【豆類基本面】因美國作物天氣有利于豐收，且全球供應充足，周四CBOT大豆期貨市場繼續(xù)承壓下跌，11月大豆合約刷新數(shù)月低點，盤中豆油大幅下跌豆粕小幅回升。本周美豆優(yōu)良率達到70%，美豆生長狀態(tài)良好。商品氣象集團稱，美國中西部地區(qū)8月初較為涼爽的氣溫和偶爾的陣雨預計將有利于大豆作物生長。美國能源信息署(EIA)表示，美國5月用于生物燃料生產(chǎn)的豆油使用量增至10.25億磅。美國農業(yè)部公布的周度出口銷售報告顯示，截至7月24日當周，美國大豆出口銷售合計凈增77.87萬噸，符合市場預期。咨詢機構Datagro發(fā)布報告稱，巴西2025/2026年度大豆產(chǎn)量預計升至1.829億噸，同比增加940萬噸。如果巴西大豆產(chǎn)量邁進1.8億噸新高度，全球大豆供給將更加寬松。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨整體走勢較為平穩(wěn)，中儲糧今日將進行國產(chǎn)大豆雙向拍賣，此前連續(xù)多次競拍均全部成交，顯示競拍方對新豆價格上漲缺乏信心。東北主產(chǎn)區(qū)作物整體長勢較好，本周產(chǎn)區(qū)天氣適宜大豆生長。農業(yè)農村部預計2025年中國大豆產(chǎn)量為2109萬噸，同比增加44萬噸。周四豆一期貨市場反彈受阻整體回落，商品普跌升高賣盤情緒，近月合約重回調整節(jié)奏，遠月合約較為抗跌。目前產(chǎn)區(qū)大豆處于生長關鍵階段，大豆苗情較好，天氣條件整體正常。夏季高溫削弱豆制品需求，美豆破位下行，豆一期貨市場仍缺少上行驅動。

【豆粕菜粕】周四國內豆粕現(xiàn)貨報價窄幅波動，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在2860-2950元/噸之間。東莞菜粕報價下跌10元/噸至2580元/噸。美豆跌破重要關口支撐，國內油廠開工率維持高位，豆粕保持累庫節(jié)奏，油廠提粕動力不強。周四國內粕類期貨市場反彈受阻震蕩收低，在商品普跌氛圍下追漲情緒下降。中美貿易談判結果低于預期，國內四季度大豆采購量偏低。遠期進口大豆供給缺口擔憂削弱美豆豐產(chǎn)對國內市場的弱勢拖累，從而導致國內粕類期貨市場跟跌幅度受限。

【油脂】周四CBOT豆油市場大幅回落，技術賣壓顯著升高。周四馬來西亞棕櫚油市場收盤下跌，產(chǎn)量增加預期和相關植物油下跌令棕櫚油市場承壓。檢驗機構ITS和AmSpecAgri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比分別下降9.6%和6.7%。馬來西亞7月棕櫚油出口放慢、產(chǎn)量增加，供強需弱的基本面令棕櫚油價格承壓。印尼調高8月份毛棕櫚油出口參考價格，帶動該國棕櫚油出口成本升高。周四國內油脂期貨市場整體減倉回落，國際油脂漲勢受阻疊加國內商品普跌，油脂板塊買盤情緒下降。美豆連跌削弱國內豆油出口增加的利多效應，豆油期貨沖高動能減弱。棕櫚油跟隨外盤波動，技術指標表現(xiàn)偏弱。菜油基本面平穩(wěn)，行情缺少主動性，市場情緒易跟隨相關品種波動。CBOT豆油因需求炒作降溫而自高位回落，國內油脂賣壓可能進一步升高。