截至今年第三季度末，上市豬企業(yè)績“飄紅”，總盈利超過百億元，但是身背負債的數(shù)額也在與日俱增。據(jù)不完全統(tǒng)計，已經(jīng)發(fā)布第三季度財報的17家上市豬企總負債超過4000億元，其中第三季度收入最高的牧原股份的負債率也超過了60%。

部分上市豬企負債率，數(shù)據(jù)僅供參考

上市豬企迎來今年首個“盈利季”

大多數(shù)上市豬企的財報，均將盈利的原因歸結為生豬價格的上漲和銷售數(shù)量的增加。一手抓行情、一手抓產能，豬企等來了今年的首個盈利季。

今年第三季度，在產能最高的前五大上市豬企中，除了正邦科技外，其余四家都在盈利。牧原股份的總收入為365.06億元，平均每天收入4億元，同時其以81.96億元的利潤在行業(yè)內領跑，盈利數(shù)額比其余四家的總額還要高。溫氏股份、新希望的凈利潤也超過了10億元。

生豬價格的上漲趨勢是這個盈利季的亮點。中國農業(yè)科學院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇認為，生豬價格在今年3月達到低點，4月進入了新周期。一進入新周期，在短時間快速上漲，這種價格的反彈在以往的任何周期都沒有出現(xiàn)過。

他向記者解釋，生豬價格的高峰值在今年7月中下旬。6月中旬，生豬價格約16元/公斤，而到了7月中下旬則上漲至約22.5元/公斤。7月第一周上漲后，生豬價格每天的波動均較大，漲至第三周，養(yǎng)殖端的盈利水平已經(jīng)達到800元/頭左右了。

今年第三季度，國家發(fā)改委、農業(yè)農村部一再發(fā)布生豬價格上漲預警信息和產業(yè)指導信息。這也意味著，在生豬行業(yè)整體虧損了三四個季度之后，生豬價格再度進入上漲區(qū)間，行業(yè)進入了新的盈利期。

業(yè)內人士對生豬行情保持樂觀?！敖衲昵叭径龋糠值貐^(qū)的生豬價格接近30元/公斤，全國的平均價格高點也超過25元/公斤?！眹鴥饶成鲜胸i企相關負責人對記者表示，價格上漲后，企業(yè)的利潤自然就增加了。從目前的行情來看，第四季度，生豬行情或能一直保持好轉的勢頭。

新希望方面表示，第三季度公司嚴控生豬養(yǎng)殖成本，增加生豬出欄量。生豬銷售價格較去年同期有所上升，公司利潤也在增加。牧原股份、溫室股份均表示，生豬銷量有明顯的增加。

負債與收入同步增加

“保資產”壓力大

記者整理財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在第三季度業(yè)績飄紅的同時，眾多豬企的負債數(shù)額也在增加。

截至第三季度末，17家上市豬企的負債已經(jīng)超過4000億元。其中，正邦科技的負債率為113.82%，是唯一一家負債大于資產的豬企；牧原股份的負債總額為1137.15億元，是目前負債數(shù)額最高的豬企。

曾在正邦科技負責生豬養(yǎng)殖業(yè)務的相關負責人向記者介紹，飼料是養(yǎng)豬的最大成本，原料以豆粕、玉米為主。今年飼料的價格實在有些高，幾乎趕上了大米的價格。養(yǎng)豬企業(yè)不斷擴產，仔豬長大需要10個月，這部分產能短期內不能變現(xiàn)，但是飼料、豬場的資金投入?yún)s是真金白銀。目前，豬企的資金壓力仍然很大。

數(shù)據(jù)顯示，11月1日，豆粕價格為5605元/噸，相較于1月每噸暴漲1895元，漲幅高達51.1%。

除了飼料外，擴產也需要資金?！吧?u>豬價格上漲后，豬企一定會擴產，只是時間早晚的問題?！庇袠I(yè)內人士表示，按照周期規(guī)律，第四季度是豬企年度出欄目標完成的最后一個季度，也是為來年進一步擴張產能做準備的時候。

上海鋼聯(lián)農產品事業(yè)部生豬分析師潘婷婷分析，前三季度多數(shù)豬企年度出欄目標的完成率在70%以上，其中完成率較高的企業(yè)分別為牧原股份、天邦股份、金新農，完成率分別為90.45%、77.30%、73.44%。

潘婷婷進一步解釋，從當前上市豬企的出欄進度來看，未來3個月有30%的體量需要出欄。第四季度屬于傳統(tǒng)消費旺季，雖然今年各地新冠肺炎疫情或將對消費有一定制約，但在腌臘、灌腸等需求的支撐下，預計第四季度消費會較第三季度有所增加，多數(shù)企業(yè)第四季度出欄也將穩(wěn)步增加，完成年度目標的難度不大。

有“家底”的豬企已經(jīng)開始提前規(guī)劃資金支出。牧原股份表示，公司今年上半年的支出主要用于支付前期已完工工程款項，基本不涉及新增產能建設。第三季度以來，隨著豬價的上漲，現(xiàn)金流情況持續(xù)改善，公司對部分養(yǎng)殖項目復工建設，預計年底養(yǎng)殖產能將達到7500萬頭。

豬價11月份已累計回落13.45%

價格走勢是否會迎來反轉呢？

11月份豬價已累計下滑近14%，在五礦期貨農產品分析師王俊看來，豬價的持續(xù)大幅下跌主要受到來自供需兩方面因素的影響。

“從生豬養(yǎng)殖企業(yè)角度來看，目前的生豬養(yǎng)殖完全成本平均約18元/公斤左右，所以當前豬價對應企業(yè)利潤還比較高，短期內的豬價下滑對企業(yè)經(jīng)營影響不大。但一些負債率特別高、自身問題較大的公司除外?！睏畈ㄕf。

那么即將進入需求旺季的生豬市場，價格走勢是否會迎來反轉呢？

“從歷史周期來看，在大的周期年，現(xiàn)貨會呈現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺的現(xiàn)象，目前來看，連續(xù)壓欄導致的年底供應增加的壓力正在釋放中，但由于短期供應端沒有大量增加的可能，在長時間釋放供應完成后現(xiàn)貨有望再次出現(xiàn)反彈，時間可能在2023年1月之后，即春節(jié)前現(xiàn)貨受供應偏緊影響再次出現(xiàn)上漲行情?！币坏缕谪浬r品事業(yè)部分析師侯曉瑞表示。

“供應端來看，在前一段集中出欄過后，或已釋放部分恐慌情緒，同時豬價已觸及二育群體的成本線，推升養(yǎng)殖主體的挺價惜售心理。從出欄均重來看，近兩周，各類樣本數(shù)據(jù)均顯示生豬均重數(shù)據(jù)止?jié)q，甚至稍有回落，也可能意味著前段時間的拋售已大幅降低了大肥豬存欄水平，有利于緩解后期供應壓力。而豬價要想反彈，主要驅動仍要寄希望于消費的拉動。本周開始全國范圍大降溫，屠宰數(shù)據(jù)明顯好轉，本周前三天樣本點屠宰量較上周同期增加20%。隨著腌臘季的正式啟動，豬價仍有望階段性反彈?！痹S曉燕表示。