【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場震蕩收低，市場等待美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告提供新指引，盤中豆粕持平豆油下跌。美國農(nóng)業(yè)部定于8月12日公布月度供需報告，報告前分析師預(yù)計美國2025/2026年度大豆產(chǎn)量為43.65億蒲式耳，較上月數(shù)據(jù)小幅升高。由于當(dāng)前美國大豆生長條件近乎理想，美豆豐產(chǎn)預(yù)期是阻礙美豆反彈的重要壓力之一。與此同時，低價美豆也帶來一些需求。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報告顯示，截至7月31日當(dāng)周，美國大豆出口銷售合計凈增101.28萬噸，高于預(yù)期。巴西新季大豆播種將于9月陸續(xù)展開，新年度巴西將繼續(xù)擴(kuò)種大豆已經(jīng)成為主流分析機(jī)構(gòu)的共識。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨整體走勢較為平穩(wěn)。中儲糧8月1日單向拍賣的32294噸國產(chǎn)陳豆全部流拍，市場看空情緒再度升溫。東北主產(chǎn)區(qū)作物整體長勢較好，本周產(chǎn)區(qū)天氣適宜大豆生長。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計2025年中國大豆產(chǎn)量為2109萬噸，同比增加44萬噸。周五豆一期貨市場維持震蕩偏弱行情，陳豆拍賣全部流拍削弱買盤動力，2511合約價格重心承壓回落。目前產(chǎn)區(qū)大豆處于生長關(guān)鍵階段，大豆苗情較好，天氣條件整體正常。南方新豆零星上市，豆價上行乏力。供強(qiáng)需弱的基本面疊加美豆豐產(chǎn)預(yù)期，豆一期貨市場有望繼續(xù)承壓走弱。

【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價小幅上漲，多地漲幅在10-30元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在2910-3000元/噸之間。東莞菜粕報價上漲30元/噸至2620元/噸。美豆止跌回升緩解市場看空預(yù)期，但國內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，油廠開機(jī)率維持高位，豆粕保持累庫節(jié)奏，現(xiàn)貨端供給壓力仍限制粕價回升。周五國內(nèi)粕類期貨市場高開高走整體上漲，資金繼續(xù)移倉換月，水產(chǎn)需求旺盛及進(jìn)口菜籽到港下降提振菜粕期貨表現(xiàn)偏強(qiáng)。美豆天氣窗口收窄，作物優(yōu)良率維持高位運行不斷強(qiáng)化豐產(chǎn)前景。中美關(guān)稅協(xié)議懸而未決，在目前的高關(guān)稅下新作美豆將難以進(jìn)入中國市場，可能導(dǎo)致四季度國內(nèi)進(jìn)口大豆供給不足。受豆粕庫存拐點預(yù)期提振，國內(nèi)粕類期貨市場有望繼續(xù)較美豆抗跌。

【油脂】周五CBOT豆油市場跌幅擴(kuò)大，技術(shù)上保持調(diào)整狀態(tài)。周五馬來西亞棕櫚油市場小幅收高，主要市場強(qiáng)勁需求預(yù)期支撐市場抗跌，市場密切關(guān)注今日馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的月報。報告前一項調(diào)查顯示，馬來西亞7月棕櫚油庫存預(yù)計連續(xù)第五個月增加，達(dá)到225萬噸近兩年最高水平，環(huán)比增長10.8%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月1-5日，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降17.27%。周五國內(nèi)油脂期貨市場高位震蕩，資金大量移倉遠(yuǎn)月。MPOB月報利空預(yù)期仍使棕櫚油買盤受限。豆油期貨因出口增加緩解庫存壓力，技術(shù)上保持強(qiáng)勢節(jié)奏。國內(nèi)遠(yuǎn)月菜籽采購進(jìn)度偏慢，但終端需求疲軟，菜油市場缺少主動性，有望繼續(xù)跟隨其他油脂維持震蕩行情。