(jià)可能引發(fā)二次育肥需求增長(zhǎng)，對(duì)價(jià)格起到一定支撐作用，但預(yù)計(jì) 2025 年豬價(jià)重心整體低于去年，大概率呈現(xiàn)偏弱震蕩走勢(shì)。建議養(yǎng)殖戶(hù)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，利用期貨工具對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)，并靈活調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略以適應(yīng)周期波動(dòng)。