最近一段時間，牧原股份、金新農、神農集團等豬企披露了7月銷售簡報。其中一大共性特征即7月出欄量環(huán)比大降。另外，最近市場整體呈現出銷量環(huán)比下降、價格仍在低位的運行態(tài)勢，顯示行業(yè)仍未擺脫周期性低谷。

個別豬企7月出欄量創(chuàng)今年新低

8月第二周，牧原股份、金新農、神農集團、東瑞股份等豬企相繼披露了7月的銷售月報。7月豬企銷售月報的最大特點是出欄量出現環(huán)比下降。

以養(yǎng)豬龍頭牧原股份為例，7月商品豬銷量為635.5萬頭，而6月的數據為701.9萬頭，環(huán)比降幅在10%左右。正虹科技7月銷售生豬1.63萬頭，環(huán)比下降38.65%。

大北農7月銷售生豬59.39萬頭，6月數據則為66.61萬頭。反差最大的是金新農，7月銷售頭數為7.94萬頭，6月則為11.22萬頭，環(huán)比降幅更是接近30%。

總體來看，上述豬企7月生豬出欄量僅高于2月，為年內倒數第二低，2月則有明顯的春節(jié)效應。神農集團7月的生豬出欄量更是創(chuàng)下今年最低。

為何7月生豬銷售比6月差這么多？是否與價格有關？然而7月豬價比6月高，比如牧原股份7月生豬的銷售均價為14.3元/公斤，比6月的14.08元/公斤高。

牧原股份有關人士表示，同前期仔豬銷量大有關。神農集團有關人士的回答和此類似，也提到與年初仔豬行情好、銷量大有關。

金新農有關人士則表示，7月生豬銷售頭數波動屬于正?，F象，公司每個月的出欄都有波動。比如5月公司銷售生豬8.11萬頭，6月銷售11.22萬頭。

值得一提的是，去年7月同期并未體現出行業(yè)出欄環(huán)比下降的一致性，有的增長，有的下降。比如牧原股份去年7月的出欄量增長特點明顯，去年6月出欄506.8萬頭，但7月出欄量大幅增長至615.8萬頭。神農集團去年7月的出欄量則是環(huán)比下降，從6月的23.68萬頭下降為7月的19.85萬頭。

卓創(chuàng)資訊生豬分析師容志發(fā)表示，年初是仔豬補苗的旺季，從仔豬到育肥出欄大約有6個月周期。如果在今年1月加快了仔豬的銷售，對應的就是6月、7月豬企出欄量下降。今年年初仔豬的行業(yè)情況對7月出欄有一定影響。另外，他在調研中發(fā)現，7月出欄量下降還與需求有關，比如7月進入暑假，學校食堂會減少對豬肉的采購，下游屠宰場也會相應調整屠宰節(jié)奏。即便豬企希望在7月保持快節(jié)奏的出欄量，但暑假效應會減少相應渠道的需求。

期貨市場現積極信號

盡管現貨市場仍顯疲軟，但生豬期貨市場近期出現積極信號。國內生豬期貨主力合約價格自7月中下旬以來持續(xù)走強，截至8月7日收盤報14100元/噸，較5月下旬不足13000元/噸的低點回升超過8%。這一變化反映出市場對遠期供需改善的預期正在升溫。

中信期貨分析認為，生豬盤面受反內卷政策情緒影響，波動較大?，F貨及近月端，存在高均重的庫存壓力，并且下半年仍處在高位產能的兌現期，價格中樞偏低。遠月端，受供給側減產預期影響，催化遠月利多情緒，但預期何時落地為現實，尚需觀察。

國海證券分析稱，豬價持續(xù)震蕩，但下行壓力猶在。政策或將保持長期調控方向。生豬行業(yè)朝著自律-監(jiān)管加劇-糾偏-穩(wěn)定的方向運行，行業(yè)有望從出欄增長邏輯往價值方向回歸，頭部豬企更為受益。

從行業(yè)整體來看，當前生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍處于深度調整期。一方面，產能去化進程持續(xù)推進，部分中小養(yǎng)殖戶加速退出；另一方面，龍頭企業(yè)通過優(yōu)化出欄結構、提升仔豬銷售占比等方式，努力對沖價格下行壓力。未來豬價能否有效回升，關鍵取決于產能去化進度及消費需求恢復情況。

價格低位運行直接拖累企業(yè)盈利能力。業(yè)內人士指出，當前生豬養(yǎng)殖行業(yè)已進入深度虧損期，部分中小養(yǎng)殖戶加速退出，龍頭企業(yè)也面臨較大的資金壓力。在此背景下，行業(yè)產能去化進程有望加速，但短期內供需格局難以根本改善。

綜合來看，7月豬企銷售數據反映出行業(yè)在周期低谷中的艱難調整。銷量環(huán)比下滑顯示企業(yè)在低價下主動調整出欄節(jié)奏，而價格低位運行則凸顯供需格局仍未根本改善。