分析師認(rèn)為，巴西有望繼續(xù)在對華大豆出口中保持領(lǐng)先地位，而美國大豆仍需一段時間才能與巴西供應(yīng)競爭。

中美尚未達(dá)成貿(mào)易協(xié)定，巴西預(yù)計將在下半年繼續(xù)向中國出口大量大豆。而在通常情況下，每年下半年美國對華出口會季節(jié)性增長，占到主導(dǎo)地位。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，6月份中國大豆進(jìn)口創(chuàng)下月度紀(jì)錄，達(dá)到1226萬噸，其中包括1062萬噸巴西大豆。巴西利用特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)，加快了對中國的大豆出口銷售。

咨詢公司布蘭達(dá)里茨的分析師弗拉基米爾?布蘭達(dá)里茨稱，自去年美國總統(tǒng)大選以來，中國一直準(zhǔn)備從巴西購買更多大豆，投資擴(kuò)大桑托斯港部分碼頭的運(yùn)力就是明證。中國的策略是重新建立大量庫存，免受貿(mào)易戰(zhàn)可能引發(fā)的價格波動的影響。

近期有傳言稱中國將重啟與美國的大豆貿(mào)易談判，以達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。但是布蘭達(dá)里茨認(rèn)為，在9月份美國開始收獲2025/26年度大豆作物之前，巴西仍有望主導(dǎo)中國的大豆進(jìn)口。他解釋說，如果中美在8月份達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，那么美國大豆出口重點(diǎn)應(yīng)該在10月份。6月份中國從美國進(jìn)口了158萬噸大豆，同比增長20.6%。

咨詢公司塞拉瑞斯分析師埃尼爾森?諾蓋拉認(rèn)為，下半年中國對南美大豆的強(qiáng)勁需求將會持續(xù)較長時間。他認(rèn)為短期內(nèi)中國不會從美國購買大豆。由于巴西和阿根廷大豆豐收，中國的采購自然會轉(zhuǎn)向這些國家。此外，今年巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到約1.72億噸，因此其出口位居榜首。

專家們預(yù)測，巴西對華大豆出口增加意味著巴西港口的大豆溢價將保持正值，與上半年的水平一致。諾蓋拉稱，從季節(jié)因素來看，下半年巴西大豆溢價會上漲，即使中美達(dá)成協(xié)議，巴西大豆溢價仍將保持穩(wěn)定，8月船期的大豆溢價為0.80美元/蒲。

布蘭達(dá)里茨表示，如果中美建立貿(mào)易伙伴關(guān)系，巴西大豆溢價有可能下降，但仍將保持高企。9月船期大豆的溢價為1.60美元/蒲，10月船期大豆的溢價為1.45美元/蒲，這表明巴西大豆出口需求仍然旺盛。

MDC商品公司合伙人伊斯梅爾?梅內(nèi)澤斯表示，盡管過去60天里，巴西對華大豆裝運(yùn)速度有所放緩，但巴西仍應(yīng)保持領(lǐng)先地位。

美國大豆需求低迷，加之美國大豆收獲季即將開始，這將進(jìn)一步壓低芝加哥期貨交易所的大豆價格。過去12個月，芝加哥大豆價格已下跌近10%。

梅內(nèi)澤斯稱，巴西大豆溢價將保持堅挺，CBOT大豆價格將因美國大豆收獲壓力而下跌。如果短期內(nèi)大豆價格維持在每蒲10美元，可以預(yù)見下半年大豆價格的上限將在9.50美元。