2025年上半年生豬行業(yè)“半年考”落下帷幕，行業(yè)分化態(tài)勢(shì)明顯，頭部企業(yè)賺得盆滿缽滿，部分企業(yè)仍未擺脫虧損困境。

截至8月30日，A股有22家生豬養(yǎng)殖企業(yè)發(fā)布半年報(bào)。其中，18家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，合計(jì)盈利達(dá)到200.4億元。值得一提的是，牧原股份以105.3億元的凈利潤(rùn)位居榜首，其凈利潤(rùn)同比上漲1169.77%，相當(dāng)于每天凈賺超5800萬元。而羅牛山、正虹科技等企業(yè)則仍陷虧損，行業(yè)“成本淘汰賽”日趨激烈。

圖為山東省青州市一家超市內(nèi)，消費(fèi)者正在選購(gòu)豬肉。（圖片由CNSPHOTO提供）

頭部企業(yè)領(lǐng)跑 牧原、溫氏大賺

作為生豬行業(yè)的龍頭企業(yè)，牧原股份的半年報(bào)引發(fā)關(guān)注。2025年上半年，牧原股份的凈利潤(rùn)為105.3億元，同比上漲1169.77%；總營(yíng)收為764.63億元，同比增長(zhǎng)34.46%。

牧原股份亮眼業(yè)績(jī)的背后，是“量?jī)r(jià)齊升+成本嚴(yán)控”的雙重支撐。上半年牧原股份共銷售生豬4691萬頭。

“亮眼的業(yè)績(jī)得益于多年來專注主業(yè)、深耕技術(shù)和管理創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)效率顯著提升，養(yǎng)殖成本持續(xù)下降。”牧原股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“2025年6月，公司的生豬養(yǎng)殖完全成本低于12.1元/公斤；7月，成本進(jìn)一步下降至11.8元/公斤，較1月下降1.3元/公斤?！?

另一家業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)溫氏股份也交出了不錯(cuò)的成績(jī)單。上半年，溫氏股份營(yíng)業(yè)總收入為498.52億元，同比增長(zhǎng)5.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為34.75億元，同比增長(zhǎng)159.12%。

養(yǎng)豬業(yè)務(wù)成為溫氏股份上半年利潤(rùn)增長(zhǎng)的“引擎”，溫氏股份上半年累計(jì)銷售生豬1793.19萬頭，同比增長(zhǎng)15.6%。

溫氏股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2025年上半年，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)生產(chǎn)成本持續(xù)下降。同時(shí)，生豬價(jià)格淡季不淡，整體實(shí)現(xiàn)較好盈利。公司養(yǎng)豬成本控制較為理想。上半年，公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本降至12.4元/公斤，同比下降約2.4元/公斤（市場(chǎng)因素如原料價(jià)格等約影響40%，非市場(chǎng)因素如生產(chǎn)成績(jī)提升約影響60%）。公司認(rèn)為，后續(xù)養(yǎng)豬成本仍有較大下降空間。

逆襲派表現(xiàn)搶眼 中型豬企扭虧為盈

除了頭部企業(yè)外，部分中型豬企也憑借精準(zhǔn)的戰(zhàn)略調(diào)整實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)“翻盤”。

神農(nóng)集團(tuán)上半年的凈利潤(rùn)為3.88億元，同比大增212.65%。截至3月，其養(yǎng)殖完全成本已降至12元/公斤，躋身行業(yè)降本第一梯隊(duì)。

“降本不是一朝一夕的事?！鄙褶r(nóng)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“公司將從斷奶成本、飼料成本、期間費(fèi)用等方面進(jìn)一步挖掘成本下降空間。”

曾陷入經(jīng)營(yíng)困境的傲農(nóng)生物，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.61億元，同比扭虧，近兩日股價(jià)更是迎來接連上漲。同時(shí)，傲農(nóng)生物2024年通過破產(chǎn)重整、剝離閑置資產(chǎn)而縮減了債務(wù)規(guī)模。

“最困難的時(shí)候，我們旗下有的廠連購(gòu)買飼料都成了難題?！卑赁r(nóng)生物相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，“通過司法重整，我們卸下了歷史包袱，現(xiàn)在輕裝上陣，聚焦優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)，不再盲目擴(kuò)張?！?

東瑞股份也成功扭虧為盈，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)總收入達(dá)10.95億元，同比上升72.3%；歸母凈利潤(rùn)為332.08萬元，去年同期虧損1.1億元。

尾部企業(yè)承壓 行業(yè)分化加劇

并非所有豬企都能享受行業(yè)紅利，部分企業(yè)仍面臨業(yè)績(jī)下滑甚至虧損的壓力，凸顯行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的殘酷性。

德康農(nóng)牧上半年?duì)I收為116.95億元，同比增長(zhǎng)24.3%，但凈利潤(rùn)卻同比下滑24.06%。這種營(yíng)收與利潤(rùn)的“反向走勢(shì)”，或受成本控制不及預(yù)期、非養(yǎng)殖業(yè)務(wù)拖累等因素影響。

“我們的禽業(yè)務(wù)受到市場(chǎng)行情影響較大。”德康農(nóng)牧證券部相關(guān)工作人員表示，“但養(yǎng)豬板塊其實(shí)是在改善的，養(yǎng)殖成本有所下降。公司正在調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，未來會(huì)更專注發(fā)展優(yōu)勢(shì)區(qū)域?！?

京基智農(nóng)上半年凈利潤(rùn)2.26億元，同比下降3.97%。盡管養(yǎng)殖業(yè)務(wù)表現(xiàn)尚可，但飼料業(yè)務(wù)受水產(chǎn)料銷量不及預(yù)期、禽養(yǎng)殖業(yè)務(wù)受雞苗行情低迷影響，拖累了整體業(yè)績(jī)。

羅牛山上半年凈虧損671.71萬元，同比下降102.61%；營(yíng)收為10.84億元，同比下降44.25%。正虹科技上半年雖虧損額同比縮小28.75%，但仍實(shí)現(xiàn)凈虧損799.6萬元。

另外，部分中小養(yǎng)殖企業(yè)、中小養(yǎng)殖戶也在“退場(chǎng)”?！爸行○B(yǎng)殖戶現(xiàn)在的日子確實(shí)不好過?！鄙綎|濟(jì)寧養(yǎng)殖戶劉軍坦言，“飼料價(jià)格漲，人工成本漲，但豬價(jià)卻上不去。我身邊也有很多養(yǎng)殖朋友與一些養(yǎng)殖企業(yè)簽了訂單，但是因?yàn)檫@些養(yǎng)殖企業(yè)虧損嚴(yán)重，不得不清場(chǎng)、縮小規(guī)模，他們也就改行了?！?

降成本成核心競(jìng)爭(zhēng)力 產(chǎn)業(yè)鏈格局生變

從各家豬企的半年報(bào)來看，2025年上半年生豬行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)邏輯已從“拼規(guī)?！鞭D(zhuǎn)向“拼成本”。無論是牧原、溫氏的高增長(zhǎng)，還是傲農(nóng)的扭虧，核心都離不開“降本增效”。

“成本控制已成為行業(yè)生存的門檻。”有證券公司農(nóng)業(yè)板塊分析師稱，“未來能在這個(gè)行業(yè)生存的企業(yè)，或?qū)⑼耆杀究刂圃?3元/公斤以下，而成本高的企業(yè)將被淘汰出局?！?

新希望表示，希望從育種和飼料節(jié)糧技術(shù)層面實(shí)現(xiàn)降本增效。公司會(huì)將科技育種視為降本的一大抓手，大力投入自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)育種、數(shù)智養(yǎng)殖設(shè)備等領(lǐng)域。

一些改變也正在養(yǎng)豬業(yè)發(fā)生：養(yǎng)殖巨頭加速向下延伸，如牧原等頭部企業(yè)向下發(fā)展屠宰業(yè)務(wù)，通過一體化運(yùn)營(yíng)每頭豬可多賺毛利；屠宰企業(yè)也在反向控制上游，雙匯、金鑼等通過“訂單養(yǎng)殖”鎖定低價(jià)豬源，穩(wěn)定利潤(rùn)空間。

此前，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部舉行生豬生產(chǎn)調(diào)度會(huì)，提出將對(duì)全國(guó)能繁母豬存欄量在現(xiàn)有基礎(chǔ)上調(diào)減100萬頭左右，降至3950萬頭。調(diào)減100萬頭能繁母豬將帶動(dòng)2025年第四季度開始新生仔豬量同比下降，預(yù)示著2026年第二季度開始商品豬供應(yīng)階段性過剩局面將逐漸緩解。

“行業(yè)正在經(jīng)歷從量到質(zhì)的轉(zhuǎn)變?！鄙鲜鲛r(nóng)業(yè)分析師強(qiáng)調(diào)，“未來，企業(yè)不僅要會(huì)養(yǎng)豬，更要養(yǎng)好豬，滿足消費(fèi)者對(duì)安全、營(yíng)養(yǎng)、美味的需求。特色地方品種、功能性豬肉產(chǎn)品將是新的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)?！?

下半年，隨著豬企持續(xù)推進(jìn)精細(xì)化管理、智能化應(yīng)用，行業(yè)成本線或進(jìn)一步下移，競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈。