現(xiàn)階段玉米上漲行情告一段落，一方面是多頭主力開始兌現(xiàn)利潤，部分平倉離場;另一方面是玉米上漲到這個階段，在華北地區(qū)已經(jīng)接近小麥價格，小麥替代的量在逐步增加。除此之外，從玉米價格和時間節(jié)點來看，也該到了拍賣糧投放的時期。6月12日，市場中已經(jīng)開始有了拍賣的信息，那么此時的拍賣對于玉米價格的影響將會如何，玉米漲勢就此結(jié)束了嗎?

拍賣傳聞突發(fā)，玉米期貨面臨調(diào)整

最新內(nèi)部消息:進口玉米月底前拍賣，最早的18～19日開始，山東大概40萬噸總量，分批次拍賣，主要分布在魯西南魯西等地，棗莊、菏澤、濟寧、德州、聊城、泰安等地，煙臺、青島、濰坊少量，分別大概有1萬噸左右。起拍價未定，定向銷售給飼料企業(yè)。具體細則還沒有出來。對于拍賣的真實性，筆者也和權(quán)威人士核實了真實性，的確是要拍賣，拍賣總量大概在400萬噸，后續(xù)分批次進行，本次先在山東地區(qū)投放40萬噸。另外，除了進口儲備玉米的拍賣，稻谷投放也提上了日程，而且就在近期要定向拍賣給下游工廠。玉米的年度供需偏緊決定了玉米的大方向是震蕩向上，尤其缺口體現(xiàn)在7-8月，在新季玉米下來之前，進口端替代品到港也是處于低位，整體玉米供應是偏少。需求端方面，三季度生豬飼料需求還是處于高位，雖然政策禁二育和倡導企業(yè)減少能繁母豬存欄收緊當下的供應，但是中長期從仔豬出生數(shù)來看，供應壓力還是在的，玉米的消費還是有支撐。因此拍賣投放只能解決短期的供應問題，況且拍賣量比較少，再分批次，不能從根本上解決問題，盤面可能會在拍賣影響下要面臨震蕩調(diào)整，但是三季度看漲的方向不變。

部分小麥流入飼料領(lǐng)域，小麥替代比例增加

當前是面粉消費淡季，下游因梅雨季節(jié)建庫意愿不強，原料購銷并不活躍，不少小麥被送往當?shù)貒鴥Z庫或者飼料廠，而且從價格角度看，小麥也到了替代區(qū)間，擠占了部分玉米需求，據(jù)了解，替代比例還在伴隨玉米價格的上漲而增加。不過歷來小麥都是玉米價格的天花板，在玉米自身基本面沒有供需大矛盾的時候，小麥和玉米兩者互相影響，在價格合適的時候，小麥會流入飼料廠替代玉米需求，從這個角度看，玉米的上方還是會受到小麥的影響。據(jù)當?shù)匦←溬Q(mào)易商反映，當前面粉廠的收購熱情還不如飼料廠，一方面也是受去年行情影響，去年大豐收，南北產(chǎn)區(qū)缺乏價差，流通受阻，小麥價格自上市以來就一路下跌，不少面粉廠和貿(mào)易商都受到了較大的損失，因此今年都比較謹慎小心，小麥購銷并不活躍，也一定程度抑制了小麥價格，從而限制了玉米漲幅。

綜上所述，筆者認為玉米年度有供需缺口尤其7-8月缺糧的事實不會改變，不會因為拍賣糧投放能填補缺口，主要是量比較小，而且分批次投放，不能解決糧源問題。拍賣的傳聞多少會影響期貨盤面的波動，但也僅僅是回調(diào)，不會改變玉米價格上漲的趨勢。至于玉米價格的上方空間，還需要觀察小麥價格的變化，從小麥基本面情況看，整體消費的低迷降低了面粉消費，況且三季度是面粉消費淡季，小麥價格預計會在小麥今年在政策托底下維持穩(wěn)定。整體看在進口收緊、國內(nèi)玉米有缺口的環(huán)境下，玉米價格強勢為主，三季度陳麥和新小麥流入飼料領(lǐng)域的量的體量并不會少。