【豆類基本面】受空頭回補和跨市場套利推動，周一CBOT大豆期貨市場觸底回升震蕩收高，盤中豆油和豆粕同步上漲。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截至8月3日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為69%，與市場預(yù)期一致，去年同期為68%;當(dāng)周美豆結(jié)莢率為58%，上年同期和五年均值分別為57%和58%。8月通常是決定美豆單產(chǎn)的關(guān)鍵月份，目前美豆主要產(chǎn)區(qū)作物生長條件保持良好狀態(tài)。隨著巴西大豆強制休耕期接近尾聲，分析機構(gòu)紛紛對新年度巴西大豆產(chǎn)量作出展望。StoneX的預(yù)測顯示，巴西2025/2026年度大豆產(chǎn)量預(yù)計同比增加5.6%，達到1.782億噸。咨詢機構(gòu)Celeres表示，新年度巴西大豆有望創(chuàng)下1.772億噸的產(chǎn)量新紀(jì)錄。在美國大豆豐產(chǎn)預(yù)期不斷鞏固以及巴西大豆保持豐產(chǎn)前景的大環(huán)境下，全球大豆供應(yīng)寬松程度將進一步深化，供大于求仍是制約豆價反彈的內(nèi)在原因。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨整體走勢較為平穩(wěn)，中儲糧8月1日進行的國產(chǎn)大豆雙向拍賣繼續(xù)全部成交，此前連續(xù)多次競拍均全部成交，顯示競拍方對新豆價格上漲缺乏信心。東北主產(chǎn)區(qū)作物整體長勢較好，本周產(chǎn)區(qū)天氣適宜大豆生長。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計2025年中國大豆產(chǎn)量為2109萬噸，同比增加44萬噸。周一豆一期貨市場雙邊震蕩小幅收低，價格重心整體回落，主力資金繼續(xù)移倉換月。目前產(chǎn)區(qū)大豆處于生長關(guān)鍵階段，大豆苗情較好，天氣條件整體正常。中儲糧連續(xù)拍賣增加供應(yīng)，南方新豆零星上市，豆價上行乏力。供給寬松疊加美豆保持豐產(chǎn)預(yù)期，豆一期貨市場上行阻力依然較大。

【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體上漲，多地漲幅在20-30元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在2890-2980元/噸之間。東莞菜粕報價上漲10元/噸至2550元/噸。豐產(chǎn)預(yù)期疊加需求憂慮，美豆保持弱勢。國內(nèi)豆粕雖保持累庫節(jié)奏，但遠(yuǎn)期訂單缺口提升油廠挺粕動力。周一國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏強行情，保持內(nèi)強外弱運行節(jié)奏，豆粕期貨繼續(xù)震蕩回升，菜粕期貨近弱遠(yuǎn)強。中美關(guān)稅協(xié)議展期，高關(guān)稅阻礙美國新豆對華出口，四季度國內(nèi)進口大豆將以南美貨源為主。國內(nèi)遠(yuǎn)期進口大豆供給收緊預(yù)期升高，提振近期國內(nèi)粕類期貨市場走出獨立行情。在遠(yuǎn)期大豆訂單有效落實前，國內(nèi)粕類期貨市場同美豆跟漲不跟跌的概率依然較大。

【油脂】周一CBOT豆油市場窄幅震蕩反彈乏力，技術(shù)拋壓仍未緩解。周一馬來西亞棕櫚油市場弱勢收低，受到產(chǎn)量和庫存增加的拖累。馬來西亞7月棕櫚油出口放慢、產(chǎn)量增加，供強需弱的基本面令棕櫚油價格承壓。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)定于8月11日公布月報。報告前一項調(diào)查顯示，馬來西亞7月棕櫚油庫存預(yù)計連續(xù)第五個月增加，達到225萬噸近兩年最高水平，環(huán)比增長10.8%。周一國內(nèi)油脂期貨市場走勢分化收盤互有漲跌，夜盤整體回升。產(chǎn)地棕櫚油基本面偏弱，國內(nèi)棕櫚油追漲動力受限，在反復(fù)震蕩中等待新指引。豆油出口強勁緩解庫存壓力，疊加四季度進口大豆供給收緊預(yù)期，豆油期貨仍處于領(lǐng)漲狀態(tài)，技術(shù)上不斷探出新高。菜油市場供需矛盾不突出，行情缺少主動性，有望繼續(xù)跟隨相關(guān)油脂維持震蕩行情。